每經記者 王海慜    每經編輯 吳永久    

2022年以來，已經有5家創(chuàng)業(yè)板擬IPO企業(yè)撤材料，1家不予注冊，2家終止注冊，這樣一共就有8家創(chuàng)業(yè)板擬IPO企業(yè)的上市進程終止；而同期在創(chuàng)業(yè)板真正過會（注冊生效）的企業(yè)只有5家。

與此同時今年以來，還有1家滬市主板擬IPO企業(yè)在上會階段被否；1家科創(chuàng)板擬IPO企業(yè)撤材料，2家終止注冊；2家北交所擬IPO企業(yè)撤材料。

綜合來看，今年以來，在滬深京市場已有14家企業(yè)終止IPO進程，平均每個工作日1.75家，而去年平均每個工作日終止IPO的企業(yè)數(shù)量為0.8家。其中今年來，國信證券、華泰聯(lián)合各有2家保薦的企業(yè)終止IPO。

值得注意的是，從行業(yè)層面看，這14家終止IPO進程的企業(yè)有一半來自化工等傳統(tǒng)行業(yè)。北京某大型券商投行相關部門負責人向《每日經濟新聞》記者表示，“現(xiàn)在IPO審核對行業(yè)要求高了，例如對半導體、生物醫(yī)藥等熱門行業(yè)開始限制，對‘雙高’行業(yè)也開始限制，創(chuàng)業(yè)板的審核也從‘三創(chuàng)四新’方面提出了更高要求。”

2022年已有14家企業(yè)終止IPO進程

進入2022年，對于一些試圖闖關IPO的企業(yè)和相關保薦機構來說可謂“開局不利”。

據Choice數(shù)據統(tǒng)計，2022年以來，已經有5家創(chuàng)業(yè)板擬IPO企業(yè)撤材料，1家不予注冊，2家終止注冊，這樣一共就有8家創(chuàng)業(yè)板擬IPO企業(yè)的上市進程終止；而同期在創(chuàng)業(yè)板真正過會（注冊生效）的企業(yè)只有5家。也就是說，今年來終止IPO進程的創(chuàng)業(yè)板擬IPO企業(yè)的數(shù)量已經要多于實際過會的企業(yè)。

與此同時，今年以來，還有1家滬市主板擬IPO企業(yè)在上會階段被否；1家科創(chuàng)板擬IPO企業(yè)撤材料，2家終止注冊；2家北交所擬IPO企業(yè)撤材料。

總體來看，今年以來，在滬深京市場已有14家企業(yè)終止IPO進程，平均每個工作日1.75家。而去年全年有近200家企業(yè)終止IPO進程，以全年250個工作日計算，平均每個工作日終止IPO的企業(yè)數(shù)量為0.8家。

事實上，從今年以來的情況來看，無論是在行業(yè)內排名領先的投行，還是中小投行都無法保證手中IPO項目能夠順利闖關。據統(tǒng)計，今年來，國信證券、華泰聯(lián)合各有2家保薦的企業(yè)終止IPO，中信證券、國泰君安、民生證券都有1家保薦的企業(yè)終止IPO，而這些都是行業(yè)排名居前的投行。

另一方面，中天國富、五礦證券、東莞證券、華安證券、開源證券等中小券商也各有1個項目終止IPO。其中東莞證券自2021年以來還沒有一家保薦的IPO項目過會。

記者注意到，在上述14家企業(yè)中，有部分企業(yè)在IPO申請中存在較為明顯的“帶病闖關”的問題。

自創(chuàng)業(yè)板注冊制改革以來，在上述14家企業(yè)中的鑫甬生物并不是首家倒在最后證監(jiān)會注冊環(huán)節(jié)的擬IPO企業(yè)，不過與多數(shù)終止注冊的企業(yè)往往是以主動撤材料的方式來宣布IPO失敗不同的是，鑫甬生物則是被證監(jiān)會正式下發(fā)文件不予注冊。而鑫甬生物背后的保薦機構中天國富去年曾經歷了高管層的頻繁變動。

在今年1月6日證監(jiān)會發(fā)布的《關于不予同意浙江鑫甬生物化工股份有限公司首次公開發(fā)行股票注冊的決定》中，證監(jiān)會表示關注到:“你公司（鑫甬生物）核心產品、募投項目、主要原材料均涉及‘高污染、高環(huán)境風險’產品且無法提出有效的壓降方案；信息披露存在嚴重錯誤。

你公司存在的以上情形,與《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法(試行)》(證監(jiān)會令第167號)第十三條、第三十三條相關規(guī)定不符。根據《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法(試行)》(證監(jiān)會令第167號)第二十三條的規(guī)定，現(xiàn)依法対你公司首次公開發(fā)行股票的注冊申請作出不予注冊的決定。”

對此，浙江某券商投行人士認為，“企業(yè)上市是水到渠成的事，應該先立足于把功課做好做足，不要帶病申報，否則闖關不過，對企業(yè)和中介機構都是傷害。”

IPO審核對行業(yè)要求提升

從行業(yè)層面看，這14家終止IPO進程的企業(yè)有一半來自化工、紡織等傳統(tǒng)行業(yè)，其中來自化工行業(yè)的企業(yè)數(shù)量多達4家。

北京某大型券商投行相關部門負責人向記者表示，“現(xiàn)在IPO審核對行業(yè)要求高了，例如對半導體、生物醫(yī)藥等熱門行業(yè)開始限制，對‘雙高’行業(yè)也開始限制，創(chuàng)業(yè)板的審核也從‘三創(chuàng)四新’方面提出了更高要求。”

董秘一家人創(chuàng)始人崔彥軍認為，現(xiàn)在在審核注冊環(huán)節(jié)，監(jiān)管機構對擬IPO企業(yè)最主要的關心，第一是行業(yè)屬性的問題，第二是科創(chuàng)板的科創(chuàng)屬性問題，第三是業(yè)績下滑的問題。“所以原來有些行業(yè)的IPO不受限制，但是現(xiàn)在有些行業(yè)就是很難過審，比如創(chuàng)業(yè)板上市負面清單里的那些行業(yè)。”他表示，“我覺得，以后不管什么類型的企業(yè)，只要是沒有創(chuàng)新性的企業(yè)，上市都會相對比較難。”

截圖自：明陽科技今年1月11日發(fā)布的公告

值得一提的是，最近已經有部分在IPO輔導階段的新三板企業(yè)把擬上市板塊從滬深交易所變更為上市標準相對寬松一些的北交所，相關公司包括明陽科技、天泉藥業(yè)等。

有分析認為，這些公司一般存在經營規(guī)模較小、業(yè)績有下行壓力等問題，自知在當前的環(huán)境下闖關創(chuàng)業(yè)板或科創(chuàng)板存在難度，所以退而求其次，把上市方向轉為北交所。

但即便是北交所，其審核要求也并不低。據統(tǒng)計，去年11月中旬北交所開市以來，已經有8家北交所擬上市企業(yè)在審核期間撤材料。

封面圖片來源：攝圖網-501130327