乳業(yè)巨頭伊利，交出一份超預(yù)期的半年報。

上半年，營收凈利雙雙高速增長，營收史上首次突破500億大關(guān)，中報凈利也首次突破50億大關(guān)。在半年報中，伊利表示，受新冠肺炎疫情影響，消費者健康意識提升，更注重具有健康、營養(yǎng)屬性的產(chǎn)品，這為以乳制品為代表的健康產(chǎn)品帶來增長機會。

高速高質(zhì)發(fā)展的背后，離不開伊利實施的創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，在全球創(chuàng)新體系及開放式創(chuàng)新模式支撐下，積極布局大健康領(lǐng)域。值得注意的是，2021年上半年，新品的銷售收入占比達(dá)到了15.3%。

伊利“中考”交卷 上半年業(yè)績超預(yù)期

2021年上半年，伊利交出一份亮眼的成績單。

據(jù)半年報顯示，伊利股份2021年上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入565億元，同比增長約18.9%，實現(xiàn)凈利潤53.2億元，同比增長41.6%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為63.37億元，較上年同期增速高達(dá)70%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，這是伊利自2013年以來，凈利潤增速最快的一份中報，這一增速也遠(yuǎn)超疫情前，2019年中報中9.71%的增長率。

此外，這也是伊利中報營收史上首次突破500億大關(guān)，中報凈利也首次突破50億大關(guān)，營收凈利雙雙高速增長，不僅意味著伊利的盈利模式持續(xù)提升，也體現(xiàn)了伊利在規(guī)模上的強大優(yōu)勢。

從具體業(yè)務(wù)來看，上半年，伊利液體乳業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入424.07億元，同比增長19.65%，市場零售額份額較去年同期提升0.7%，穩(wěn)居行業(yè)首位；奶粉及奶制品業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入76.27億元，同比增長14.83%，其中嬰幼兒配方奶粉的市場零售額份額比上年同期提高0.9%，奶酪業(yè)務(wù)的終端市場零售端份額比上年同期提升6.7個百分點；冷飲業(yè)務(wù)繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)，銷售收入同比增長13.80%。

近10年，伊利的中報營收業(yè)績從2012年的211.81億元，增長到2021年的565.06億元，年化增長速度為11.52%；而歸母凈利更是從2012年中報的7.62億元，持續(xù)增長到2021年中報的53.22億元，年化增長率為24.11%。

伊利在半年報中提到，除了自身業(yè)績的推動因素外，自新冠肺炎疫情發(fā)生以來，消費者健康意識提升，國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)定恢復(fù)。乳制品以其特有的健康營養(yǎng)屬性，吸引了更多消費者，乳制品的市場滲透率和覆蓋人群持續(xù)增加，整體消費規(guī)模呈持續(xù)增長趨勢，這也是行業(yè)的利好因素。

拳頭產(chǎn)品持續(xù)發(fā)力 新品獲消費者認(rèn)可

對于快消品企業(yè)來說，如何持續(xù)靠產(chǎn)品抓住消費者，是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵之一。

伊利在產(chǎn)品創(chuàng)新方面基因強大，從剛上市時的雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉等，到液態(tài)奶、再到如今的常溫酸奶、低溫牛奶。伊利一直緊跟時代的發(fā)展，不斷推出新產(chǎn)品。如今，伊利已成為中國獲得專利獎數(shù)量領(lǐng)先的乳制品企業(yè)。

2021年半年報顯示，上半年伊利液體乳業(yè)務(wù)營收424.07億元，同比增長19.65%，市場零售額份額較去年同期提升0.7個百分點，穩(wěn)居行業(yè)首位。伊利旗下”金典““安慕希”“暢輕”等重點產(chǎn)品銷售收入比上年同期增長20.7%。“金典”、“伊利”品牌的低溫奶增速更是超200%，成為業(yè)績亮點。而“安慕希”旗下的AMX無糖新品，滿足了消費者的健康管理需求，成為常溫酸奶領(lǐng)域里的明星產(chǎn)品，備受消費者青睞。

尼爾森零研數(shù)據(jù)則顯示，報告期內(nèi)，伊利嬰幼兒奶粉在母嬰渠道的零售額同比增長35.2%。

伊利奶酪市場零售額也同比增長超2倍，為公司在這一極具消費潛力的細(xì)分領(lǐng)域占下先機

華創(chuàng)證券在研報中表示，伊利后續(xù)的增長點在于白奶高端化和奶粉業(yè)務(wù)增長帶動，此類業(yè)務(wù)盈利水平更高，將帶動伊利盈利中樞提升，預(yù)計未來三年伊利凈利率有望提升至前期10%的高點附近。

申銀萬國也在研報中提到，在白奶、常溫酸、奶粉三大品類的帶動下，伊利股份未來3-5年收入有望保持兩位數(shù)增長，凈利率持續(xù)改善。

在鞏固原有業(yè)務(wù)線的基礎(chǔ)上，伊利還大力發(fā)展新業(yè)態(tài)。上半年伊刻活泉水的銷售出現(xiàn)放量突破態(tài)勢，目前處于滿產(chǎn)狀態(tài)，預(yù)計未來隨著新建產(chǎn)能和全國銷售網(wǎng)絡(luò)的鋪開，增長空間將蔚為可觀。

