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來源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997）

本周，A股市場(chǎng)仍維持弱勢(shì)震蕩，上證指數(shù)在3月開門紅之后，直接來了個(gè)3連跌，深證成指、滬深300指數(shù)更是創(chuàng)下去年12月中旬調(diào)整以來的新低，很多個(gè)股又開始出現(xiàn)陰跌的局面。受地緣局勢(shì)和疫情影響的板塊，是本周行情的亮點(diǎn)，其他的則很難有賺錢效應(yīng)。

周末，政府工作報(bào)告公布，市場(chǎng)最關(guān)心的那個(gè)數(shù)字終于來了，結(jié)束了市場(chǎng)很長(zhǎng)一段時(shí)間的爭(zhēng)論。報(bào)告中蘊(yùn)藏著哪些機(jī)會(huì)呢？又該如何看待和應(yīng)對(duì)目前的行情呢？今天，牛博士與達(dá)哥就大家關(guān)心的話題展開討論。

牛博士：達(dá)哥，你好，咱們開門見山直接聊市場(chǎng)吧。本周A股沖高回落，深證成指創(chuàng)出去年12月中旬調(diào)整以來的新低，大家的情緒又到了冰點(diǎn)。請(qǐng)達(dá)哥對(duì)現(xiàn)在的市場(chǎng)做一個(gè)點(diǎn)評(píng)和預(yù)判吧？

道達(dá)：在周三的收盤手記中，我提出了要小心注意指數(shù)出現(xiàn)小變盤的情況，控制倉(cāng)位切忌追買。當(dāng)時(shí)我并不知道市場(chǎng)會(huì)走成如今的情況，這更說明從看圖這個(gè)方向去總結(jié)歷史，確實(shí)是有效的。感興趣的朋友可以去看看前幾天的文章。

本周行情繼續(xù)下跌，相比外圍市場(chǎng)來說，A股這種調(diào)整已經(jīng)算是比較克制了，這一方面是由于國(guó)內(nèi)的基本面支撐，另一方面是由于A股這輪調(diào)整的時(shí)間早，持續(xù)的時(shí)間比較長(zhǎng)。盤面上除了受地緣局勢(shì)和疫情影響的題材以外，其他板塊的表現(xiàn)都比較差。

周五，幾大核心指數(shù)中，深證成指、滬深300指數(shù)創(chuàng)下去年12月中旬調(diào)整以來的新低，這對(duì)于重倉(cāng)的朋友確實(shí)是一種無奈，但對(duì)于有“子彈”的人來說，應(yīng)該是興奮的。不過目前來看，即便創(chuàng)出了新低，也依然需要管住手，耐心觀察指數(shù)見底的情況。

關(guān)于上證指數(shù)的看法，其實(shí)在節(jié)前和節(jié)后，我都已經(jīng)說得很清楚了，大盤見底模式二選一，指數(shù)目前是一種橫盤狀態(tài)，要么突破上方壓力尋找回調(diào)確認(rèn)的機(jī)會(huì)，要么創(chuàng)出新低等待抄底的機(jī)會(huì)，在兩種情況都沒有出現(xiàn)以前，就只能控制倉(cāng)位。

在指數(shù)震蕩的時(shí)候，我們需要關(guān)注宏觀變量的情況，1月和2月屬于數(shù)據(jù)真空期，未來兩周我們會(huì)進(jìn)入宏觀的“高能三月”，陸續(xù)會(huì)有5大謎題揭曉：美國(guó)通脹能否見頂（3月10日）、國(guó)內(nèi)社融能否量質(zhì)雙改善（3月10日左右）、一二月數(shù)據(jù)能否有穩(wěn)增長(zhǎng)初步效果（3月15日）、中國(guó)央行是否降息（3月15日）、美聯(lián)儲(chǔ)加息落地后是更鴿還是更鷹（3月16日）。

這五大困擾資本市場(chǎng)的問題，都將在未來半個(gè)月內(nèi)水落石出，同步到指數(shù)結(jié)構(gòu)上可能就會(huì)出現(xiàn)破局信號(hào)。談指數(shù)主要就是為了控制倉(cāng)位；至于板塊和個(gè)股，遵守自己的交易規(guī)則就好了。在板塊布局上，達(dá)哥最近幾周的手記也提過多次，防御和成長(zhǎng)兩手抓，防御以中藥和農(nóng)業(yè)股為主，成長(zhǎng)類要關(guān)注政策大力支持的產(chǎn)業(yè)方向，可以調(diào)整做低吸，但要切忌大干快上、滿倉(cāng)梭哈。

至于受地緣影響很大的油氣類板塊，一定要注意風(fēng)險(xiǎn)，歷史上原油價(jià)格的趨勢(shì)，以暴漲開始的，最終無一例外都是以暴跌形式收?qǐng)?。油氣還能漲多少很難判斷，參與這樣的博弈，要有止盈止損的底線思維。

