每經(jīng)記者 李少婷 實(shí)習(xí)生 楊煜    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

上市公司的高管薪酬，一直是投資者津津樂(lè)道的話題。時(shí)至目前，高管薪酬早已不限于現(xiàn)金性的工資和獎(jiǎng)金，高管所持有的股權(quán)市值也成為其薪酬體系的重要組成。2020年，哪些公司高管在薪酬排行中站到頂端？上市公司的股權(quán)激勵(lì)態(tài)勢(shì)又出現(xiàn)了什么樣的變化？

5月28日，上海榮正投資咨詢股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱榮正咨詢）發(fā)布了《中國(guó)企業(yè)家價(jià)值報(bào)告（2021）》（以下簡(jiǎn)稱研究報(bào)告）。研究報(bào)告顯示，2020年上市公司高管最高年薪平均值增長(zhǎng)到156.29萬(wàn)元，但同比增長(zhǎng)的幅度明顯放緩，從2018年15.26%的漲幅下降至2020年的6.20%。與此同時(shí)，公司高管的持股市值均值增長(zhǎng)迅猛。

“現(xiàn)在像我們這樣的軟件公司骨干以上的人才，50%以上的薪酬已經(jīng)不是工資和獎(jiǎng)金，而是股權(quán)激勵(lì)收益。”用友網(wǎng)絡(luò)資深薪酬專家、高級(jí)副總裁嚴(yán)紹業(yè)表示。研究報(bào)告也認(rèn)為，股權(quán)激勵(lì)已成為A股上市公司優(yōu)化全面薪酬體系的重要工具，“以股份形式體現(xiàn)的薪酬正逐步成為上市公司高管全面薪酬體系中最核心的部分”。

金融、地產(chǎn)業(yè)薪酬領(lǐng)先

在研究報(bào)告取樣的4000余家上市公司中，君實(shí)生物原副總經(jīng)理（非執(zhí)行董事）武?？芍^是最“值錢”的公司高管，其薪資水平高達(dá)3543萬(wàn)元。值得一提的是，武海2019年的薪酬僅為345.98萬(wàn)元，一年之內(nèi)薪酬增長(zhǎng)超9倍。據(jù)年報(bào)，在2020年成功登陸科創(chuàng)板后，君實(shí)生物全年?duì)I收大增，公司高管們也迎來(lái)一波漲薪，在人數(shù)增加不到三分之一的情況下，薪酬總額增加近2倍，總計(jì)達(dá)到約1.16億元。

實(shí)際上，從平均值來(lái)看，以武海為代表的科創(chuàng)板高管薪酬大都高于主板、創(chuàng)業(yè)板和中小板同崗位的薪酬水平。其中，科創(chuàng)板公司總經(jīng)理的年薪明顯高于其他板塊，達(dá)到173.18萬(wàn)元，比主板公司的總經(jīng)理年薪高出40萬(wàn)元。研究報(bào)告認(rèn)為，這反映出以科技創(chuàng)新型企業(yè)居多的科創(chuàng)板人力資源資本化程度更高。

緊隨武海之后，還有8位上市公司高管拿到了超過(guò)2000萬(wàn)元的年薪。他們分別是安迪蘇總經(jīng)理Jean Marc Dublanc、中芯國(guó)際執(zhí)行董事梁孟松、金科股份原總裁喻林強(qiáng)、邁瑞醫(yī)療董事長(zhǎng)李西廷、鵬鼎控股董事長(zhǎng)沈慶芳、華夏幸福首席執(zhí)行官吳向東、伊利股份董事長(zhǎng)潘剛和三一重工高級(jí)副總裁向儒安。

總體來(lái)看，上市公司高管的薪酬水平與公司規(guī)模顯著相關(guān)。近21年來(lái)，上市公司總資產(chǎn)均值基本呈上升趨勢(shì)，上市公司高管最高薪酬均值也持續(xù)上漲。研究報(bào)告指出，企業(yè)規(guī)模越大，管理的難度也越大，對(duì)管理者的才能要求也越高，自然也需要給予經(jīng)營(yíng)者更高的現(xiàn)金性激勵(lì)。

