每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 葉峰    

2022年剛剛過去兩個(gè)月，市場的顯著調(diào)整，給公募基金帶來較大壓力，整體基金凈值的大幅回落，也給新基金的發(fā)行造成負(fù)面影響。今年以來，超過20只產(chǎn)品延長募集期，一周之內(nèi)兩只產(chǎn)品宣告發(fā)行失敗。

天天基金網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月25日，公募產(chǎn)品總數(shù)量突破10000只，目前已達(dá)10165只（開放式基金，A、C份額分開計(jì)算），最新總規(guī)模達(dá)到25.59萬億，規(guī)模再創(chuàng)新高。不過，今年公募基金的業(yè)績卻乏善可陳?？傮w而言，僅有1913只公募產(chǎn)品取得正收益，占比18.8%，絕大部分都是債券型基金。

不過，隨著外部利空因素的逐漸消化，公募基金冰點(diǎn)的到來，是否也意味著逢低布局的機(jī)會(huì)已經(jīng)來臨？

第一部分：開年頭兩月你買的基金虧了多少？

分類型來看，2018只股票型基金中，只有111只取得正收益，占比僅為5.5%；5625只混合型產(chǎn)品中，只有222只產(chǎn)品取得正收益，占比不到4%。另外，211只QDII產(chǎn)品中，有19只盈利，占比9%。而FOF產(chǎn)品表現(xiàn)最差，270只FOF產(chǎn)品，不到10只產(chǎn)品盈利。真正表現(xiàn)好的產(chǎn)品，主要還是布局了較多低估值品種，比如煤炭、地產(chǎn)、銀行等板塊。

股票“牛基”TOP20榜：港股基金又逆襲

去年的冠軍，前海開源崔宸龍，他管理的兩只產(chǎn)品都重倉港股。在港股市場大幅走低的形勢下，崔宸龍的產(chǎn)品逆襲奪冠，讓很多看好新能源主題基金的人大跌眼鏡。

而2022年剛過去兩個(gè)月，股票型基金排名榜首的，竟然又是一只重倉港股的基金——浙商港股通中華預(yù)期高股息指數(shù)增強(qiáng)A（下稱“浙商中華預(yù)期高股息A”）。

據(jù)wind最新統(tǒng)計(jì)，截至2月25日的凈值，浙商中華預(yù)期高股息A今年以來回報(bào)為8.9%，排名股票型基金首位。

浙商中華預(yù)期高股息，規(guī)模不大，只有1.46億，基金經(jīng)理賈騰，有三年任職經(jīng)歷，他管理的產(chǎn)品，也是目前浙商基金股票型產(chǎn)品中表現(xiàn)最好的。

從基金股票配置來看，該產(chǎn)品前十大重倉股全部是港股。有意思的是，該產(chǎn)品管理人在四季報(bào)中表示，報(bào)告期內(nèi)本基金主要投資品種為港股，按照浙商預(yù)期高股息指數(shù)增強(qiáng)策略進(jìn)行投資。我們采取了浙商基金特有的 AI(人工智能)+HI(人類智慧)結(jié)合的模式，一方面通過數(shù)量化手段合理控制跟蹤誤差，另一方面通過借助對成份股主動(dòng)深入研究力求實(shí)現(xiàn)增強(qiáng)策略。

現(xiàn)在看，至少今年頭兩個(gè)月，人工智能+人類智慧的選股模式，戰(zhàn)勝了其他產(chǎn)品，未來能否繼續(xù)有好的表現(xiàn)，可以保持關(guān)注。

賈騰認(rèn)為，在供給約束的大背景下，展望2022年漲價(jià)仍是重要的投資主線，經(jīng)過四季度的調(diào)整港股的上游行業(yè)估值極其便宜，勝率賠率俱佳。他還認(rèn)為，在未來的幾年中，生產(chǎn)要素面臨重估的大背景下，港股的上游公司仍有重要投資機(jī)會(huì)。

