每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 吳永久    

75歲的宗慶后拿下基金從業(yè)資格證，毅然投身創(chuàng)投行業(yè)，刷屏朋友圈，也直接映射了當(dāng)前我國大資管時代的超高人氣。

根據(jù)瑞士信貸銀行報告，2019年我國總財富達到64萬億美元，在全球財富中的比重已由2000年的3.2%提升至17.7%。

毋庸置疑的是，經(jīng)濟發(fā)展、居民財富增加以及投資理念的逐步成熟和投資渠道拓寬共同推動了資產(chǎn)管理行業(yè)蓬勃發(fā)展。

居民金融資產(chǎn)配置大勢不可逆

以1998年3月兩只封閉式基金——基金金泰和基金開元的設(shè)立為起點，到2003年中國銀行推出外幣理財產(chǎn)品“匯聚寶”，再到2008年全球金融危機，無疑成為了資產(chǎn)管理的行業(yè)萌芽期。

事實上，我國資產(chǎn)管理行業(yè)的市場規(guī)模在2014～2017年間呈現(xiàn)穩(wěn)定上升態(tài)勢。而這受益于2012年以來，監(jiān)管層“放松管制、放寬限制、防控風(fēng)險”的政策環(huán)境以及寬松的貨幣政策對行業(yè)發(fā)展的快速推動，傳統(tǒng)資管的分業(yè)經(jīng)營壁壘逐漸被打破。

2018年“資管新規(guī)”的正式出臺，并強調(diào)“機構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管相結(jié)合”，資管行業(yè)面臨全新發(fā)展格局。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2020年，資產(chǎn)管理屬性機構(gòu)的資產(chǎn)管理規(guī)?？傆?04.1萬億元（未包含銀行存款和私人銀行規(guī)模，未剔除通道規(guī)模）。近幾年發(fā)展較為顯著的是公募基金和私募基金，資管規(guī)模分別從2018年底的13.0萬億元、12.7萬億元，上升至2020年底的19.9萬億元、17.0萬億元，年均復(fù)合增速分別為24%和16%，遠(yuǎn)高于整體水平。

根據(jù)中國社會科學(xué)院發(fā)布的《國家資產(chǎn)負(fù)債表》中的居民資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)，2019年，中國居民總財富規(guī)模（即凈資產(chǎn)=金融資產(chǎn)+非金融資產(chǎn)-金融負(fù)債）合計約為513萬億元，同比增加12.2%。其中，居民凈金融資產(chǎn)規(guī)模為263萬億元，占比51.3%，同比增加13.6%。海通證券指出2019年中國居民凈金融資產(chǎn)/GDP約為266%，類似美國1980-90年代水平，2020年美國該比例已經(jīng)達到472%?？梢娢磥砦覈用褓Y產(chǎn)配置偏向金融資產(chǎn)是大趨勢。

居民以及企業(yè)的“存款搬家”趨勢還將繼續(xù)，居民家庭對多資產(chǎn)品種、多結(jié)構(gòu)化配置的需求也在迅速提升。

與此同時，資本市場發(fā)展已經(jīng)初具規(guī)模，多層次的資本市場基本建立，實體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新升級對資本的需求加大；投資的工具和產(chǎn)品日益豐富，為居民資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向金融風(fēng)險資產(chǎn)創(chuàng)造了條件，居民進行金融資產(chǎn)配置的條件已經(jīng)基本具備。

“可以說，我們現(xiàn)在還處在開始的階段，金融資產(chǎn)配置的大趨勢不可逆。居民理財意識的喚醒，金融資產(chǎn)行業(yè)知名人物不斷偶像化痕跡越來越明顯，而這在未來將還會持續(xù)很長一段時間。”某券商財富管理行業(yè)人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

資產(chǎn)證券化率仍不足100%

證券化率，指的是一國各類證券總市值與該國國民生產(chǎn)總值的比率，實際計算中證券總市值通常用股票總市值來代表。證券化率越高，意味著證券市場在國民經(jīng)濟中的地位越重要，因此它被視為衡量一國證券市場發(fā)展程度的重要指標(biāo)。

海通策略研究李影、荀玉根研究指出，使用“股市總市值/當(dāng)年GDP”來衡量資產(chǎn)證券化水平變化，截至2021/8/10，我國的資產(chǎn)證券化率僅為96%（僅考量在A股上市的企業(yè)），即使考慮海外中資股，目前中國的證券化率也只有118%，遠(yuǎn)低于美國（243%）、日本（134%），也低于英國（138%）、法國（132%）等?？梢?，目前我國資產(chǎn)證券化率還很低，隨著近兩年我國注冊制改革和機構(gòu)投資者力量逐步壯大，更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)逐步證券化并留在了A股，未來我國資產(chǎn)證券化還有望進一步提高。

大力擁抱金融科技

“未來一家優(yōu)秀的資產(chǎn)管理機構(gòu)不僅僅擁有自己投研的核心體系，也應(yīng)該具備優(yōu)秀的金融科技特質(zhì)。”談到優(yōu)秀資產(chǎn)管理行業(yè)的樣子，前述券商財富管理人士表示。

資管新規(guī)的出臺，未來大資管行業(yè)回歸本源、差異化發(fā)展已成定局，借力金融科技技術(shù)實現(xiàn)行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，也成為大資管行業(yè)的內(nèi)生性需求和共識。

中信建投研究曾指出，目前商業(yè)銀行通過互聯(lián)網(wǎng)、云計算和大數(shù)據(jù)等金融科技的賦能，借助搭建的各類平臺和研發(fā)的特色產(chǎn)品，以低頻的金融服務(wù)為基礎(chǔ)，深入到各個高頻的非金融服務(wù)場景中，例如交通、住建、醫(yī)療、教育等領(lǐng)域，形成一個以客戶需求為導(dǎo)向，為客戶提供滿足生活各個場景需求的綜合化金融服務(wù)生態(tài)系統(tǒng)。

目前，證券行業(yè)金融科技應(yīng)用主要集中于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與財富管理領(lǐng)域，僅有部分券商制定了由公司級高管統(tǒng)籌負(fù)責(zé)的架構(gòu)清晰的金融科技發(fā)展戰(zhàn)略。然而，不能否認(rèn)的是，金融科技是驅(qū)動證券公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要引擎，能夠?qū)I(yè)務(wù)提供全面的賦能，甚至將會重構(gòu)證券行業(yè)商業(yè)模式和業(yè)態(tài)。

隨著資管行業(yè)迅速發(fā)展，金融科技已成為各機構(gòu)解決業(yè)務(wù)痛點和難點的重要武器，加強科技與金融的深層次融合，探索研究金融科技應(yīng)用創(chuàng)新已是當(dāng)下資管行業(yè)快速發(fā)展的必然方向。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)