每經(jīng)評(píng)論員 趙李南

近日，宋都股份公告稱，公司收到實(shí)際控制人、董事長、總裁俞建午的告知，俞建午收到證監(jiān)會(huì)出具的《行政處罰決定書》。證監(jiān)會(huì)決定：沒收俞建午違法所得3679萬元，并處以1.1億元的罰款。據(jù)媒體報(bào)道，俞建午被罰的原因是涉嫌內(nèi)幕交易。宋都股份則表示，俞建午個(gè)人賬戶股票交易并未涉及宋都股份股票。

此前，在資本市場上，實(shí)控人謀劃上市公司財(cái)務(wù)造假、隱瞞重大消息不披露、內(nèi)幕交易、操縱股價(jià)的事件屢有發(fā)生。究其原因，一方面是過往的處罰力度過輕，違法成本過低；另外一個(gè)原因，就是實(shí)控人個(gè)人欲望膨脹，失去了理性思考能力，算不清楚什么是長遠(yuǎn)利益，什么是短期利益。

伴隨著新證券法的實(shí)施和多個(gè)重磅處罰案件的落地，我們看到，近段時(shí)間來對(duì)上市公司及其實(shí)控人違法的處罰已經(jīng)徹底告別了過去“罰酒三杯”的時(shí)代。然而，市場上依舊還是會(huì)有類似宋都股份實(shí)控人這樣的鋌而走險(xiǎn)者。

緣何會(huì)如此？部分上市公司的主業(yè)實(shí)際上鮮有增長前景，實(shí)控人妄圖通過自己的“資本運(yùn)作”實(shí)現(xiàn)財(cái)富的繼續(xù)增長。然而，筆者在資本市場中觀察到的卻是，上市公司憑借主營業(yè)務(wù)增長才是可靠的。相反，通過概念、造假、內(nèi)幕交易等“捷徑”，結(jié)局往往比較慘淡。

從長遠(yuǎn)利益的角度出發(fā)，實(shí)控人最需要做的事就是搞好上市公司經(jīng)營，不斷提升上市公司在某一個(gè)領(lǐng)域的競爭力，進(jìn)而提升上市公司業(yè)績。相比于所謂的捷徑，這條路很難，但從另外一個(gè)角度來講，把難做的事做成了，這樣形成的護(hù)城河才是上市公司在長遠(yuǎn)發(fā)展過程當(dāng)中最需要的。

過往，A股市場上還存在著“殼資源”，這為所謂的造富捷徑提供了生存的土壤。因?yàn)樵谶@些資本運(yùn)作人士眼里，有一個(gè)殼公司，加上一些熱門概念，通過多賬戶對(duì)敲拉抬，就能把股價(jià)炒上天，如此一來，還去辛苦發(fā)展主營業(yè)務(wù)做什么？而伴隨著注冊制的鋪開，目前可以說，A股殼資源和炒概念的時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返，資本運(yùn)作“高手”也顯得黔驢技窮了。

今后的資本市場，通過走所謂“捷徑”來獲得額外收入的機(jī)會(huì)已經(jīng)越來越少。一方面是因法律和市場發(fā)行制度的完善，使得套利空間被壓縮。另外一方面，不勞而獲的方法經(jīng)常會(huì)觸發(fā)法律和監(jiān)管底線，在目前的監(jiān)管態(tài)勢和大數(shù)據(jù)等偵查手段的追蹤之下，最終的結(jié)果就是伸手必被捉。

因此，上市公司的實(shí)際控制人、董監(jiān)高人員，應(yīng)該明白這筆賬，一條是不忘初心，難做但做成了卻有長遠(yuǎn)收益的路，一條是容易做但做了就會(huì)被抓的不歸路。上市公司實(shí)控人須敬畏法律，敬畏市場。資本市場能夠給實(shí)控人財(cái)富、募資渠道和名聲，但同樣的，在資本市場犯罪、侵害投資者利益也會(huì)讓自己的財(cái)富歸零。