每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

8月24日，皇馬科技公布最新一期股東持股明細(xì)，截至8月17日，前十大流通股東中，僅有的兩只公募基金在二季度后“進(jìn)退”不一，楊谷管理的諾安先鋒混合已經(jīng)陸續(xù)減持52.32萬股，但傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長價值卻加倉近28萬股。

值得注意的是，皇馬科技作為特種化工企業(yè)，去年四季度開始，公募基金持股數(shù)量劇增，但不同于多數(shù)化工股一季度股價抬升，皇馬科技今年上半年股價一路下行，從七月初才開始反彈，有分析指，化工股的行情或在目前沒有結(jié)束。且傅鵬博曾在半年報中指出，二季度重點配置了化工材料、TMT等領(lǐng)域個股，未來仍將根據(jù)中報挖掘投資機(jī)會。

傅鵬博季后加倉皇馬科技

基金中報陸續(xù)披露，隨著隱形重倉股浮出水面，各主流基金經(jīng)理的調(diào)倉主線更加明朗，年初火熱的化工股被部分低估值策略執(zhí)行者舍棄，但總體來看，化工領(lǐng)域似乎還有機(jī)會，傅鵬博又在近期加倉了。

皇馬科技系特種化工企業(yè)，是國內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模較大、品種較全、科技含量較高的特種表面活性劑生產(chǎn)企業(yè)之一，8月24日，公司公布了最新一期股東持股明細(xì)，結(jié)果顯示，截至8月17日，傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長價值在二季度之后已加倉27.86萬股，目前為第五大流通股東。

值得關(guān)注的是，皇馬科技的機(jī)構(gòu)持股數(shù)量曾在二季度內(nèi)出現(xiàn)小幅下降，Wind統(tǒng)計顯示，基金持股數(shù)量在二季度末共計3007.82萬股，相較于去年底的3551.05萬股，數(shù)量已降逾15%。此外，楊谷管理的諾安先鋒也在6月30日到8月17日之間減持該股52.32萬股。

諾安先鋒與睿遠(yuǎn)成長價值是目前皇馬科技前十大流通股東中僅存的兩只公募基金，但對于持股的策略，二者“進(jìn)出”策略有別。

事實上，早在2019年年底，皇馬科技的前十大流通股東序列中，公募基金眾多，包括中歐、永贏基金等產(chǎn)品。但此后列入前十大流通股東的公募數(shù)量開始減少，有意思的是，基金持股的數(shù)量卻在增加。

對此，有投資界人士認(rèn)為，順周期行情在去年乃至前年都未成氣候，但隨著油價的啟動，上游價格的提振陸續(xù)傳導(dǎo)至中下游，化工企業(yè)的業(yè)績雖在今年開始改善、爆發(fā)，所以，搶抓左側(cè)機(jī)遇的投資人獲益良多。

但由于估值的不斷升高，化工題材也在二季度出現(xiàn)分化，部分企業(yè)估值水平開始下降，加上皇馬科技股價早在年初就開始調(diào)整，今年關(guān)注該股的基金鳳毛菱角。不過，傅鵬博也在睿遠(yuǎn)成長價值二季報中指出，重點配置了化工材料、TMT等領(lǐng)域個股，未來仍將根據(jù)中報挖掘投資機(jī)會。

根據(jù)皇馬科技2021年半年報的數(shù)據(jù)，企業(yè)上半年實現(xiàn)歸母凈利潤2.07億元，同比增加43.51%。截至8月24日，皇馬科技報收21.39元/股，動態(tài)PE為22.7倍。

化工股業(yè)績釋放還未到頭

由于部分化工股估值在二季度出現(xiàn)分化，部分基金經(jīng)理其實已經(jīng)在回避，國金證券統(tǒng)計顯示，二季度內(nèi)，公募基金積極擁抱中盤成長股，配置化工行業(yè)價值股風(fēng)格向成長股風(fēng)格切換明顯。

國金證券統(tǒng)計顯示，前十大重倉股總市值占公募基金重倉化工行業(yè)比例由2021Q1的58.17%下降到2021Q2的56.91%，表明在化工龍頭相對高倉位情況下，在2021Q2公募基金降低白馬龍頭配置，積極擁抱中盤成長股。

但需指出的是，化工股的業(yè)績釋放似乎還未到頭，按申萬化工行業(yè)分類，92只已披露中報的化工企業(yè)業(yè)績同比翻倍。

記者注意到，實現(xiàn)業(yè)績翻倍的公司中，多數(shù)在第二季度業(yè)績迎來顯著改善。Wind統(tǒng)計顯示，截至8月24日，已有1966家A股公司披露2021年中報，化工企業(yè)有221家。從企業(yè)上半年歸屬上市公司股東凈利潤的同比增幅來看，有576家企業(yè)實現(xiàn)翻倍，92家化工企業(yè)占比達(dá)到15.97%。

此外，部分業(yè)績翻倍企業(yè)的數(shù)據(jù)增幅驚人，且化工類企業(yè)占據(jù)頭部。如江蘇索普，2021年中報披露，上半年歸母凈利潤同比增長率達(dá)到17594.51%，為目前已披露中報企業(yè)中增幅最大的一家，另外，同比增幅排名在前12的企業(yè)當(dāng)中，有4家來自化工行業(yè)，除江蘇索普外，還有云天化、華昌化工、濱化股份。

對于化工板塊的未來投資機(jī)會，有業(yè)內(nèi)人士表示，要從企業(yè)穿越周期的能力來審視，對于部分在新材料、精細(xì)化工領(lǐng)域持續(xù)投入的公司，則具備一定投資護(hù)城河優(yōu)勢，可重點關(guān)注具有技術(shù)壁壘、供應(yīng)壁壘以及口碑壁壘的三大主線。

金信基金表示，隨著上市公司體量越來越大，各行業(yè)的龍頭集中度在進(jìn)一步提升，好公司與差公司的差異會越來越明顯。龍頭公司不斷提升市場份額，不僅能防御經(jīng)營風(fēng)險，而且盈利也將會保持穩(wěn)健增長，這也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然現(xiàn)象。未來這種效應(yīng)還將會進(jìn)一步增強(qiáng)，同時，市場會更加聚焦于各行業(yè)的頭部公司。

博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，隨著創(chuàng)業(yè)成長調(diào)整、周期低估值修復(fù)，建議短期向中證500和化工擴(kuò)散，但基本面趨勢意味著短暫均衡后中期主線依然在成長。“從中報來看，新能源車、半導(dǎo)體、光伏、基礎(chǔ)化工呈現(xiàn)業(yè)績高增長，認(rèn)為短暫均衡后中期主線依然在成長，可以在交易性價比極致矛盾緩解后再找買點。”

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)