接下來，看看具體配置：煤炭、鋼鐵、石油等上游公司應(yīng)有盡有。

除了排名榜首的浙商中華預(yù)期高估值外，其他排名TOP20的股票型產(chǎn)品也有共同的特點(diǎn)，以資源類的ETF偏多，另外涉及港股市場低估值品種的產(chǎn)品，今年以來也都表現(xiàn)不錯(cuò)。

從基金經(jīng)理來看，股票基金排名前20位中，目前出現(xiàn)了侯昊、過蓓蓓等幾位管理規(guī)模較大的知名基金經(jīng)理，不過他們進(jìn)榜的產(chǎn)品都是ETF。

股票“弱基”TOP20榜：游戲動(dòng)漫成重災(zāi)區(qū)

原本以為，股票型產(chǎn)品中，醫(yī)藥主題類產(chǎn)品是重災(zāi)區(qū)，但沒想到的是，截至2月25日，排名倒數(shù)20位的產(chǎn)品中，重災(zāi)區(qū)卻是游戲動(dòng)漫主題。

從榜單來看，南方產(chǎn)業(yè)智選和國泰影視ETF今年以來的回報(bào)都是虧損20%以上，另外國泰動(dòng)漫游戲ETF、華夏動(dòng)漫游戲ETF等多只ETF的回報(bào)虧損都超過19%。

此外值得關(guān)注的是，去年的冠軍基金經(jīng)理崔宸龍管理的前海開源滬港深非周期，今年以來也虧了超過18%，不幸進(jìn)入“弱基”榜。

除了游戲動(dòng)漫、影視、醫(yī)藥等主題之外，軍工也是今年前兩個(gè)月比較糟糕的賽道，多只軍工型產(chǎn)品遭遇大幅回撤。

混合“?；?rdquo;TOP20榜：地產(chǎn)鏈意外逆襲

股基排名靠前的，很多都是布局低估值資源股。從混合型基金的業(yè)績排名看，重倉地產(chǎn)鏈公司、金融股成為最大的看點(diǎn)?？傮w看，混合型基金排名靠前的產(chǎn)品，業(yè)績比股基要略好一些。

從基金經(jīng)理的角度來看，可謂是新銳、老將都有出色表現(xiàn)。萬家基金旗下僅有1年多任職經(jīng)歷的黃海，成為混合型基金的最大贏家。他管理的三只產(chǎn)品：萬家宏觀擇時(shí)多策略、萬家新利、萬家精選占據(jù)榜單的第一、第二、第四。截至2月25日，上述三只產(chǎn)品今年以來的回報(bào)都超過10%。盡管黃海管理的產(chǎn)品總規(guī)模不到10個(gè)億，不過，今年如果他能夠維持這樣的發(fā)揮，說不定能成為第二個(gè)崔宸龍。

黃海的產(chǎn)品也很有特色，重點(diǎn)配置了兩個(gè)行業(yè)，就拿萬家宏觀擇時(shí)多策略來說，只有地產(chǎn)和煤炭。

再看個(gè)股布局，曾經(jīng)我們都看不起的“招、保、萬、金”立下大功，外加低估值煤炭股，打造出了目前的冠軍混基。

除了黃海之外，知名老將丘棟榮，也有兩只產(chǎn)品入圍混合牛基TOP20榜單，他管理的中庚價(jià)值品質(zhì)、中庚價(jià)值領(lǐng)航都有超過6%的收益。值得一提的是，丘棟榮目前管理4只產(chǎn)品，除了中庚小盤價(jià)值股票今年虧了2個(gè)點(diǎn)外，其他三只產(chǎn)品都有不錯(cuò)表現(xiàn)，實(shí)屬難得。

混合“弱基”TOP20榜：蔡經(jīng)理不幸上榜

今年以來，虧得最多的混合型基金，竟然2個(gè)月虧了23.5%，確實(shí)還是有些讓人觸目驚心，而這只名為東方人工智能主題的產(chǎn)品，規(guī)模只有2600萬，重倉三七互娛、世紀(jì)華通、完美世界等游戲股。

