每經(jīng)AI快訊，中國銀河07月16日發(fā)布研報稱：維持建筑行業(yè)推薦評級。

房地產(chǎn)投資增速較快，竣工增速如期加快。2021 年 1-6 月，我國固定資產(chǎn)投資同比增長 12.6%；比 2019 年 1-6 月份增長 91%，兩年平均增長 4.4%。相較去年低基數(shù)，今年投資增速較快。1-6 月，我國房地產(chǎn)投資同比增長 15%。房地產(chǎn)竣工端有望隨著疫情的好轉(zhuǎn)而
持續(xù)回升。2021 年 1-6 月，房屋竣工面積為 3.65 億平方米，同比增長 25.7%，增速較 1-5 月提高 9.3pct，2019 年 1-6 月同比下降 12.7%。房屋竣工面積經(jīng)過了 2017-2020 年的長期負(fù)增長和低增長（2019 年增長 2.6%）之后，房屋竣工面積增速有望持續(xù)回升，地產(chǎn)后周期產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會值得關(guān)注。

新簽訂單景氣度環(huán)比回落，整體穩(wěn)定擴(kuò)張。6 月份，建筑行業(yè) PMI為 60.1%，較 5 月環(huán)比持平。建筑業(yè)新簽訂單 PMI 為 51.2%，較 5月環(huán)比降低 2.6pct，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)上。6 月份，我國大部分地區(qū)進(jìn)入雨季，建筑行業(yè)業(yè)務(wù)拓展受到一定影響，新簽訂單景氣度有所回
落，但總體保持穩(wěn)定擴(kuò)張態(tài)勢。

基建增速回落，綠色建筑助發(fā)展。十四五規(guī)劃指出要加強(qiáng)基建補(bǔ)短板，推進(jìn)新基建建設(shè)，實(shí)施關(guān)鍵領(lǐng)域重大基建項(xiàng)目建設(shè)。1-6 月，我國廣義基建同比增長 7.15%，2021 年基建投資有望保持中等增速。國家政策提出“房住不炒”，房地產(chǎn)銷售面積增速或延續(xù)高位回落趨
勢。裝配式建筑受政策鼓勵，到 2026 年裝配式建筑面積占比有望達(dá)到 30%。裝配式建筑當(dāng)前滲透率較低，未來發(fā)展空間大。十四五規(guī)劃提出大力發(fā)展綠色建筑，“碳中和”及“碳達(dá)峰”成為政策關(guān)注焦點(diǎn)。專業(yè)工程存在結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會。

行業(yè)集中度提升，建筑業(yè)績和估值或觸底回升。八大建筑央企新簽訂單市場占有率從 2013 年的 24.38%提升至 2020 年的 34.49%。2021Q1 建筑行業(yè)集中度持續(xù)提升。建筑指數(shù) PE 為 8.19 倍，位于 10年歷史分位的 2.54%，安全邊際高。建議關(guān)注基建、地產(chǎn)竣工端、裝配建筑、綠色建筑、碳中和等領(lǐng)域投資機(jī)會。推薦中國鐵建（601186.SH）、中國交建(601800.SH)、中國中鐵(601390.SH)、中國建筑(601668.SH)、中國中冶(601618.SH)、中國電建(601669.SH)、葛洲壩（600068.SH）、中國化學(xué)（601117.SH）、華設(shè)集團(tuán)(603018.SH)、金螳螂(002081.SZ)等。建議關(guān)注上海建工(600170.SH)、隧道股份
（600820.SH）、中鋼國際(000928.SZ)、四川路橋(600039.SH)、中衡設(shè)計(jì)(603017.SH)等。

風(fēng)險提示：固定資產(chǎn)投資下滑的風(fēng)險；應(yīng)收賬款回收不及預(yù)期的風(fēng)險；新簽訂單不及預(yù)期的風(fēng)險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——史上首次：上半年GDP總值超50萬億大關(guān)！20多項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)解讀“十四五”首份經(jīng)濟(jì)“半年報”，研判2021“下半場”走勢……

(記者 蔡鼎)

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