每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河07月27日發(fā)布研報(bào)稱：維持銀行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

信貸高增推動(dòng)社融增速回暖，全面降準(zhǔn)落地緩解銀行負(fù)債端壓力：6月單月新增社會(huì)融資規(guī)模3.67萬(wàn)億元，同比多增0.20萬(wàn)億元，主要受到人民幣貸款投放力度加大張一緯累計(jì)凈投放6000億元，有助保持流動(dòng)性合理充裕，同時(shí)優(yōu)化銀行資金結(jié)構(gòu)，緩解負(fù)債端壓力，央行預(yù)計(jì)降準(zhǔn)每年可為金融機(jī)構(gòu)節(jié)約成本130億元。整體來(lái)看，貸款高增+降準(zhǔn)有助銀行信貸業(yè)務(wù)規(guī)模和息差增長(zhǎng)，促進(jìn)基本面持續(xù)改善。

繼招商銀行和建設(shè)銀行后，平安銀行宣布下調(diào)基金代銷費(fèi)率，銀行理財(cái)格局面臨重塑：平安銀行線上將全面主推前端不收費(fèi)的C類基金份額，有近1600只基金實(shí)現(xiàn)0申購(gòu)費(fèi)，另外超過(guò)3000只A類份額基金申購(gòu)費(fèi)率降至一折。費(fèi)率下調(diào)意味著銀行逐步讓出占比較高的代銷收入，主動(dòng)推進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，為客戶開(kāi)展資產(chǎn)配置服務(wù)，真正實(shí)現(xiàn)與客戶利益高度綁定，幫助客戶實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。理財(cái)業(yè)務(wù)格局或面臨重塑，財(cái)富管理布局較早、服務(wù)體系全面以及率先獲得基金投顧試點(diǎn)的銀行競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯。

銀行板塊公募持倉(cāng)占比回落，差異化品種和優(yōu)質(zhì)城商行機(jī)構(gòu)偏好仍強(qiáng)：2021Q2基金對(duì)銀行持倉(cāng)持倉(cāng)占比4.08%，較2021Q1下降1.59個(gè)百分點(diǎn);2011-2021Q2，基金對(duì)銀行持倉(cāng)占比均值為5.86%，中位數(shù)為5.42%，當(dāng)前持倉(cāng)占比處于2011年以來(lái)的偏低水平?，F(xiàn)有重倉(cāng)股中，基金偏好零售業(yè)務(wù)領(lǐng)先、輕資本業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯及資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)異的差異化品種，同時(shí)區(qū)位優(yōu)勢(shì)突出的城商行吸引力增強(qiáng)。2021Q2，基金重倉(cāng)數(shù)量排名前五的銀行為招商銀行、平安銀行、寧波銀行、興業(yè)銀行和工商銀行；重倉(cāng)持股總市值和持倉(cāng)比例排名前五的銀行為招商銀行、寧波銀行、平安銀行、興業(yè)銀行和杭州銀行。

投資建議：二季度經(jīng)濟(jì)增速有所回落，但依舊高于2019年同期水平，對(duì)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境影響不大，基本面向好趨勢(shì)不變。全面降準(zhǔn)落地和6月社融超預(yù)期對(duì)銀行負(fù)債成本壓降、資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)化和信貸投放構(gòu)成利好?；鸫N費(fèi)率下調(diào)或重塑銀行理財(cái)格局，財(cái)富管理布局較早、服務(wù)體系全面以及率先獲得基金投顧試點(diǎn)的銀行競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯，α屬性更強(qiáng)。當(dāng)前板塊PB0.68X，估值處于歷史偏低水平，性價(jià)比高，配置價(jià)值凸顯。我們持續(xù)看好銀行板塊投資機(jī)會(huì)，給予“推薦”評(píng)級(jí)，后續(xù)關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)催化。個(gè)股方面，推薦招商銀行（600036）、寧波銀行（002142）、興業(yè)銀行（601166）和南京銀行（601009）和杭州銀行（600926）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期導(dǎo)致銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——又有明星火鍋店被指抄襲！舌尖上的萬(wàn)億賽道何以引得資本競(jìng)逐？

(記者 蔡鼎)

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