另外，蔡嵩松管理的諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)A ，今年以來也虧了20%，讓人大跌眼鏡。

從上圖不難看出，諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)不論各個(gè)時(shí)間維度來看，表現(xiàn)都很不理想。其實(shí)，今年的蔡嵩松，他管理的諾安成長混合還有諾安和鑫靈活配置，也都虧損超過10%，由此可見，今年的半導(dǎo)體賽道目前還沒有看到翻身的跡象。

QDII“?；?rdquo;TOP20：飆升的石油、黃金

國際油價(jià)、國際金價(jià)飆升，是今年國際市場的主旋律，QDII“牛基”TOP20榜中，嘉實(shí)原油LOF以23%的收益遙遙領(lǐng)先。

QDII“弱基”TOP20榜：醫(yī)藥消費(fèi)損失慘重

易方達(dá)全球醫(yī)藥，以23%的虧損幅度，成為QDII基金中最弱的一只產(chǎn)品。這只產(chǎn)品的前十大重倉股，以美股、H股和A股的醫(yī)藥股為主，但都表現(xiàn)不佳。

這個(gè)榜單也說明，不僅僅是A股的醫(yī)藥股不行，全球的醫(yī)藥股，今年都面臨較大的壓力。

FOF產(chǎn)品遭遇大面積虧損

2022年頭兩個(gè)月，表現(xiàn)最糟糕的，可能當(dāng)屬FOF產(chǎn)品。據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，截至2月25日，僅有9只FOF產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)盈利，且盈利幅度都不到1%，虧損的產(chǎn)品，最大虧損幅度高達(dá)13%。

FOF“?；?rdquo;榜

FOF“弱基”榜

第二部分：公募月度大事件

公募遭遇最嚴(yán)寒的冬天

今年的頭兩個(gè)月，公募基金遭遇了史上最嚴(yán)寒的冬天，倒不是說行情最為慘烈，但和去年初的火爆行情相比，反差之大前所未有。

1，公募基金掀起自購潮。1月末2月初，市場大跌之后，數(shù)十家基金公司發(fā)起自購潮，期望穩(wěn)定市場信心，最多的自購2億元，最少的也有2000萬。

點(diǎn)評：基金公司自購，往往是新基金發(fā)行失敗的前兆。一般來說，只有行情到了最慘淡的時(shí)候，基金公司為了提振市場信心，不得已做出的“自救”行為。但是，基金公司的自購潮，并沒有立刻帶來市場的低點(diǎn)，自購潮出現(xiàn)之后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一直跌到2月中旬才逐漸見底。

2.新基金發(fā)行陷入冰點(diǎn)，新能源電池產(chǎn)業(yè)ETF發(fā)行失敗，隨后同泰同享混合也宣告發(fā)行失敗。2月26日，寶盈鴻翔債券型基金宣告募集失敗。2022年以來，已有4只基金發(fā)行失敗。

點(diǎn)評：今年以來，已有超過20只公募產(chǎn)品延長募集期，一周之內(nèi)有兩只產(chǎn)品宣告發(fā)行失敗。但真正的失敗高峰期，可能要到三月才會(huì)到來，因?yàn)槿ツ?2月發(fā)行的那一批產(chǎn)品，要到3月才會(huì)陸續(xù)迎來募集期滿的期限，到時(shí)候可能會(huì)有更多產(chǎn)品發(fā)行失敗。但這個(gè)時(shí)候，可能往往意味著市場真正低點(diǎn)的來臨。

3.崔宸龍產(chǎn)品放寬申購上限。

點(diǎn)評：去年冠軍基金經(jīng)理崔宸龍宣布，其管理的前海開源公用事業(yè)、前海開源新經(jīng)濟(jì)兩只產(chǎn)品都打開了大額申購限制。當(dāng)市場風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)，火熱的基金產(chǎn)品會(huì)進(jìn)行限購操作。如今，市場低點(diǎn)出現(xiàn)，冠軍基金經(jīng)理放寬申購上限，實(shí)際上也是給市場發(fā)出了新的信號，逢低布局的機(jī)會(huì)來了。

