每經(jīng)記者 彭斐    每經(jīng)編輯 梁梟    

在上市后首個(gè)完整財(cái)年，重組蛋白藥物領(lǐng)軍企業(yè)科興制藥（688136，SH；昨日收盤(pán)價(jià)28.81元）交出了一份增收不增利的成績(jī)。

2月27日晚間，科興制藥發(fā)布的2021年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為12.85億元，同比增長(zhǎng)5.31%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約為9021.06萬(wàn)元，同比下降35.16%。對(duì)此，科興制藥給出解釋稱(chēng)，去年公司持續(xù)加大研發(fā)投入，引進(jìn)高端人才，加強(qiáng)市場(chǎng)開(kāi)拓和渠道建設(shè)。

據(jù)科興制藥披露，除了研發(fā)增加、人力成本增加外，科興制藥還提到銷(xiāo)售費(fèi)用增加，而從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，這家藥企銷(xiāo)售費(fèi)用占營(yíng)收的比例較高已經(jīng)是近年來(lái)的常態(tài)。

視覺(jué)中國(guó)圖

歸母凈利潤(rùn)下降逾三成

科興制藥是一家主要從事重組蛋白藥物和微生態(tài)制劑的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售一體化的創(chuàng)新型國(guó)際化生物制藥企業(yè)，專(zhuān)注于抗病毒、腫瘤與免疫、血液、消化、退行性疾病等治療領(lǐng)域。

在2021年半年報(bào)中，科興制藥曾提到，公司是中國(guó)重組蛋白藥物的領(lǐng)軍企業(yè)，建立了完善的生物藥研發(fā)創(chuàng)新體系，涵蓋了原核細(xì)胞技術(shù)、真核細(xì)胞技術(shù)、微生態(tài)活菌技術(shù)三大生物技術(shù)基礎(chǔ)體系。

不過(guò)，雖然市場(chǎng)規(guī)模在不斷壯大，但身為領(lǐng)軍企業(yè)的科興制藥，在2021年整體業(yè)績(jī)卻喜憂參半。

科興制藥披露的2021年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，去年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.85億元，同比增加5.31%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)9021.06萬(wàn)元，同比下降35.16%；基本每股收益0.45元，同比下降51.61%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率4.83%，同比減少13.34個(gè)百分點(diǎn)。

也就是說(shuō)，在主要財(cái)務(wù)指標(biāo)中，除了營(yíng)業(yè)收入外，這家行業(yè)龍頭其他指標(biāo)的表現(xiàn)并不理想。對(duì)此，科興制藥提到，去年公司加大研發(fā)投入，積極開(kāi)展研發(fā)活動(dòng)，研發(fā)費(fèi)用較去年同期大幅增加；為助力公司高質(zhì)量發(fā)展引進(jìn)優(yōu)秀管理和技術(shù)人才，人力成本同比增加等。

銷(xiāo)售費(fèi)用常年居高不下

除了增加在研發(fā)費(fèi)用、人力成本等方面的投入，科興制藥還提到，報(bào)告期公司夯實(shí)產(chǎn)品銷(xiāo)售渠道，對(duì)終端實(shí)施精細(xì)化管理和廣覆蓋，銷(xiāo)售費(fèi)用增加。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，對(duì)科興制藥來(lái)說(shuō)，銷(xiāo)售費(fèi)用在營(yíng)收中的高比例，已經(jīng)是近年來(lái)的常態(tài)。

2020年科興制藥的銷(xiāo)售費(fèi)用高達(dá)6.55億元，同比增長(zhǎng)1.28%，雖然增幅不多，但這家公司2020年的營(yíng)業(yè)收入為12.20億元，這個(gè)數(shù)字意味著科興制藥一半的營(yíng)業(yè)收入都投入到了銷(xiāo)售當(dāng)中。

在2020年花費(fèi)的6.55億銷(xiāo)售費(fèi)用中，市場(chǎng)推廣費(fèi)數(shù)額為5.57億元，占銷(xiāo)售費(fèi)用總額比例84.97%。而在2021年上半年，科興制藥的銷(xiāo)售費(fèi)用為3.31億元，當(dāng)期市場(chǎng)推廣費(fèi)為2.76億元，占銷(xiāo)售費(fèi)用比例為83.4%。

在2021年半年報(bào)提到銷(xiāo)售費(fèi)用時(shí)，科興制藥稱(chēng)，公司夯實(shí)產(chǎn)品銷(xiāo)售渠道，對(duì)終端實(shí)施精細(xì)化管理和廣覆蓋，終端數(shù)量相比2020年末時(shí)增加超2000家，導(dǎo)致銷(xiāo)售費(fèi)用增加15.69%。

在完善、鞏固國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的同時(shí)，科興制藥也加快產(chǎn)品項(xiàng)目引進(jìn)。

信達(dá)證券的研報(bào)稱(chēng)，公司擁有20多年海外商業(yè)化經(jīng)驗(yàn)，與目前國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)出口海外以原料藥為主相比，公司已在海外多個(gè)國(guó)家實(shí)現(xiàn)了原液與制劑的直接出口。目前公司已通過(guò)巴西、菲律賓、埃及等30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的市場(chǎng)準(zhǔn)入并實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售。

一直以來(lái)，A股醫(yī)藥企業(yè)高企的銷(xiāo)售費(fèi)用為市場(chǎng)所詬病。在一位不愿具名藥企人士看來(lái)，在實(shí)踐當(dāng)中，醫(yī)藥企業(yè)召開(kāi)學(xué)術(shù)會(huì)議，邀請(qǐng)的一般都是醫(yī)生、經(jīng)銷(xiāo)商等客戶(hù)單位，部分的推廣費(fèi)最終以其他的形式回饋給客戶(hù)方。

科興制藥的招股說(shuō)明書(shū)顯示，公司的銷(xiāo)售費(fèi)用一直居高不下。2017年～2019年，科興制藥銷(xiāo)售費(fèi)用分別為3.28億元、4.68億元和6.47億元，銷(xiāo)售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為53.2%、52.56%和54.35%?？婆d制藥的銷(xiāo)售費(fèi)用接近九成用在了市場(chǎng)推廣中。2017年～2019年，科興制藥市場(chǎng)推廣費(fèi)分別為2.9億元、4.1億元、5.6億元，分別占當(dāng)期銷(xiāo)售費(fèi)用的88.63%、87.91%、86.6%。