每經AI快訊，中國銀河08月05日發(fā)布研報稱：維持有色金屬行業(yè)推薦評級。

央行全面降準疊加低庫存助有色金屬行業(yè)景氣度回升：國內經濟動能放緩，6月工業(yè)增加值同比增速下滑至8.30%，7月PMI指數(shù)下滑至50.4。在經濟可能走弱，且國內疫情形勢再度嚴峻及河南等多地暴雨造成洪災的情況下，國內貨幣政策層面流動性有望邊際寬松，央行決定7月15日實施全面降準下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，預計將會釋放長期資金約1萬億元人民幣，這將有利于有色金屬行業(yè)未來需求預期的改善。而國內云南、內蒙古、廣西、廣東、湖南等多地電力供應緊張被迫限電，不但減弱了有色金屬行業(yè)下游的消費，也極大的限制了有色金屬產能的正常運行與產出，在供需皆被影響的情況下一些主要有色金屬品種的庫存拐點被延后，有色金屬的低庫存與宏觀面上央行的降準支撐了有色金屬價格在7月的反彈，有色金屬行業(yè)景氣度有所提升。

消費淡季來臨疊加疫情、限電、洪災等突發(fā)事件，有色金屬行業(yè)需求邊際走弱：有色金屬下游行業(yè)逐步進入消費淡季，國內廣西、云南、廣東、貴州等地因電力緊張而限電也遏制了有色金屬行業(yè)的消費。此外，國內疫情的再度惡化，以及河南大雨引發(fā)的洪災等突發(fā)事件都將在一定程度上影響有色金屬需求，預計未來有色金屬行業(yè)整體需求將有所下滑。

投資建議：在產銷超預期增長疊加政策利好的刺激下，新能源汽車產業(yè)鏈景氣度與未來發(fā)展趨勢確定性不斷提升。下游即將進入Q3新能源汽車產銷旺季及正極材料擴產新增產能釋放在即，正極廠商和電池廠商的排產計劃環(huán)比上半年將大幅增長，對鋰鹽的備貨需求也將大幅提升。但供應端在澳洲鋰精礦今年能進入市場流通的有效新增產量較少以及南美鹽湖新增產能投放延后的影響下，全球鋰資源全年緊缺確定。根據安泰科調研國內無自身資源保障的鋰鹽廠的鋰精礦庫存或將于年底耗盡，而7月底Pilbara在BMX電子交易平臺將鋰精礦拍出1250美元/噸（FOB）的天價也印證了鋰精礦的短缺。在下游鋰電產業(yè)鏈需求持續(xù)放量，上游鋰鹽供應端受限于鋰精礦的緊缺與鋰精礦定價模式或將改變使鋰礦價格飛漲成本支撐的驅動下，預計鋰鹽價格也將在三季度出現(xiàn)明顯的上漲。我們繼續(xù)看好新能源汽車產業(yè)鏈上游資源板塊的表現(xiàn)，建議關注贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、融捷股份、永興材料、江特電機、西藏礦業(yè)、西藏城投、雅化集團、天華超凈、中礦資源、科達制造、盛新鋰能。此外，其他新能源汽車產業(yè)鏈上游的稀土、鈷鎳板塊龍頭也將受益于產業(yè)鏈整體景氣度的提升，建議關注華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè)、北方稀土、盛和資源、五礦稀土、廈門鎢業(yè)。

風險提示：有色金屬下游需求低迷；金屬價格大幅下滑；全球疫情持續(xù)惡化；美元超預期走強；新能源汽車產銷不及預期；全球流動性超預期緊張。

每經頭條（nbdtoutiao）——隱秘而奢華：中古奢侈品店井噴背后

(記者 蔡鼎)

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