每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

8月31日，上市券商中期業(yè)績(jī)?nèi)砍鰻t。

作為每年兩次詳細(xì)的成績(jī)報(bào)告單之一，半年報(bào)一直備受券商行業(yè)及投資者重視。今年成績(jī)單顯示，從盈利絕對(duì)金額來(lái)看，中信證券、國(guó)泰君安等第一梯隊(duì)券商強(qiáng)者恒強(qiáng)；部分中小區(qū)域券商或呈現(xiàn)業(yè)績(jī)高彈性，或?qū)ふ屹惖懒肀脔鑿健ＷC券行業(yè)正逐漸告別過(guò)去同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)局面，百花齊放、百家爭(zhēng)鳴初具規(guī)模。

但今年中期業(yè)績(jī)報(bào)告季中，霸屏的不是券商業(yè)績(jī)，而是薪酬。8月20日，“中信證券上半年月薪人均9萬(wàn)”上了熱搜，前兩天又有招商銀行人均月薪5.8萬(wàn)元的新聞出現(xiàn)。

新聞從業(yè)者一直關(guān)注著金融行業(yè)薪酬，這本身就是一個(gè)新聞。不過(guò)，事實(shí)真相真的如此嗎？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者經(jīng)過(guò)調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，證券行業(yè)人均薪酬真的高，經(jīng)過(guò)估算，上半年人均月薪高達(dá)5.55萬(wàn)元。但實(shí)際上，50家上市券商與參股券商的上市公司中，只有15家人均月薪超過(guò)5萬(wàn)元，大部分從業(yè)者“被平均”了。另外，別認(rèn)為沾上互聯(lián)網(wǎng)就高薪，今年挑戰(zhàn)中信證券“券商一哥”地位的東方財(cái)富，人均月薪僅有2.57萬(wàn)元。

中信證券歸母凈利潤(rùn)122億元一騎絕塵

要理解薪酬，我們還是先來(lái)看看證券行業(yè)的盈利水平，這是給員工發(fā)工資的基礎(chǔ)。

以歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)絕對(duì)金額計(jì)算，中信證券仍是當(dāng)之無(wú)愧的霸主。2021年上半年，中信證券實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)人民幣121.98億元，同比增長(zhǎng)36.66%，是唯一一家凈利潤(rùn)超過(guò)百億元的券商。

海通證券與國(guó)泰君安排名伯仲之間。海通證券以上半年凈利潤(rùn)81.70億元位居行業(yè)第二，僅比第三名國(guó)泰君安多1.67億元。不過(guò)，考慮到今年上半年海通證券因永煤債事件影響，有三項(xiàng)業(yè)務(wù)被證監(jiān)會(huì)暫停，因此公司雖然凈利潤(rùn)尚可，但目前來(lái)看，壓制公司基本面的因素尚未完全消除。

華泰證券以77.70億元凈利潤(rùn)排行第四。廣發(fā)、招商、中金三家券商分列第五至第七名，凈利潤(rùn)均在50億元~60億元之間。國(guó)信證券、中信建投、申萬(wàn)宏源、中國(guó)銀河排行40億+梯隊(duì)，每家券商之間差距均不大。由此可見(jiàn)，除了冠軍中信證券一騎絕塵外，其余排名相近的券商廝殺均異常“慘烈”。

值得一提的是，上半年大火的東方財(cái)富實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)37.27億元，同比大增106.08%；其凈利潤(rùn)水平在上市券商與參股券商的上市公司中排名高達(dá)第13位，甚至超過(guò)了近期因財(cái)富管理熱潮而大火的東方證券，后者以實(shí)現(xiàn)27億元凈利潤(rùn)排名第14位。

中原證券歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)600%位居業(yè)績(jī)?cè)龇?/h2>

而從業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率的角度來(lái)看，則中小券商明顯占優(yōu)。

根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2021年上半年，我國(guó)證券業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2329.8億元、凈利潤(rùn)903.8億元，同比分別增長(zhǎng)9.2%和8.7%。上述數(shù)據(jù)包括了尚未上市的券商，也剔除了參股券商的上市公司非證券行業(yè)的收入與利潤(rùn)。因此當(dāng)券商的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比增幅高于9.2%和8.7%時(shí)，可以視作業(yè)績(jī)好于行業(yè)平均，反之則是暫時(shí)落后。

Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，共有6家券商與參股券商的上市公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率大于100%，它們分別是中原證券、太平洋、國(guó)盛金控、財(cái)達(dá)證券、東方財(cái)富、方正證券。

其中，中原證券、太平洋、國(guó)盛金控、財(cái)達(dá)證券凈利潤(rùn)大增在很大程度上得益于去年的超低基數(shù)。如中原證券2021年上半年?duì)I業(yè)收入約23.36億元，同比增加86.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利約2.29億元，同比增加642.16%。國(guó)盛金控則在去年中期出現(xiàn)虧損；太平洋、財(cái)達(dá)證券去年中期凈利潤(rùn)分別下滑85.21%和46.01%。

值得一提的是，今年共有12家券商與參股券商的上市公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。下滑幅度較高的，也多是去年中期凈利潤(rùn)基數(shù)較高的券商。

錦龍股份、華鑫股份、國(guó)海證券、天風(fēng)證券、第一創(chuàng)業(yè)的凈利潤(rùn)增速墊底，中期凈利潤(rùn)分別下滑99.15%、68.25%、23.97%、18.57%和16.68%。其中除了國(guó)海證券外，其余四家去年中期凈利潤(rùn)增速均超過(guò)100%。

差距巨大：老“一哥”中信證券人均月薪11萬(wàn) 新“一哥”東方財(cái)富2.57萬(wàn)

總體來(lái)看，今年上半年證券行業(yè)業(yè)績(jī)不錯(cuò)。說(shuō)完了業(yè)績(jī)，再說(shuō)薪酬，就更容易讓人理解。

中信證券發(fā)布中報(bào)相對(duì)較早，8月19日晚間就已經(jīng)發(fā)布，而次日，有關(guān)“中信證券月薪9萬(wàn)元”的新聞就上了熱搜。

在此之后，證券行業(yè)甚至是整個(gè)金融行業(yè)的薪酬都受到了市場(chǎng)關(guān)注。如銀行業(yè)中的招商銀行，前兩天就有“上半年人均月薪5.8萬(wàn)元”的新聞爆出。很多網(wǎng)友不禁表示“酸了”。

但實(shí)際情況如何呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向不少券商人士打聽(tīng)，部分人士坦言，券商薪酬目前是個(gè)敏感話題，但從新聞報(bào)道中來(lái)看，有“被平均”之感。

記者用“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金+應(yīng)付職工薪酬期末余額-應(yīng)付職工薪酬期初余額”除以平均員工人數(shù)，估算了整個(gè)上市券商（包含參股券商的上市公司）上半年人均薪酬（平均人數(shù)按照期初人數(shù)加上期末人數(shù)除以2簡(jiǎn)單平均）。得出的結(jié)論是：上半年券商行業(yè)人均薪酬為33.28萬(wàn)元，月均薪酬為5.55萬(wàn)元。

但實(shí)際上，不但每家券商之間的薪酬差異巨大，而且在50家上市券商與參股券商的上市公司中，實(shí)際上只有15家公司人均月薪超過(guò)5萬(wàn)元。

如下圖所示，以上述公式計(jì)算，中信證券上半年員工人均薪酬為68.08萬(wàn)元，折合月薪高達(dá)11.35萬(wàn)元。中金公司上半年員工人均薪酬為59.06萬(wàn)元，折合人均薪酬9.84萬(wàn)元。人均月薪高于5萬(wàn)元的還有東方證券、廣發(fā)證券、浙商證券、海通證券、國(guó)泰君安等券商。

（記者估算數(shù)據(jù)與熱搜“中信證券月薪9萬(wàn)”有差距，因?yàn)闊崴焉喜捎玫氖菃T工年初數(shù)量計(jì)算）

而與此同時(shí)，還有部分券商人均月薪不足3萬(wàn)元。如下圖所示：

其中最低的是哈投股份。哈投股份參股江海證券，是其凈利潤(rùn)的主要來(lái)源，但其實(shí)哈投股份還包括熱力等主營(yíng)業(yè)務(wù)，因此其人均月薪1.98萬(wàn)元應(yīng)只能作為一個(gè)參考。