分行業(yè)來(lái)看，金融和房地產(chǎn)業(yè)依然是出手最“闊綽”的行業(yè)，在各類高管職位（董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、副總經(jīng)理、董秘、財(cái)務(wù)總監(jiān)、獨(dú)立董事）中都給出了最高的薪酬均值。其中，最高年薪均值方面，金融和房地產(chǎn)分別開出了322.33萬(wàn)元和298.08萬(wàn)元的年薪，位居行業(yè)排行榜的第一、二名。值得注意的是，教育業(yè)的最高薪酬均值（注：此處指各行業(yè)內(nèi)各家公司最高薪酬的平均值）是排名上升幅度最大的，從2019年的12名上升到2020年的第4名，達(dá)到215.98萬(wàn)元。

股權(quán)收益成重要薪資來(lái)源

當(dāng)前，隨著股權(quán)激勵(lì)成為一種“常態(tài)化”的公司治理手段，股權(quán)收益也成為上市公司高管的重要薪資來(lái)源。研究報(bào)告顯示，2020年A股股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃公告數(shù)超預(yù)期增長(zhǎng)，達(dá)到448個(gè)，同比增長(zhǎng)32.94%，相當(dāng)于每一個(gè)交易日都有1.5例以上的股權(quán)激勵(lì)公告。而高管持股也讓公司高管的企業(yè)家價(jià)值邁上新的臺(tái)階，以董事長(zhǎng)為例，2020年上市公司董事長(zhǎng)持股市值平均值已達(dá)到約12.82億元，大幅增長(zhǎng)43.35%。

分板塊來(lái)看，科創(chuàng)板企業(yè)股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)的發(fā)展速度遠(yuǎn)超其他板塊。開板不到一年半，科創(chuàng)板的股權(quán)激勵(lì)覆蓋率就已超過(guò)深市主板累計(jì)15年的覆蓋率（注：此處指深市主板過(guò)去15年出現(xiàn)過(guò)股權(quán)激勵(lì)的公司數(shù)量與2020年深市主板公司總數(shù)的比值）。“科創(chuàng)板是人力資本密集型的行業(yè)，它的股權(quán)激勵(lì)的欲望非常強(qiáng)。對(duì)于很多公司來(lái)講，股權(quán)激勵(lì)是奢侈品，可做可不做，但是對(duì)很多硬科技企業(yè)來(lái)講，股權(quán)激勵(lì)是必需品，像空氣和水一樣必須要。”榮正咨詢董事長(zhǎng)鄭培敏表示。

從激勵(lì)對(duì)象數(shù)量方面，也可看出科創(chuàng)板企業(yè)對(duì)人才的重視程度。根據(jù)研究報(bào)告，科創(chuàng)板70個(gè)已公告的股權(quán)激勵(lì)方案激勵(lì)對(duì)象占公司總?cè)藬?shù)比例的平均值為24.02%，是2020年A股全市場(chǎng)的兩倍多。其中，有5家公司激勵(lì)對(duì)象人數(shù)達(dá)到公司總?cè)藬?shù)的90%以上，幾乎覆蓋全員。

值得注意的是，為了留住、吸引核心人才，上市公司正在加速推廣激勵(lì)型員工持股計(jì)劃。據(jù)介紹，激勵(lì)型員工持股計(jì)劃不同于一般的員工持股計(jì)劃，需要從資金來(lái)源或授予價(jià)格方面體現(xiàn)出激勵(lì)屬性，例如設(shè)立獎(jiǎng)勵(lì)基金或折價(jià)授予股票。研究報(bào)告顯示，2020年有113個(gè)激勵(lì)型員工持股計(jì)劃，若把這一部分同上述狹義股權(quán)激勵(lì)合并為廣義股權(quán)激勵(lì)，2020年廣義股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的增速達(dá)到36.83%，略高于狹義股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的增速。

此外，股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施情況也和地域的市場(chǎng)化程度存在較強(qiáng)關(guān)聯(lián)。沿海開放城市、華東及華南地區(qū)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的數(shù)量要遠(yuǎn)大于西南和東北部地區(qū)。其中，廣東省在2020年上市公司公告股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃數(shù)量最多，達(dá)到93個(gè)計(jì)劃，占到五分之一左右。