每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 吳永久    

可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)又被爆炒了！

10月27日，起步轉(zhuǎn)債再次高開(kāi)高走，盤(pán)中又一次觸發(fā)停牌——根據(jù)交易規(guī)則，上交所于14時(shí)38分開(kāi)始暫停起步轉(zhuǎn)債交易，自14時(shí)57分起恢復(fù)交易。最終起步轉(zhuǎn)債收于190.89元，上漲24.96%。全天成交3925712手，成交金額高達(dá)68.08億元。

三天上漲接近翻倍！已連續(xù)三天被臨停

起步轉(zhuǎn)債2020年4月10日發(fā)行，存續(xù)期為6年。實(shí)行累進(jìn)利率，當(dāng)期票面利率為0.8%。其發(fā)行量?jī)H為5.2億元，而今日成交金額高達(dá)68.08億元，換手率超過(guò)1000%！

這已經(jīng)是起步轉(zhuǎn)債連續(xù)三個(gè)交易日暴漲。上周五，起步轉(zhuǎn)債收盤(pán)不過(guò)僅僅95.72元。而截至今日收盤(pán)，起步轉(zhuǎn)債已經(jīng)較上周末上漲99.43%。且10月25日、10月26日和27日均觸及了盤(pán)中停牌措施。

起步轉(zhuǎn)債的正股是ST起步，已經(jīng)連續(xù)四個(gè)交易日漲停。但因有漲跌停板制度，成交稀少。10月27日，ST起步當(dāng)日收?qǐng)?bào)5.45元，漲幅5.01%，換手率0.21%，成交額577.1萬(wàn)元。

值得一提的是，交易所盤(pán)后公布的交易公開(kāi)信息顯示，ST起步因成為ST、*ST連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到15%上榜。異常期間10月25日至10月27日，期間漲幅15.96%，區(qū)間成交額1344.44萬(wàn)元。

其中，買入前五名分別為華鑫證券西安科技路營(yíng)業(yè)部、甬興證券寧波天童南路營(yíng)業(yè)部、華泰證券武漢新華路營(yíng)業(yè)部、海通證券上海余姚路營(yíng)業(yè)部和光大證券北京大興營(yíng)業(yè)部，合計(jì)買入1168.85萬(wàn)元。賣出前五名分別為中國(guó)中金財(cái)富證券

佛山分公司、華泰證券南京寧雙路營(yíng)業(yè)部、世紀(jì)證券南昌安義前進(jìn)大道營(yíng)業(yè)部、招商證券上海牡丹江路營(yíng)業(yè)部和山西證券晉城黃華街營(yíng)業(yè)部，合計(jì)賣出金額為184.22萬(wàn)元。買入前五名遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于賣出前五名。

業(yè)績(jī)乏善可陳 此前公布即將易主

ST起步在直播潮中，曾是A股市場(chǎng)萬(wàn)眾矚目的大牛股。2020年9月，因“牽手”帶貨主播辛巴及其表妹計(jì)夢(mèng)瑤聯(lián)合成立的投資公司辛選投資，ST起步股價(jià)曾創(chuàng)連續(xù)漲停紀(jì)錄。但辛巴后來(lái)爆出“糖水燕窩”事件，ST起步經(jīng)歷了過(guò)山車一般的大起大落。其業(yè)績(jī)也乏善可陳。2020年公司扣非后凈利潤(rùn)虧損3.341億元。

ST起步與起步轉(zhuǎn)債近期大漲與公司實(shí)際控制人變更有關(guān)。根據(jù)公司公告，10月24日，香港起步國(guó)際集團(tuán)有限公司與湖州鴻煜企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。湖州鴻煜將以7.23元/股的轉(zhuǎn)讓價(jià)格，取得香港起步持有的1.43億股份，占ST起步總股本的29%，合計(jì)10.4億元。若本次股份轉(zhuǎn)讓實(shí)施完成后，公司控股股東將由香港起步變更為湖州鴻煜，實(shí)際控制人將由章利民變更為陳麗紅。

ST起步表示，本次股份轉(zhuǎn)讓有利于優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升公司運(yùn)作水平，為公司引進(jìn)優(yōu)質(zhì)資源拓寬發(fā)展道路。

轉(zhuǎn)股溢價(jià)率已高達(dá)269%

值得一提的是，10月27日，ST起步盤(pán)后發(fā)布了異動(dòng)公告，指出公司、公司控股股東及實(shí)際控制人不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。

而從資本市場(chǎng)歷史來(lái)看，可轉(zhuǎn)債因?yàn)閷?shí)行T+0制度，曾有多次被爆炒的歷史。但經(jīng)過(guò)爆炒的可轉(zhuǎn)債往往在資金過(guò)度炒作后撤退、監(jiān)管介入下出現(xiàn)退潮，高位接盤(pán)投資者損失慘重。因觸發(fā)強(qiáng)制贖回條款被上市公司以較低價(jià)格強(qiáng)制贖回，也是可轉(zhuǎn)債潛在風(fēng)險(xiǎn)之一。

2020年春天，數(shù)只可轉(zhuǎn)債也出現(xiàn)過(guò)爆炒現(xiàn)象。當(dāng)年3月20日，上交所表示，將可轉(zhuǎn)債交易情況納入重點(diǎn)監(jiān)控；深交所也在4月初表示，針對(duì)可轉(zhuǎn)債過(guò)度炒作現(xiàn)象，將加強(qiáng)盤(pán)中實(shí)時(shí)監(jiān)控、對(duì)漲跌異常可轉(zhuǎn)債交易開(kāi)展專項(xiàng)核查等。在監(jiān)管頻頻關(guān)注后，當(dāng)年5月，可轉(zhuǎn)債炒作降溫，并有多只可轉(zhuǎn)債被強(qiáng)制贖回。

在經(jīng)過(guò)爆炒后，起步轉(zhuǎn)債的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。根據(jù)東方財(cái)富Choice金融終端計(jì)算數(shù)據(jù)，以現(xiàn)價(jià)計(jì)算，起步轉(zhuǎn)債目前轉(zhuǎn)股價(jià)值為51.6588元，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率高達(dá)269.52%。轉(zhuǎn)股溢價(jià)率越高，意味著其轉(zhuǎn)債短期積蓄的風(fēng)險(xiǎn)越大、越偏離內(nèi)含價(jià)值，投資者因此應(yīng)保持一定謹(jǐn)慎。

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