值得注意的是，伊利的產(chǎn)品創(chuàng)新也在消費者中取得了不錯的反響。半年報顯示，以“金典”A2β酪蛋白有機純牛奶、“伊利”臻濃牛奶高鈣、“暢輕”蔗糖減半果茶酸奶、“QQ星”兒童成長配方羊奶粉、“巧樂茲”巧榛橘冰淇淋、“優(yōu)酸乳”乳汽氣泡乳等為代表的新品收入占比15.6%。

伊利高成長性邏輯強化

今年上半年，國內(nèi)原奶價格持續(xù)高位運行，同時疫情反復(fù)同樣影響著各大企業(yè)的業(yè)績，綜合來看，乳品企業(yè)在上半年實現(xiàn)業(yè)績增長不輕松。

具體來看，伊利這份優(yōu)異成績單的背后，品牌優(yōu)勢，渠道優(yōu)勢，供應(yīng)鏈優(yōu)勢以及產(chǎn)品力一直是公司強大的優(yōu)勢以及發(fā)展驅(qū)動力，也是其業(yè)績逆勢增長的底蘊。

在供應(yīng)鏈端，伊利通過智慧工廠、“伊利現(xiàn)代健康智慧谷”、東南亞生產(chǎn)基地等項目，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)能布局，提升了供應(yīng)鏈運營效率；在2021年上半年，伊利繼續(xù)優(yōu)化海內(nèi)外市場及生產(chǎn)基地聯(lián)動機制，強化全球供、產(chǎn)、銷的統(tǒng)籌規(guī)劃和運營協(xié)同及風(fēng)險應(yīng)急能力，全面提升“全球供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)”高效協(xié)同優(yōu)勢。半年報顯示，截至2021年6月底，伊利的綜合產(chǎn)能已接近1394萬噸/年。

同時，在“滋養(yǎng)生命活力，讓世界共享健康”的使命驅(qū)動下，伊利構(gòu)建并落實了全球領(lǐng)先的品質(zhì)管理體系，同時，還與全球24家相關(guān)行業(yè)的頭部企業(yè)共同搭建了戰(zhàn)略合作平臺，成立了國內(nèi)乳業(yè)品質(zhì)技術(shù)聯(lián)盟，從食品安全到研發(fā)技術(shù)，全面推動品質(zhì)領(lǐng)先戰(zhàn)略。

而在渠道方面，凱度調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：截至2021年6月，伊利的常溫液態(tài)類乳品的市場滲透率為85.7%，比上年同期提升1.5個百分點；同期，公司電商業(yè)務(wù)收入比上年同期增長21.8%，根據(jù)星圖零研數(shù)據(jù)顯示，在電商平臺，伊利的常溫液態(tài)奶市場份額領(lǐng)先。

除了原有渠道，伊利也在順應(yīng)外部環(huán)境變化積極調(diào)整銷售渠道，開拓了包括“O2O到家”“社群營銷”等新型零售渠道，進(jìn)一步鞏固渠道優(yōu)勢，增加市場占有率。

以品質(zhì)為基石，伊利的品牌競爭優(yōu)勢持續(xù)提升。根據(jù)BrandZ™發(fā)布的“2021年最具價值中國品牌100強”榜單，伊利已經(jīng)連續(xù)9年蟬聯(lián)食品和乳制品行業(yè)榜首；在凱度消費者指數(shù)《2021年亞洲市場品牌足跡》報告中，“伊利”品牌以超過10億以上的消費者觸及數(shù)，連續(xù)6年成為消費者選擇最多的品牌。

同時，上半年，伊利通過“消費者運營”的創(chuàng)新營銷模式，同時，還統(tǒng)籌整合“安慕希”“金典”“優(yōu)酸乳”等品牌運營微信小程序，建立了具有自主知識產(chǎn)權(quán)的數(shù)據(jù)中臺和業(yè)務(wù)中臺，無縫連接互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)和媒體生態(tài)，開展與消費者的品牌互動，探索DTC模式，在與消費者開展產(chǎn)品共創(chuàng)的同時，通過一鍵下單、在線支付、育嬰營養(yǎng)師線上一對一服務(wù)等便捷、高效的服務(wù)模式，進(jìn)一步提升了消費者體驗滿意度。

2021年上半年，在實現(xiàn)業(yè)績高位增長的同時，伊利也更有信心向2025年挺進(jìn)“全球乳業(yè)三強”的中期目標(biāo)及2030年實現(xiàn)“全球乳業(yè)第一”的長期戰(zhàn)略目標(biāo)邁進(jìn)。隨著打造智慧牧場、智能工廠等建設(shè)項目的進(jìn)一步落地，伊利未來的高成長性邏輯也在進(jìn)一步強化。

文/趙子墨