每經(jīng)AI快訊，中國銀河09月29日發(fā)布研報稱：維持農(nóng)林牧漁行業(yè)推薦評級。

8月豬肉價格持續(xù)下行，CPI同比小幅上漲：21年8月我國CPI同比+0.8%，其中食品項同比-4.1%，食品中豬肉同比-44.9%。8月CPI環(huán)比+0.1%。期間豬肉價格持續(xù)下行，影響CPI豬肉環(huán)比-1.4%。8月我國農(nóng)產(chǎn)品進口金額為199.95億美元，同比+46.64%，出口金額69.96億美元，同比+12.28%，貿(mào)易逆差129.99億美元，同比+75.54%。

豬價震蕩下行，黃雞價格震蕩中，持續(xù)關(guān)注價格走勢：9月17日全國22省市生豬均價12.73元/kg，環(huán)比8月末-11.60%；目前處于深度虧損狀態(tài)。從供給端來看，根據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)21年7月，我國能繁母豬存欄4541萬頭，環(huán)比-0.5%，是20年9月份以來首次出現(xiàn)環(huán)比負(fù)增長。但產(chǎn)能方面真正的拐點仍需觀察、等待以及驗證，需要時間的加持。短期來看，考慮飼料銷量、散養(yǎng)戶態(tài)度等因素，四季度生豬出欄增幅較大是一個比較確定的情況。從需求端來看，四季度是年內(nèi)需求高峰開啟時間，包括臘肉制作需求、節(jié)假日消費需求等拉動，但實際恢復(fù)情況依舊需要事實驗證。綜合供需兩個方面來看，供給端過剩的大概率情況疊加需求端恢復(fù)的不確定性，我們認(rèn)為四季度生豬價格依舊低位震蕩，也不排除出現(xiàn)反彈行情，但反彈幅度不宜做過高預(yù)期。黃雞價格9月震蕩，9月23日黃雞全國均價6.69元/斤，環(huán)比8月末-3.25%；黃雞價格迎來季節(jié)性上行區(qū)間，建議持續(xù)關(guān)注雞價走勢。

把握食品賽道，掘金寵物行業(yè)成長紅利：寵物行業(yè)為農(nóng)業(yè)板塊中最具成長優(yōu)勢的領(lǐng)域，建議加強關(guān)注?；谌丝诶淆g化、單身人士增加等社會結(jié)構(gòu)變化以及養(yǎng)寵精細(xì)化等消費模式變化，疊加寵物食品規(guī)模占比55%、剛需屬性，國內(nèi)寵物食品行業(yè)處于成長初期，市場增量可期。

年初至今板塊表現(xiàn)弱于滬深300，林業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品加工表現(xiàn)較好：年初至9月24日，農(nóng)林牧漁板塊-8.56%，同期滬深300上漲2.33%。期間畜禽養(yǎng)殖跌幅最大（-21.91%），飼料、種植業(yè)次之(-20.96%、-12.3%)；林業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品加工和農(nóng)業(yè)綜合分別上漲20.60%、4.67%、1.42%。

投資建議：在8月豬價持續(xù)下行的過程，相關(guān)個股并未持續(xù)下行，而是震蕩狀態(tài)，一定程度上預(yù)示市場對股價階段底部的選擇；隨著農(nóng)業(yè)部層面收儲以及相關(guān)政策的發(fā)布，板塊行情出現(xiàn)反彈，生豬養(yǎng)殖龍頭企業(yè)牧原股份（002714.SZ）可加強關(guān)注。在黃雞價格反彈后震蕩的背景下，積極關(guān)注華東區(qū)黃雞養(yǎng)殖龍頭、具備成本領(lǐng)先優(yōu)勢的立華股份。

風(fēng)險提示：豬價不達預(yù)期風(fēng)險，疫病風(fēng)險，原材料價格波動風(fēng)險等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——海岸文旅小鎮(zhèn)，困在夢想里；東部沿海樓市，困在現(xiàn)實中

(記者 蔡鼎)

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