每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 吳永久    

錘子手機的創(chuàng)始人羅永浩近期關(guān)于“流氓股東”的言論，讓十分小眾的券商直投業(yè)務(wù)又得到了新的關(guān)注。誠然，證券公司直接投資分為私募投資基金子公司和另類投資子公司兩類。伴隨著科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板跟投等相關(guān)制度的實施，更小眾的券商另類投資子公司則是在2020年迎來了業(yè)績狂飆?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，和券商行業(yè)凈利潤28%的增速相比，另類投資子公司收入、凈利潤增速翻倍的并不少見。

5家另類投資子公司收入與凈利均翻倍

2020年牛市催生了客戶投資需求旺盛，券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)和金融資產(chǎn)擴張帶來的投資收益提升成為券商收入增長主要驅(qū)動力。縱觀全年，證券行業(yè)全年實現(xiàn)營業(yè)收入4484億元，同比增長24.4%，實現(xiàn)凈利潤1575億元，同比增長28%。

然而，和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)相比，同樣受益牛市的券商另類投資業(yè)務(wù)則是呈現(xiàn)高速發(fā)展的態(tài)勢。根據(jù)已披露的上市券商年報，《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，招商證券投資、國泰君安證裕、興證投資、國信資本、和海通創(chuàng)新證券5家券商另類投資子公司在2020年實現(xiàn)了營業(yè)收入和凈利潤均翻倍的高速增長。公開數(shù)據(jù)顯示，招商證券投資2020年營業(yè)收入為6.679億元，較2019年全年的1.274億元增長了424.25%，凈利潤為4.813億元較2019年的1.0729億元，增長了348.6%。國泰君安證裕2020年營業(yè)收入為5億元，較2019年的1.13億元，大幅增長了342.48%，同期凈利潤為3.27億元，較2019年的7000萬元增長了367.14%。興證投資的2020年實現(xiàn)營業(yè)收入1.97億元，較2019年同期的5400萬元，增長了264.81%，凈利潤則是增長了337.93%，達到了1.27億元。海通創(chuàng)新證券2020年營業(yè)收入則是破10億元關(guān)口，達到了13.09億元，增長了132.92%，凈利潤增長至9.69億元，增幅為134.06%。與此同時，作為券商另類投資子公司的佼佼者，中信證券投資2020年的營業(yè)收入高達28.06億元，凈利潤為17.59億元，成為中信證券旗下最賺錢的子公司。而該公司的員工在2020年末為27人，較2019年末的22人略有增加。

此外，中信建投投資扭虧為盈。中信建投投資總資產(chǎn)為347077.38萬元，凈資產(chǎn)為330908.20萬元；2020年實現(xiàn)營業(yè)收入合計60202.09萬元，凈利潤人民幣42147.14萬元。2019年實現(xiàn)營業(yè)收入合計-607.35萬元，稅前利潤為-3089.20萬元，凈利潤為-1915.97萬元（凈利潤大于稅前利潤，主要是由于本期所得稅費用為負數(shù)所致）。這也意味著，從虧損1000多萬元到盈利超過4億元，2020年中信建投投資實現(xiàn)了扭虧為盈，且增速驚人。中信建投年報表示，2020年，受新冠肺炎疫情影響，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟下行壓力加劇，私募股權(quán)投資市場活躍度下降，中信建投投資報告期內(nèi)完成投資62筆（其中科創(chuàng)板IPO跟投11筆），投資金額為14.97億元。

和中信建投投資一樣扭虧的還有國金創(chuàng)新和光大富尊。截至2020年12月31日，國金創(chuàng)新總資產(chǎn)3.78億元，凈資產(chǎn)3.69億元。報告期實現(xiàn)凈利潤3273.35萬元，而2019年虧損金額為609.1萬元，光大富尊的凈利潤則是由2019年凈虧損的1.82億元，增長至2020年盈利0.15億元。

3家券商另類子公司業(yè)績下滑

在納入統(tǒng)計的20多家上市券商中，東北證券旗下的東證融達、華安證券旗下的華富瑞興和中原證券旗下的中州藍海，成為僅有的3家業(yè)績下滑的券商另類子公司。中原證券2020年年報顯示，截至2020年12月31日，中州藍?？傎Y產(chǎn)為30.45億元，凈資產(chǎn)23.89億元；2020年實現(xiàn)營業(yè)收入1.08億元，凈利潤1994.26萬元。而中州藍海2019年實現(xiàn)營業(yè)收入1.61億元，凈利潤5997.03萬元。對此，中原證券在年報中表示：“出現(xiàn)大幅波動原因則是受疫情影響，中州藍海已投項目利息收入及投資收益下滑所致。”

相比之下，東證融達2020年營收為7040.16萬元，較2019年的8155.42億元，僅下降了13.68%，其凈利潤則是由2019年的3714.64萬元大幅銳減至959.55萬元，下降幅度高達74.17%。