牛博士：昨天，政府工作報(bào)告公布，今年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)是5.5%左右，結(jié)束了市場(chǎng)很長(zhǎng)一段時(shí)間的爭(zhēng)論。如何解讀這份報(bào)告？

道達(dá)：根據(jù)政府工作報(bào)告，我國(guó)今年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)是5.5%左右，結(jié)束了這段時(shí)間的爭(zhēng)論。5.5%左右的增長(zhǎng)目標(biāo)放在以前年份很不起眼，對(duì)于目前市場(chǎng)來說也沒有超預(yù)期，但起碼處于市場(chǎng)預(yù)期范圍的上沿，給了市場(chǎng)一顆定心丸，意義還是比較重大的。

大家要知道，今年增長(zhǎng)5.5%左右的目標(biāo)，其實(shí)不容易達(dá)成，這是“需要付出艱苦努力才能實(shí)現(xiàn)”的目標(biāo)。在達(dá)哥看來，這意味著后續(xù)可能還有很多較大力度的政策出臺(tái)，越是這個(gè)時(shí)候，越要相信我們逆周期調(diào)控的能力，未來刺激政策的力度是可以期待的。

通過GDP增長(zhǎng)目標(biāo)，可以看到我國(guó)以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心的定力，因此我們也要堅(jiān)定信心，無論海外怎么風(fēng)云變幻，我們只要做好自己的事就好了，而這樣的基本面是會(huì)為將來觸底反彈的A股提供支撐的。所以，在現(xiàn)階段大盤看不到明顯方向的時(shí)候，一定要控制倉(cāng)位。

為了達(dá)到5.5%這個(gè)目標(biāo)，財(cái)政政策的發(fā)力點(diǎn)（基建投資、減稅降費(fèi)和轉(zhuǎn)移支付等）成為市場(chǎng)一個(gè)重要的關(guān)注點(diǎn)，新老基建成為后續(xù)投資的方向，是市場(chǎng)目前的共識(shí)。政府工作報(bào)告指出，要用好政府投資資金，帶動(dòng)擴(kuò)大有效投資。今年擬安排地方政府專項(xiàng)債券3.65萬億元，這個(gè)數(shù)據(jù)是歷史次高。專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模不縮減，表明今年基建相關(guān)項(xiàng)目資金充裕。

具體來看，傳統(tǒng)基建中水利工程、綜合立體交通網(wǎng)、重要能源基地和設(shè)施，城市燃?xì)夤艿赖裙芫W(wǎng)更新改造，防洪排澇設(shè)施和地下綜合管廊建設(shè)，農(nóng)村改廁和污水垃圾處理有望受益。

新基建中，政府工作報(bào)告指出，建設(shè)數(shù)字信息基礎(chǔ)設(shè)施，推進(jìn)5G規(guī)?；瘧?yīng)用，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，發(fā)展智慧城市、數(shù)字鄉(xiāng)村。加快發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，培育壯大集成電路、人工智能等數(shù)字產(chǎn)業(yè)，提升關(guān)鍵軟硬件技術(shù)創(chuàng)新和供給能力。

在目標(biāo)當(dāng)中，有一個(gè)點(diǎn)很重要，能耗強(qiáng)度目標(biāo)在“十四五”規(guī)劃期內(nèi)統(tǒng)籌考核，并留有適當(dāng)彈性，新增可再生能源和原料用能不納入能源消費(fèi)總量控制。

除了新老基建之外，政府工作報(bào)告還提到了全面實(shí)行注冊(cè)制，設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金，加快疫苗和特效藥物研發(fā)，完善三孩生育政策配套措施等。由于政府工作報(bào)告涉及的領(lǐng)域眾多，市場(chǎng)資金炒作有難度，最重要的是要關(guān)注有政策支持的大方向。

牛博士：上面說到了設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金，我好像還是第一次聽說這個(gè)名詞，怎么理解？

道達(dá)：確實(shí)，在我的印象中，金融穩(wěn)定保障基金是第一次提。政府工作報(bào)告提出設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金，運(yùn)用市場(chǎng)化、法治化方式化解風(fēng)險(xiǎn)隱患，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金是穩(wěn)定金融市場(chǎng)發(fā)展的重要舉措，可以防止市場(chǎng)出現(xiàn)意外大跌，從而造成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)及影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這是有利于提振市場(chǎng)信心的。

在國(guó)家層面設(shè)立這樣一個(gè)基金，對(duì)于金融穩(wěn)定和防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大有裨益。目前海外形勢(shì)較為復(fù)雜，國(guó)內(nèi)也面臨“穩(wěn)增長(zhǎng)”，因此守住金融領(lǐng)域不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)十分重要。

設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金，其實(shí)就是以市場(chǎng)化、法治化的方式化解風(fēng)險(xiǎn)隱患，有利于提高我國(guó)金融領(lǐng)域抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力和發(fā)展韌性，后續(xù)值得持續(xù)關(guān)注金融穩(wěn)定保障基金的設(shè)立情況。

（張道達(dá)）

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