每經(jīng)記者 吳若凡    每經(jīng)編輯 魏文藝    

7月16日，港交所同時(shí)迎來(lái)兩家物業(yè)服務(wù)企業(yè)掛牌上市。

其中，融信服務(wù)集團(tuán)股份有限公司（02207.HK；以下簡(jiǎn)稱融信服務(wù)）經(jīng)歷了開盤破發(fā)后，最終以4.9港元/股收盤，高過發(fā)行價(jià)（4.88港元/股）。振幅與換手率分別為2.66%及4.04%，收盤時(shí)總市值達(dá)24.5億港元。

而康橋悅生活（02205.HK）的開盤價(jià)與發(fā)行價(jià)持平，但隨后很快破發(fā)，最終收盤價(jià)為3.64港元/股，較發(fā)行價(jià)下跌1.09%，總市值25.48億港元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年以來(lái)物業(yè)服務(wù)企業(yè)上市熱情不減。僅進(jìn)入7月份以來(lái)，已有中駿商管、朗詩(shī)綠色生活服務(wù)、領(lǐng)悅服務(wù)、德信服務(wù)、康橋悅生活、融信服務(wù)6家物企成功登陸港交所。據(jù)中指研究院預(yù)計(jì)，下半年至少將有十幾家企業(yè)上市，今年上市的物業(yè)服務(wù)企業(yè)數(shù)量有望突破20家。

上市首日均遭遇破發(fā)

相比前兩年物業(yè)服務(wù)企業(yè)在資本市場(chǎng)的一路高歌，如今物業(yè)行業(yè)已處在一個(gè)股價(jià)回調(diào)、估值逐漸回歸理性的階段。

融信服務(wù)上市首日便經(jīng)歷了開盤破發(fā)。以4.83港元/股開盤，相比發(fā)售價(jià)4.88港元下跌1.02%。中午時(shí)分經(jīng)歷回升，最高時(shí)一度達(dá)到4.91港元/股。但午后交易時(shí)段股價(jià)出現(xiàn)回落，最低點(diǎn)達(dá)到4.79港元/股，隨即出現(xiàn)觸底反彈，股價(jià)經(jīng)歷震蕩提升，最終收于4.9港元/股，總市值達(dá)到24.5億港元。

2020年11月，融信服務(wù)首次向港交所遞交招股書，半年后招股書失效。今年5月，融信服務(wù)第二次向港交所遞交招股書，最終在6月初通過聆訊，正式站在了資本市場(chǎng)門口。

目前，融信服務(wù)已布局了福州、閩南、杭州、上海、鄭州、成都、天津、廣州八大區(qū)域的40余個(gè)城市，在管119個(gè)項(xiàng)目，91個(gè)已簽約待交付的項(xiàng)目。截至2020年12月31日，融信服務(wù)在管面積1993萬(wàn)平方米，合約面積3820萬(wàn)平方米，合約在管比達(dá)到1.92，短期內(nèi)仍存在較大的規(guī)模發(fā)展空間。

來(lái)源：東方財(cái)富

具體在業(yè)態(tài)分布上，融信服務(wù)的優(yōu)勢(shì)在于相對(duì)其他主流物企，其住宅項(xiàng)目面積占比較小，非住宅項(xiàng)目也集中在管理費(fèi)較高的辦公樓業(yè)態(tài)中，因而在管面積擁有更高的含金量。

在收入中，住宅物業(yè)的收入復(fù)合增長(zhǎng)率25%，2020年達(dá)到2億元；非住宅物業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率24.1%，2020年收入1.64億元，已逼近傳統(tǒng)住宅物業(yè)管理收入。

而同日上市亦遭破發(fā)的康橋悅生活一直深耕河南省，并逐步將業(yè)務(wù)拓展至浙江省、江蘇、湖北、河北、廣東、山東及陜西。截至2020年12月31日，其擁有112個(gè)在管物業(yè)，總在管建筑面積約為1570萬(wàn)平方米，覆蓋三個(gè)省的17個(gè)城市。

不過，相比頭部物業(yè)企業(yè)的億級(jí)在管面積規(guī)模，融信服務(wù)和康橋悅生活在規(guī)模上顯然還有很大的發(fā)展空間。

六成融資用于拓展規(guī)模

據(jù)招股書，2018年到2020年，融信服務(wù)營(yíng)收年復(fù)合增長(zhǎng)率34.6%，歸母凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率58%。雖然上述兩項(xiàng)增長(zhǎng)率均高于百?gòu)?qiáng)物企的增長(zhǎng)率平均值，但凈利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯放緩。

值得一提的是，雖然背靠千億房企融信中國(guó)，但在2020年的營(yíng)收占比中，融信服務(wù)通過市場(chǎng)外拓取得的由獨(dú)立第三方房地產(chǎn)開發(fā)的項(xiàng)目達(dá)到59.2%，由融信中國(guó)開發(fā)的項(xiàng)目占35.8%，由融信中國(guó)與其他房地產(chǎn)開發(fā)的項(xiàng)目收入為5%。

對(duì)此，融信服務(wù)執(zhí)行董事、總裁馬祥宏表示，公司自2016年開始市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)后組建了一只團(tuán)隊(duì)，通過積極參與政府的招投標(biāo)和與第三方開發(fā)商簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，從而獲得了大量獨(dú)立第三方項(xiàng)目。招股書顯示，2018年至2020年，融信物業(yè)來(lái)自第三方開發(fā)商的在管面積分別為420萬(wàn)平方米、667萬(wàn)平方米和754萬(wàn)平方米。

對(duì)于多數(shù)成功登陸資本市場(chǎng)的小型物業(yè)企業(yè)而言，擴(kuò)大規(guī)模無(wú)疑是當(dāng)務(wù)之急。

按照最終發(fā)售價(jià)，融信服務(wù)此次全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額約為5.57億港元，其中約60%資金將用于尋求選擇性戰(zhàn)略投資和收購(gòu)機(jī)會(huì)，約11%用于進(jìn)一步多元化項(xiàng)目組合及增值服務(wù)。

而康橋悅生活方面也表示，本次全球發(fā)售預(yù)計(jì)所得款項(xiàng)凈額約為5.83億港元，其中約65%將用于尋求選擇性投資及收購(gòu)機(jī)會(huì)以進(jìn)一步發(fā)展戰(zhàn)略合作及擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。

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封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)