每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 葉峰    

投基Z世代，Z哥最實在。

近期的A股市場，鋼鐵股行情來得迅猛匆忙，八一鋼鐵、寶鋼股份等大牛股新高不斷。

然而，從今年的基金中報來看，除了指數(shù)型基金外，主動型基金很少有染指鋼鐵股的，能夠在鋼鐵股上吃到"大肉"的基金經(jīng)理更是鳳毛麟角。

前幾天，一位朋友提醒Z哥，一位名叫鄭有為的基金經(jīng)理，可以說是吃到鋼鐵股"頭啖湯"的唯一一人，因為他管理的兩只基金都重倉買入了太鋼不銹（000825），而今年以來，太鋼不銹累計漲幅高達276%。

于是，鄭有為引起了Z哥的關(guān)注。鄭有為目前管理三只基金，分別是國泰致遠(yuǎn)優(yōu)勢混合、國泰江源優(yōu)勢精選混合，以及國泰價值優(yōu)選靈活配置混合。中報顯示，三只基金都在上半年買了太鋼不銹，雖然沒有進入前十大重倉股，但倉位都不輕，大概占凈值比例約3%。

但是，如果你以為鄭有為只重倉了太鋼不銹一只鋼鐵股，那就錯了。

Z哥一番研究發(fā)現(xiàn)，鄭有為不但重倉了太鋼不銹，而且精準(zhǔn)埋伏了今天復(fù)牌的首鋼股份（000959）。

8月27日之后，首鋼股份就因為發(fā)行股份購買資產(chǎn)而持續(xù)停牌。直到今天，首鋼股份復(fù)牌，然后強勢封死漲停。而根據(jù)首鋼股份公布的截至8月27日的前十大股東名單顯示，國泰江源優(yōu)勢持有2689萬股，"新進"成為第五大流通股東，而國泰致遠(yuǎn)優(yōu)勢混合持有2233萬股，"新進"成為第六大流通股東。

而在中報中，當(dāng)時這兩只基金都還沒有持有首鋼股份。換句話說，鄭有為是7月份才開始買入首鋼股份。另外，7月22日、23日兩天，首鋼股份曾經(jīng)連續(xù)兩個漲停板。7月23日的龍虎榜信息顯示，有機構(gòu)專用席位連續(xù)三個交易日凈買入首鋼股份7702萬元。很可能就是這幾天，鄭有為開始大舉買入首鋼股份。這一波在首鋼股份的操作，國泰的這兩只基金確實是相當(dāng)?shù)呐！?/p>

當(dāng)然，Z哥關(guān)注、研究一位基金經(jīng)理，倒并不是因為他重倉買入過兩只大漲的鋼鐵股，畢竟兩只鋼鐵股對基金凈值的影響也是相對有限的。Z哥更看重的，還是在于一位基金經(jīng)理是否具備不斷嚴(yán)謹(jǐn)研究，勇于反思，及時調(diào)整思路的投資觀。

看了一下鄭有為在中報中的總結(jié)，確實是一位很能總結(jié)和反思的基金經(jīng)理。

今年整個上半年，他管理的基金表現(xiàn)確實只能說是一般。

鄭有為表示，今年上半年，基金在一季度取得了相對不錯的表現(xiàn)，我們把握住了經(jīng)濟上行與通脹抬升階段順周期受益板塊的機會。但是，我們在二季度遭遇了一些困難，我們判斷對了廣義流動性（社融）收縮的趨勢，但低估了短端狹義流動性的寬松程度，在4月~5月份銀行間流動性異常寬松，推動了市場風(fēng)險偏好快速回升，在局部熱點方向走出了戴維斯雙擊行情，且部分板塊延續(xù)了去年以來的估值泡沫化趨勢。

如果只是低估了狹義流動性超預(yù)期寬松導(dǎo)致的風(fēng)險偏好回升，并不至于導(dǎo)致二季度被動的局面。二季度的核心壓力，是監(jiān)管部門在5月份采取手段抑制大宗商品價格過快上漲，引發(fā)了順周期板塊的急速調(diào)整，組合內(nèi)順周期持倉的明顯回調(diào)給組合整體帶來了壓力，導(dǎo)致了組合在二季度相對疲軟的表現(xiàn)。

正是有了這樣的總結(jié)，在今年二季度，鄭有為調(diào)整了思路，在開局階段堅持降低組合估值重心，杜絕在擁擠的賽道里博弈情緒，把投資的重點方向布局到疫情后時代順周期，以及低估值賽道相對不擁擠的冷門板塊。具體的操作，鄭有為減持了順周期板塊持倉，增配了新能源車、光伏、電子等科技成長風(fēng)格的持倉比例。"我們花了近4周時間進行持倉結(jié)構(gòu)調(diào)整，我們并不希望組合持倉在很短時間內(nèi)做大比例結(jié)構(gòu)切換，以避免組合產(chǎn)生二次受損的局面，調(diào)整動作在6月中旬后基本完成。"

再看基金凈值走勢，確實也是從6月中旬之后，開始了一波非常強勁的上漲。

鄭有為說，我們的投資方法論體系穩(wěn)定，有能力及時應(yīng)對與調(diào)整，我們將持續(xù)努力在往后時間里拿出更好的表現(xiàn)來回饋大家的信任與支持。

至于下半年的投資機會，鄭有為認(rèn)為主要來自三方面。

首先，需求擴展型高景氣行業(yè)，比如新能源、電動車、新材料、電子等新興制造業(yè)。

其次，優(yōu)質(zhì)次新股值得重點挖掘。

第三，周期股。

最后總結(jié)一下，Z哥看重一位基金經(jīng)理，其實并不在于他能夠在短期挖掘出一兩只大牛股，或者是潛伏到像首鋼這種，突然出現(xiàn)爆發(fā)力的個股。Z哥真正看重的，其實是一位基金經(jīng)理善于總結(jié)，勇于反思，敢于及時調(diào)整。

當(dāng)然，鄭有為到現(xiàn)在也還只是一位只有2年多經(jīng)驗的基金經(jīng)理"新手"，管理規(guī)模不足百億，未來還有很長的時間，去經(jīng)受市場和投資者的檢驗。但是，Z哥覺得，只要他能夠堅持自己的路走下去，那就一定是值得我們?nèi)ラL期關(guān)注的優(yōu)秀基金經(jīng)理。

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