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每經(jīng)熱評丨“妖鎳”致投機情緒涌動 監(jiān)管應(yīng)重點打擊三類行為

每日經(jīng)濟新聞 2022-03-09 09:23:16

每經(jīng)評論員 胥帥

3月7日,倫敦金屬交易所LME鎳期貨價格沖上歷史新高,盤中最高漲90.13%,達(dá)到55000美元/噸,收盤回落至50300美元/噸,漲幅73.93%。該期貨單日漲幅實屬歷史罕見,此前單日最大漲幅不超過20%。國內(nèi)鎳價也出現(xiàn)異動,滬鎳上漲14.65%。

漲價就有利潤,“妖鎳”瘋漲,投資者不淡定了。“說你有,你就有”的舊劇重現(xiàn),僅3月8日這一天,深交所互動平臺有關(guān)鎳的提問就突破了1400條。

尋鎳一事,絞盡腦汁想要投機之人頗有點記吃不記打。2019年8月,滬鎳指數(shù)一個月漲了30%,當(dāng)時有傳言稱,主要供鎳國印尼要實施鎳礦出口禁令。但一波觸頂,第二年3月鎳價就跌回2018年低點。更早之前的2016年,三元高鎳電池橫空出世,投資者對鎳視若珍寶。猶記得那幾年曾選出來的純正鎳股,有吉恩鎳業(yè)和華澤鈷鎳。潮水退去,曾經(jīng)的大牛股已然退市。

有人把美好希望放在鎳的新能源屬性上,甚至拿來和鈷鋰比肩,不外乎是未來需求能支撐漲價的邏輯。但初級產(chǎn)品的價格不只看需求,還要看高級原料的相互補足情況。

產(chǎn)品由各個要素組成,單個要素成本的邊際價值和邊際替代率會出現(xiàn)一個交叉點,從而產(chǎn)生兩種可能性。一個是單一要素邊際價值很高,但邊際替代率很低,不能實現(xiàn)有效供給。另一個是單一要素邊際價值很高,但邊際替代率也很高。馬斯克就抱怨過高鎳價和高鈷價,所以他一直嘗試去鈷的三元電池。最近兩年,磷酸鐵鋰裝機量高于高鎳三元電池,磷、鐵等便宜的要素替代了更貴的鎳和鈷。

所以說,這和木桶理論一個道理,制約你成長的關(guān)鍵不是長板,而是某個要素的短板。更何況在商品歷史上,一陣風(fēng)式漲價多了去了。當(dāng)然,鎳產(chǎn)品的短期價格暴漲會對資本市場投資情緒產(chǎn)生影響。但情緒影響不意味著可以亂炒,或者進行選擇性信披來跟風(fēng)蹭熱點。

因此,筆者建議,在這一節(jié)點,一是要打擊蹭熱點、跟風(fēng),利用投資者互動平臺的選擇性信披,另外要監(jiān)管公眾號、官網(wǎng)、非法定或者非正式的信息披露平臺。以免投資者互動平臺、公眾號、官網(wǎng)傳來這類小道消息,引發(fā)市場大幅波動。二要注意那些趁熱跨界進軍鎳產(chǎn)業(yè)的上市公司,特別是公告發(fā)布后還有股價異動的情況。監(jiān)管層需要對這類動作及時發(fā)函問詢,關(guān)注其合理性、必要性以及是否有內(nèi)幕信息泄露等。三要大數(shù)據(jù)追蹤投資者互動平臺的提問。多個用戶用同一問題向相關(guān)上市公司提問,要監(jiān)管背后是否存在“搶帽子”等違規(guī)行為。

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