人均月薪低于3萬(wàn)元的還有東方財(cái)富。雖然東方財(cái)富今年以來(lái)市值增長(zhǎng)迅猛，但人均月薪僅有2.57萬(wàn)元。

當(dāng)然，即使是月薪排名靠后的券商，其薪酬水平也不錯(cuò)——國(guó)家統(tǒng)計(jì)局5月19日公布2020年平均工資數(shù)據(jù)顯示，2020年全國(guó)城鎮(zhèn)非私營(yíng)單位就業(yè)人員年平均工資為97379元，也就是說(shuō)全國(guó)城鎮(zhèn)非私營(yíng)單位人均月薪為8114元。因此中信證券月均薪酬上熱搜，也是有輿論基礎(chǔ)的。

券商HR：媒體報(bào)道數(shù)據(jù)有參考價(jià)值但不完全準(zhǔn)確

但從證券從業(yè)人員的實(shí)際感受來(lái)說(shuō)，卻有不少人感到是“被平均”了。

某位供職于上述15家券商的員工對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“如果真達(dá)到媒體算出來(lái)的數(shù)字，我愿意天天加班！”

另一位券商人士也感嘆：“又是被平均了。”他在咨詢(xún)?nèi)肆?，?duì)記者關(guān)于券商高價(jià)薪酬的問(wèn)題做了一些解釋。

首先，估算平均薪酬的公式，用“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金+應(yīng)付職工薪酬期末余額-應(yīng)付職工薪酬期初余額”除以平均員工人數(shù)是比較科學(xué)的。也可以用應(yīng)付職工薪酬的本期計(jì)提數(shù)計(jì)算，不過(guò)有些公司沒(méi)有公布這一數(shù)據(jù)，因此往往用上述公式替代計(jì)算。

但“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”中，不但包括了稅前薪酬，還有如單位應(yīng)繳公積金、為職工支付的體檢、購(gòu)買(mǎi)的職業(yè)保險(xiǎn)等福利也在該科目進(jìn)行核算。因此員工到手的實(shí)際薪酬大概率要低于媒體算出來(lái)的數(shù)據(jù)。

其次，平均員工人數(shù)是個(gè)極粗略的數(shù)據(jù)。有員工可能只入職一個(gè)月，有的可能拿到年終獎(jiǎng)就辭職。所以平均員工人數(shù)從公開(kāi)信息也很難拿到準(zhǔn)確數(shù)據(jù)。

另外，現(xiàn)在除了董監(jiān)高外，很多業(yè)務(wù)條線也開(kāi)始實(shí)行遞延薪酬。例如投行保薦人的績(jī)效就會(huì)在完成IPO后數(shù)年進(jìn)行遞延，“支付給職工的現(xiàn)金”是按照收付實(shí)現(xiàn)制核算，可能包含了往年累計(jì)報(bào)酬遞延至當(dāng)期數(shù)據(jù)，因此不完全匹配當(dāng)期應(yīng)得報(bào)酬。

不過(guò)，這位券商人士表示，其人力同事指出，即使數(shù)據(jù)無(wú)法完全估算準(zhǔn)確，但對(duì)業(yè)內(nèi)HR而言，更多地是看各家券商之間的薪資水平差異，因此媒體報(bào)道的數(shù)據(jù)除了為熱搜貢獻(xiàn)熱料外，還是有參考價(jià)值。

15家薪酬頭部券商大幅拉高行業(yè)人均薪酬

此外，記者還發(fā)現(xiàn)，從行業(yè)整體數(shù)據(jù)來(lái)看，有多達(dá)35家上市券商員工人均薪酬不足5萬(wàn)，但行業(yè)平均數(shù)達(dá)到5.55萬(wàn)元。

這是因?yàn)椋滦礁哂?萬(wàn)元的券商公司家數(shù)只有15家，占全部公司家數(shù)的30%；但他們不但發(fā)放薪酬多，人數(shù)也多。Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，50家上市券商員工總數(shù)為274760人，而上述15家券商人數(shù)總和為127756人，占所有上市券商人數(shù)的46%。因此這15家券商大幅拉高了行業(yè)平均。

