每經(jīng)AI快訊，中國銀河01月28日發(fā)布研報稱：給予電子推薦（維持）評級。

半導(dǎo)體：臺積電營收超預(yù)期，看好半導(dǎo)體結(jié)構(gòu)性機(jī)會：臺積電2021Q4營收超預(yù)期，資本開支、毛利率指引繼續(xù)上調(diào)，公司認(rèn)為2022年產(chǎn)能緊張將貫穿全年，全球半導(dǎo)體行業(yè)（除存儲器）增速將達(dá)到9%，公司資本開支指引將達(dá)到400-440億美元，同比增長33%-47%。我們認(rèn)為，臺積電的強(qiáng)勁業(yè)績及樂觀展望反映了半導(dǎo)體景氣度仍然保持高位，半導(dǎo)體板塊經(jīng)過前期調(diào)整目前估值已經(jīng)具備較高性價比，臺積電資本開支再創(chuàng)新高將拉動對半導(dǎo)體設(shè)備、材料需求，我們持續(xù)看好半導(dǎo)體國產(chǎn)替代以及汽車芯片等高景氣賽道投資機(jī)會。

汽車電子：2022年美國消費電子展(CES)回歸線下，汽車智能化成最大亮點：多家企業(yè)發(fā)布支撐自動駕駛算力需求高性能芯片。英偉達(dá)與高通分別發(fā)布基于Orin和SnapdragonRide的自動駕駛平臺；Mobileye推出EyeQUltra系統(tǒng)集成芯片，預(yù)計2025年實現(xiàn)車規(guī)級量產(chǎn)。座艙智能化成重要趨勢，高通發(fā)布驍龍數(shù)字底盤提供智能汽車整體解決方案。我們認(rèn)為，汽車智能化趨勢將加速滲透，去年12月奔馳L3級自動駕駛系統(tǒng)獲德國聯(lián)邦交管局上路許可，正式開啟全球L3自動駕駛上路的先河，2025年全球L3滲透率將達(dá)到12%。

消費電子：蘋果手機(jī)2021Q4銷量登頂，看好蘋果產(chǎn)業(yè)鏈：考慮到iPhone13系列性價比提升和華為高端機(jī)缺位，我們看好蘋果手機(jī)在高端市場的優(yōu)勢，我們認(rèn)為2022H1蘋果有望推出5GiPhoneSE系列，補(bǔ)充其中低價位5G手機(jī)的空白，有望進(jìn)一步刺激5GiPhone的換機(jī)需求，預(yù)計2022年iPhone出貨量將有望達(dá)到2.45億部。我們持續(xù)看好蘋果產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的的業(yè)績表現(xiàn)。

投資建議：5G終端及汽車電動化需求旺盛的推動下，電子行業(yè)盈利端有望維持快速增長。目前，電子行業(yè)估值水平已接近中長期負(fù)一標(biāo)準(zhǔn)差水平，仍存在較大的提升空間，維持“推薦”評級。半導(dǎo)體維持高景氣，建議關(guān)注圖像傳感器龍頭韋爾股份（603501.SH）、車規(guī)級半導(dǎo)體領(lǐng)先企業(yè)聞泰科技（600745.SH），晶圓代工企業(yè)中芯國際（0981.HK）等。消費電子建議關(guān)注VR龍頭制造商歌爾股份（002241.SZ）以及精密制造龍頭立訊精密（002475.SZ）等。LED行業(yè)邁入新一輪景氣周期，建議關(guān)注LED芯片龍頭三安光電（600703.SH）、下游顯示龍頭利亞德（300296.SZ）、以及國內(nèi)LED固晶機(jī)龍頭新益昌（688383.SH）等。

風(fēng)險提示：新產(chǎn)品需求不及預(yù)期，國內(nèi)廠商技術(shù)突破不及預(yù)期的風(fēng)險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——開年銀行信貸調(diào)查：加班加點放貸，“下班基本在晚上八九點”，有銀行一口氣放完全部存量房貸

(記者 王曉波)

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