2022-02-16 14:08:27
每經(jīng)AI快訊,2月16日中信證券“中信證券研究”公眾號(hào)發(fā)布了科大訊飛研報(bào)。研報(bào)要點(diǎn)如下,訊飛學(xué)習(xí)機(jī):發(fā)展C端運(yùn)營(yíng)模式,實(shí)現(xiàn)AI教育閉環(huán);軟件+內(nèi)容重塑行業(yè)格局,個(gè)性化+英語(yǔ)聽(tīng)說(shuō)構(gòu)建核心優(yōu)勢(shì);探索校內(nèi)多場(chǎng)景落地,中期業(yè)務(wù)規(guī)模有望達(dá)百億。
投資建議:科大訊飛學(xué)習(xí)機(jī)作為公司教育2C模式的核心產(chǎn)品,未來(lái)有望與公司B端產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)同步,實(shí)現(xiàn)線(xiàn)上線(xiàn)下教育服務(wù)生態(tài)閉環(huán)。憑借個(gè)性化精準(zhǔn)學(xué)習(xí)和中高考英語(yǔ)同源技術(shù)等核心優(yōu)勢(shì),訊飛學(xué)習(xí)機(jī)等新玩家料將重塑行業(yè)格局。在政策引導(dǎo)“校內(nèi)減負(fù)”的背景下,預(yù)計(jì)科大訊飛學(xué)習(xí)機(jī)將在C端快速滲透,并通過(guò)區(qū)域模式加速校內(nèi)場(chǎng)景的應(yīng)用。維持2021年-2023年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)17.00億元/22.46億元/30.34億元,結(jié)合最新股本對(duì)應(yīng)EPS預(yù)測(cè)為0.73元/0.97元/1.31元(原預(yù)測(cè)為0.74元/0.98元/1.32元),現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)PE估值67倍/51倍/38倍。
風(fēng)險(xiǎn)因素:科大訊飛學(xué)習(xí)機(jī)C端和校內(nèi)滲透不及預(yù)期;行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇帶來(lái)毛利率下降。
(記者 湯輝)
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