每經(jīng)記者 任鋼  賀娟娟    每經(jīng)編輯 楊歡

7月24日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“雙減”意見(jiàn))。

因此前 “雙減”意見(jiàn)全文已經(jīng)在一定范圍內(nèi)流出，7月23日太平洋彼岸的中概教育股集體跳水，國(guó)內(nèi)教育三巨頭跌幅居前，好未來(lái)一度觸發(fā)熔斷，最終收跌70.47%。

A股、港股相關(guān)教育公司同樣遭到重創(chuàng)，跌勢(shì)驚人。其中，本次烏龍事件的主角之一新東方在線（01797.HK）7月23日暴跌28%，是表現(xiàn)最差成份股。

而就在同一日，西部證券（002673.SZ）一位分析師發(fā)布的《新東方在線（01797.HK）跟蹤點(diǎn)評(píng)：聚焦差異化競(jìng)爭(zhēng)，線下渠道拓展經(jīng)驗(yàn)豐富》研究報(bào)告（以下簡(jiǎn)稱(chēng)研報(bào)），卻繼續(xù)給予了新東方在線“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

研報(bào)中，西部證券認(rèn)為，新東方在線在2019年前后就啟動(dòng)線下布局，線下體驗(yàn)店快速鋪設(shè)，渠道拓展經(jīng)驗(yàn)豐富。同時(shí)，今年以來(lái)，監(jiān)管趨嚴(yán)意在規(guī)范行業(yè)健康發(fā)展，在線教培機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)從流量爭(zhēng)奪回歸教育本質(zhì)，而新東方在線深耕低線城市，不斷打磨師資和教研體系，始終堅(jiān)持差異化的“本地服務(wù)”戰(zhàn)略，具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

同時(shí)期，多個(gè)機(jī)構(gòu)下調(diào)新東方在線評(píng)級(jí)。摩根大通評(píng)級(jí)從中性下調(diào)至低配，目標(biāo)價(jià)下調(diào)至3.5港元；高盛維持“沽售”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由10.5港元降至3.9港元。

股市冷暖券商先知，對(duì)于資本市場(chǎng)動(dòng)向、尤其影響深遠(yuǎn)的行業(yè)政策動(dòng)態(tài)，券商分析師嗅覺(jué)是極為敏銳的。作為區(qū)域龍頭券商，西部證券卻在政策出臺(tái)前夕、相關(guān)公司股價(jià)暴跌之時(shí)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，這番操作屬實(shí)有點(diǎn)“謎”。

因此，有聲音質(zhì)疑西部證券“忽悠”投資者。

7月27日，西部證券研究發(fā)展中心一位工作人員獨(dú)家向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者回應(yīng)了質(zhì)疑，該人士表示：“周五的時(shí)候，市場(chǎng)上有一些傳言信息，周六政策才正式公布出來(lái)，分析師并沒(méi)有提前知道這個(gè)信息，而且流言傳聞我們不能寫(xiě)在研究報(bào)告里。分析師是基于前期的判斷寫(xiě)了這個(gè)報(bào)告，如果提前知道消息，這個(gè)報(bào)告肯定是不能發(fā)的。另外，分析師一直在關(guān)注行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)，所以她在報(bào)告里也提示了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。”

該人士稱(chēng)，“這個(gè)不至于是忽悠投資者，每個(gè)人的判斷，有的跟蹤比較準(zhǔn)確，有的可能是比較巧合。我們不能干涉分析師的獨(dú)立觀點(diǎn)，我們尊重分析師的獨(dú)立判斷。”

事實(shí)上，國(guó)家對(duì)于在線教育監(jiān)管趨嚴(yán)早已有跡可循。今年1月份，教育部方面就提出了整頓校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的總基調(diào)；3月份兩會(huì)期間，不少代表建議應(yīng)對(duì)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管；5月21日，中央深改委審議通過(guò)《關(guān)于進(jìn)一步減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)的意見(jiàn)》……

直至7月24日，上述“雙減”意見(jiàn)印發(fā)。

“雙減”意見(jiàn)監(jiān)管力度之大、范圍之廣堪稱(chēng)史無(wú)前例。其中明確規(guī)定學(xué)科類(lèi)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)一律不得上市融資，嚴(yán)禁資本化運(yùn)作。各地不再審批新的面向義務(wù)教育階段學(xué)生的學(xué)科類(lèi)校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，現(xiàn)有學(xué)科類(lèi)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)統(tǒng)一登記為非營(yíng)利性機(jī)構(gòu)。

而在“雙減”意見(jiàn)出臺(tái)后的首個(gè)交易日，也即7月26日，多家A股在線教育股開(kāi)盤(pán)即跌?；虮平?，港股教育板塊平均跌幅達(dá)到30%，新東方在線收跌33.45%。

回過(guò)頭來(lái)再看教育股幾乎全線“潰敗”之下，西部證券給出的“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，頗有點(diǎn)玩味。

一位投行人士向記者表示，個(gè)股研報(bào)生產(chǎn)周期較長(zhǎng)，分析師完成后還要經(jīng)過(guò)合規(guī)審核等一系列程序，發(fā)布可能會(huì)有延遲，“此外，個(gè)股研報(bào)看看就好，‘打臉’的非常多。”

7月27日，記者注意到，西部證券已經(jīng)撤下了上述研報(bào)。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)