這說(shuō)明即使是外界人眼中高薪的證券從業(yè)者，入了不同公司，獲得的報(bào)酬也差異巨大，用專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)講：這叫做“市場(chǎng)化薪酬”。

券商市場(chǎng)化薪酬制度改革一直是行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)，但每年媒體熱熱鬧鬧算過(guò)數(shù)據(jù)之后，又等到下個(gè)定期報(bào)告日再計(jì)算一次、再上一次熱搜，證券行業(yè)對(duì)這個(gè)話題的態(tài)度卻一直像是冷眼旁觀。說(shuō)是“敏感”也好、“低調(diào)”也罷，行業(yè)百余家公司都不約而同選擇了這個(gè)態(tài)度，本身就耐人尋味。

但記者發(fā)現(xiàn)，中金公司曾在回A招股書(shū)中對(duì)“市場(chǎng)化薪酬”做過(guò)闡述，這是券商中少有做出官方公文回應(yīng)的記載。

在A股招股書(shū)中，中金公司表示，公司員工薪酬水平在2017年~2019年中較北京當(dāng)?shù)?ldquo;金融業(yè)-資本市場(chǎng)服務(wù)”行業(yè)平均薪酬高出一倍。這是為了“保持員工的穩(wěn)定性和持續(xù)吸納優(yōu)秀人才提供具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬標(biāo)準(zhǔn)。此外公司國(guó)際化業(yè)務(wù)布局較廣，國(guó)際化程度較高，境外員工占比較高，導(dǎo)致公司整體薪酬水平與北京市平均工資有一定不可比性。”

有券商人士對(duì)記者表示，中金公司、中信證券給出的薪酬待遇高是業(yè)內(nèi)公認(rèn)。但首先在于這兩家公司盈利能力強(qiáng)、資源背景雄厚，能賺錢(qián)自然也就能給員工更好的福利待遇。此外，許多券商、尤其是國(guó)有券商在進(jìn)行薪酬改革時(shí)，監(jiān)管也是不得不考慮的因素。

該券商人士反問(wèn)道：“我公司后臺(tái)員工的基本工資只有幾千元。這種情況下，又如何能在人才爭(zhēng)奪上與中金、中信競(jìng)爭(zhēng)呢？”

此外，即使是同一家券商，前中后臺(tái)薪酬差異也是巨大，甚至在同一個(gè)部門(mén)也是如此。如一家券商研究所內(nèi)，能獲得公募基金高派點(diǎn)的分析師，收入肯定遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于無(wú)派點(diǎn)的分析師。

但證券從業(yè)者的辛苦也值得一說(shuō)。中信建投的中報(bào)中披露的有關(guān)研究所數(shù)據(jù)，給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者留下了深刻印象。

在中報(bào)中，中信建投指出，截至2021年中期，中信建投研究及銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)共177人，研究業(yè)務(wù)分為9個(gè)研究大組，涵蓋34個(gè)研究領(lǐng)域，報(bào)告期內(nèi)共完成證券研究報(bào)告2378篇，為機(jī)構(gòu)客戶提供線上線下路演15000次，調(diào)研1044次。

也就是說(shuō)，就算以120個(gè)工作日粗略估算，中信建投分析師平均一天路演125場(chǎng)，就算是加上銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)一起的177人，平均每人一天路演0.7場(chǎng)，也就是說(shuō)很可能每隔一天半就有一次路演，這還不包括撰寫(xiě)報(bào)告、調(diào)研時(shí)間。

證券從業(yè)者的薪酬或許一直將是個(gè)敏感話題，但它自帶熱度。今年中報(bào)后，也許到了明年年報(bào)時(shí)這個(gè)話題又會(huì)重啟一波。不過(guò)，從記者的統(tǒng)計(jì)可以看出，各家券商之間為了留住人才、吸引人才，確實(shí)也在薪酬上下了很大功夫。越是愿意給高薪的券商，往往也越容易吸引人才加盟，做大做強(qiáng)業(yè)務(wù)。能為員工提供高薪的券商，員工的專(zhuān)業(yè)性和忠誠(chéng)度也越有可能為公司帶來(lái)回報(bào)——這當(dāng)然更多地是一個(gè)哲學(xué)命題，考驗(yàn)著制度建設(shè)者的管理智慧。