下滑最為迅猛的卻是華安證券下的華富瑞興，公司2020年營收只有745萬元，較2019年的1.0992億元，降幅高達了93.22%。2020年凈利潤更是由2019年的1.0204億元變?yōu)樘潛p1966萬元，成為目前已披露的上市券商旗下唯一一家虧損的另類子公司。華安證券在2020年年報中歸因為，2020年，全資子公司華富瑞興持續(xù)增強自身股權(quán)投資業(yè)務(wù)能力和合規(guī)風控管理能力，受前期戰(zhàn)略投資標的估值回落影響。

另類投資迎來機遇期

“科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板跟投制度，增厚了券商另類子公司的業(yè)績，目前科創(chuàng)板跌破發(fā)行價是比較少的。”滬上某券商直投人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

而過去2年多來，向另類投資子公司增資成為券商的一致動作。

2019年為配合推進集團財富管理和機構(gòu)業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，增強公司全資子公司華泰創(chuàng)新投資在科創(chuàng)板、機構(gòu)客戶綜合金融服務(wù)和金融生態(tài)建設(shè)三大領(lǐng)域的重點布局，華泰創(chuàng)新投資注冊資本由人民幣5億元增加至人民幣35億元。截至報告期末，華泰創(chuàng)新投資的存續(xù)投資項目27個，投資規(guī)模人民幣12.09億元。

2020年，海通旗下的海通創(chuàng)新證券迎來了12億元和30億元的兩場增資行動，其注冊資本增加至83億元人民幣。中信建投公司董事會批準對中信建投投資增資人民幣24億元。東方證券向全資子公司東證創(chuàng)投增資人民幣8億元，其注冊資本變更為人民幣58億元。

銀河證券在年報中指出，隨著《證券公司另類投資子公司管理規(guī)范》、科創(chuàng)板相關(guān)制度的實施，券商另類投資子公司的業(yè)務(wù)模式、投資方向逐漸趨同，并紛紛開始增資拓展股權(quán)投資業(yè)務(wù)。憑借資本金的規(guī)模優(yōu)勢，券商（尤其是頭部券商）另類投資子公司逐漸成為重要的股權(quán)投資機構(gòu)。

隨著資本市場改革的不斷深入及投融資一體化的逐步發(fā)展，券商另類投資面臨較好的業(yè)務(wù)機遇。2021年，銀河源匯將服務(wù)于集團整體戰(zhàn)略，繼續(xù)優(yōu)化投資布局，重點參與構(gòu)建“以企業(yè)為中心”的投融資業(yè)務(wù)體系和“以客戶為中心”的財富管理業(yè)務(wù)體系，全面推進業(yè)務(wù)協(xié)同，助力實體經(jīng)濟發(fā)展。

作為券商另類投資子公司的龍頭，中信證券投資2020年緊密圍繞資本市場和國內(nèi)外宏觀形勢的發(fā)展，繼續(xù)在科技與先進制造、現(xiàn)代服務(wù)、醫(yī)療健康、新材料及工業(yè)品等行業(yè)深入挖掘投資機會，積極探索投資階段適當前移，繼續(xù)發(fā)揮中信證券的綜合優(yōu)勢，加大投資力度，在半導(dǎo)體、醫(yī)療器械及前沿生物技術(shù)、消費等領(lǐng)域投資了一批具有核心競爭力的企業(yè)。2020年，中信證券投資新增投資項目70余單（含科創(chuàng)板跟投），投資金額近人民幣40億元。而在2021年，中信證券投資將以國家政策為導(dǎo)向，服務(wù)實體經(jīng)濟、踐行國家戰(zhàn)略，提升投研能力，系統(tǒng)化進行產(chǎn)業(yè)布局，加大前瞻性投資性布局，開展多樣化投資方式，加大投資力度，加強投后管理和風險控制。

國信證券旗下的國信資本將繼續(xù)以股權(quán)投資和科創(chuàng)板跟投為核心業(yè)務(wù)進行布局，重點聚焦新一代信息技術(shù)、高端裝備制造和新材料、生物醫(yī)藥和技術(shù)服務(wù)等優(yōu)勢行業(yè)，持續(xù)豐富公司自有資金投資體系。

東方證券年報表示，未來，隨著資產(chǎn)布局基本完成，東證創(chuàng)投將進入管理的精細化和業(yè)務(wù)的專業(yè)化階段。特殊資產(chǎn)業(yè)務(wù)中，東證創(chuàng)投將從資金提供者向處置運營方向發(fā)展，通過提高處置運營能力來提升ROE和資本回報，進而夯實核心競爭力。股權(quán)投資方面，將緊緊圍繞國家規(guī)劃、大力發(fā)展的方向進行資產(chǎn)布局，為實體經(jīng)濟發(fā)展助力，同時做好科創(chuàng)板跟投等工作。量化投資方面，公司將致力于尋找優(yōu)質(zhì)的管理人，降低產(chǎn)品投資的相關(guān)性，降低組合風險，提高收益率。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)