這一方面可以為基金補(bǔ)充彈藥，利于基金經(jīng)理逆勢布局，一定程度上也可避免基金業(yè)績受到贖回的沖擊；另一方面也是看好A股中長期走勢，引導(dǎo)基民理性投資。

第三部分：雙十基金經(jīng)理跟蹤

去年我們關(guān)注中生代、新生代基金經(jīng)理較多。但其中很多都是受益于新能源、醫(yī)藥等主題賽道的強(qiáng)勢環(huán)境，一旦遇到賽道退潮，他們面臨的考驗(yàn)就很嚴(yán)峻。

而另一方面，那些穿越過多輪牛熊交替，耕耘時(shí)間10年以上，且能維持穩(wěn)定超額的長跑型選手，同樣值得我們跟蹤。

10年復(fù)合回報(bào)10%是什么概念呢？也就是10年賺160%！是不是看起來很少？但全公募市場也只有區(qū)區(qū)56位而已！

根據(jù)“基金小每”智能策略篩選，雙十基金經(jīng)理（基金經(jīng)理從業(yè)年線超過10年，年化收益超過10%）共有56位，包括徐小勇、傅鵬博、曹名長、朱少醒、王克玉、周蔚文、王健、張琦、杜猛等。

一共56個(gè)雙十基金經(jīng)理，我們選擇其中8位“雙十”基金經(jīng)理管理的8只代表作，同時(shí)進(jìn)行長期跟蹤，為大家分享他們的產(chǎn)品動(dòng)態(tài)、最新調(diào)倉方向。

“雙十”動(dòng)態(tài)：

傅鵬博增持晶豐明源：

2月24日，晶豐明源公布年報(bào)，睿遠(yuǎn)成長價(jià)值基金現(xiàn)身第一大流通股股東，該基金去年四季度加倉晶豐明源12.33萬股至98.06萬股。

朱少醒加倉和而泰：

2月22日，和而泰公布年報(bào)，富國天惠精選成長在四季度加倉和而泰1080.45萬股，至2780.45萬股。

第四部分：月度投基指南

工信部發(fā)利好 新能源基金卷土重來？

2月28日，工信部部長肖亞慶表示，繼續(xù)實(shí)施新能源汽車購置補(bǔ)貼、充電設(shè)施獎(jiǎng)補(bǔ)、車船稅減免優(yōu)惠等政策。同時(shí)，開展新能源汽車、綠色智能家電、綠色建材下鄉(xiāng)活動(dòng)。

同時(shí)，工信部副部長辛國斌表示，今年將著眼于滿足動(dòng)力電池等生產(chǎn)需要，適度加快國內(nèi)鋰、鎳等資源的開發(fā)進(jìn)度，打擊囤積居奇、哄抬物價(jià)等不正當(dāng)競爭行為。同時(shí)，健全動(dòng)力電池回收利用體系，支持高效拆解、再生利用等技術(shù)攻關(guān)，不斷提高回收比率和資源利用效率。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一消息，對于調(diào)整多日的新能源賽道再次形成利好，新能源汽車及鋰電池相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司有望迎來新的機(jī)會(huì)。

本月公募基金月報(bào)，我們關(guān)注國投瑞銀去年表現(xiàn)最好的基金，由施成管理的國投瑞銀產(chǎn)業(yè)趨勢。

和其他新能源主題的產(chǎn)品一樣，今年以來國投瑞銀產(chǎn)業(yè)趨勢也遭遇了凈值的明顯回撤。不過，1月20日之后，其產(chǎn)品凈值止跌企穩(wěn)，并領(lǐng)先其他同類型產(chǎn)品出現(xiàn)大幅反彈。最近一個(gè)月，施成管理的國投瑞銀先進(jìn)制造、國投瑞銀新能源、國投瑞銀產(chǎn)業(yè)趨勢等，都實(shí)現(xiàn)了超過17%的上漲，也是所有新能源主題基金中表現(xiàn)最好的。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)_501142560