每經(jīng)記者｜陳星    每經(jīng)編輯｜湯輝    

古井貢酒（000596.SZ）50億元定增落地。7月20日晚，古井貢酒公告稱，其此次非公開(kāi)發(fā)行對(duì)象確定為13家，其中知名基金易方達(dá)獲配25.5億元、JPMorgan獲配1.5億元、Morgan Stanley獲配1.5億元。

按照古井貢酒公告的定增預(yù)案，其此次募得的資金50億元將用于釀酒生產(chǎn)智能化技術(shù)改造項(xiàng)目。但隨著未來(lái)該項(xiàng)目將帶來(lái)6.66萬(wàn)噸原酒的新增產(chǎn)能等，古井貢酒將如何釋放和消化這些產(chǎn)能，也是業(yè)內(nèi)外關(guān)注的重點(diǎn)。

知名牛散意向1.5億元認(rèn)購(gòu)

2020年11月就披露的古井貢酒定增事項(xiàng)終落地。

20日晚，古井貢酒公告稱，本次定增募資總額為50億元，發(fā)行對(duì)象確定為13家，其中知名基金易方達(dá)獲配25.5億元，JPMorgan獲配1.5億元，Morgan Stanley獲配1.5億元。其他機(jī)構(gòu)則包括了國(guó)泰君安、財(cái)通基金、太平基金、富國(guó)基金等等。

來(lái)源：公告截圖

古井貢酒披露，本次發(fā)行數(shù)量為2500萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為200.00元/股。截至6月28日15時(shí)，13家發(fā)行對(duì)象已將認(rèn)購(gòu)資金全額匯入保薦機(jī)構(gòu)指定賬戶。截至6月29日17時(shí)，本次發(fā)行募集資金總額50億元。

古井貢酒表示，本次發(fā)行募集資金總額在扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后將全部用于本次募集資金投資項(xiàng)目，本次募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施可夯實(shí)白酒主業(yè)核心，進(jìn)一步提升公司的優(yōu)質(zhì)基酒生產(chǎn)效率、提高市場(chǎng)占有率及核心競(jìng)爭(zhēng)力，有利于公司“雙品牌、雙百億”總體戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，奮力邁向“數(shù)字化、國(guó)際化、法治化”的新古井。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，古井貢酒此次定增還收到了疑似“牛散”張懷斌的認(rèn)購(gòu)意向，其申購(gòu)金額為1.5億元，但最終張懷斌未獲配古井貢酒此次發(fā)行份額。

而在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，“牛散”張懷斌活躍資本市場(chǎng)多年，曾參與小康股份、新北洋等多家上市公司的定增募資。

按照古井貢酒公告的定增預(yù)案，其此次募得的50億元將用于釀酒生產(chǎn)智能化技術(shù)改造項(xiàng)目。該項(xiàng)目總投資為89.24億元，預(yù)計(jì)建設(shè)期為5年，于2024年12月完成土建工程施工。該項(xiàng)目建成后，將形成年產(chǎn)6.66萬(wàn)噸原酒、28.4萬(wàn)噸基酒儲(chǔ)存和13萬(wàn)噸成品灌裝能力的現(xiàn)代化智能園區(qū)。

值得注意的是，古井貢酒拋出這筆定增時(shí)剛過(guò)100億元營(yíng)收，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬曾表示，以公司當(dāng)時(shí)的體量做這么大的投資，對(duì)公司整體成本、利潤(rùn)及運(yùn)營(yíng)都會(huì)造成較大負(fù)擔(dān)。而目前看來(lái)，多家知名基金及證券公司的進(jìn)入，將在一定程度上減輕古井貢酒進(jìn)行大手筆擴(kuò)產(chǎn)的壓力。

但隨著89.24億元的項(xiàng)目開(kāi)始建設(shè)，古井貢酒未來(lái)的資產(chǎn)折舊和攤銷費(fèi)用等固定支出也將顯著增加。

將考驗(yàn)產(chǎn)能消化能力

2020年，古井貢酒營(yíng)收及凈利潤(rùn)雙下滑，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入102.9億元，同比下滑1.2%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)18.5億元，同比下滑11.58%。在A股白酒上市公司中，其去年?duì)I收、歸母凈利潤(rùn)增幅均排名在中下游位置。

今年一季度，古井貢酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收41.3億元，同比上漲25.86%，凈利潤(rùn)8.1億元，同比上漲27.9%。這背后，或有去年同期增速不高的原因，但相較于2019年同期而言，其營(yíng)收和利潤(rùn)僅增長(zhǎng)了12.56%、4%。年報(bào)及一季報(bào)業(yè)績(jī)均低于預(yù)期，在古井貢酒業(yè)績(jī)公布后，其股價(jià)連續(xù)兩日跌停，市值蒸發(fā)超過(guò)200億元。

身處白酒大省安徽，作為地方酒企代表的古井貢酒既要提防省內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)，又要防范全國(guó)性酒企大佬的窺伺。在2019年?duì)I收過(guò)百億后，其就提出了至2024年實(shí)現(xiàn)“五年?duì)I收達(dá)200億”的目標(biāo)。這相當(dāng)于五年再造一個(gè)新古井。

或許是為了從區(qū)域性酒企變身全國(guó)化酒企，古井貢酒先后祭出了募資擴(kuò)產(chǎn)等多張牌。但其2020年數(shù)據(jù)顯示，期內(nèi)古井貢酒來(lái)自華中地區(qū)營(yíng)收為90.15億元，占總營(yíng)收的87.60%，華北和華南地區(qū)的營(yíng)收分別為6.93億和5.80億元，合計(jì)占比不到15%，其中，華南地區(qū)更是連續(xù)五年停滯不前。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，古井貢酒2020年的銷售費(fèi)用高達(dá)31.21億元，銷售費(fèi)用率為30.3%，在A股酒類上市公司中，僅次于青青稞酒的40.65%，相較于其余3家徽酒也要高出不少。

在市場(chǎng)尚未打開(kāi)更大增長(zhǎng)空間的背景下，古井貢酒大手筆擴(kuò)產(chǎn)，未來(lái)巨大產(chǎn)能的消化還有待市場(chǎng)的檢驗(yàn)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