每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

瞄準(zhǔn)大級(jí)別的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展正在吸引更多產(chǎn)業(yè)資本傾斜，圍繞資本賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心，廣汽資本近年來(lái)正圍繞汽車“新四化”（電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化及共享化）專注出行領(lǐng)域投融資，亦為新興業(yè)態(tài)的排列組合創(chuàng)造更多融合商機(jī)。

廣汽資本總經(jīng)理袁鋒在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者專訪時(shí)表示，產(chǎn)業(yè)資本不僅要覆蓋成熟的PE項(xiàng)目，也要側(cè)重早期成長(zhǎng)性企業(yè)的布局，關(guān)鍵要在資本支持汽車“新四化”供應(yīng)鏈發(fā)展方面發(fā)揮“紐帶”作用。

圖片來(lái)源：受訪者供圖

立足產(chǎn)業(yè)資本廣建募資“朋友圈”

政策引導(dǎo)和金融支持是影響戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要因素，隨著造車新勢(shì)力的崛起，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈已吸引更多資本關(guān)注，相比于其他市場(chǎng)化基金的投資，產(chǎn)業(yè)資本更具針對(duì)性，亦在募資端優(yōu)勢(shì)明顯。

袁鋒在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，如今的產(chǎn)業(yè)資本已跳出靠財(cái)務(wù)投資而存活的舒適區(qū)，而是要主動(dòng)向產(chǎn)業(yè)賦能邁進(jìn)。作為廣汽集團(tuán)的全資子公司，廣汽資本目前管理超過(guò)24只基金，管理規(guī)模超過(guò)40億。據(jù)介紹，目前已投的近38個(gè)項(xiàng)目中，有9個(gè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)退出上市或?qū)嵤┎①?gòu)。

此外，目前廣汽資本已投企業(yè)超8家正推進(jìn)上市的計(jì)劃。袁鋒告訴記者，廣汽資本的投資對(duì)象中，已經(jīng)有25%的被投企業(yè)被導(dǎo)入集團(tuán)供應(yīng)鏈，27%的被投企業(yè)與集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈達(dá)成了深度交流。其中，2020年協(xié)助被投企業(yè)對(duì)接訂單金額達(dá)到25億元，歷年來(lái)對(duì)被投企業(yè)的累計(jì)采購(gòu)金額接近70億元，協(xié)助被投企業(yè)實(shí)現(xiàn)后期融資金額近6億元。據(jù)悉，廣汽資本去年利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)350%。

袁鋒表示，目前廣汽資本的募資結(jié)構(gòu)中，主要立足于南方的金融圈，包括與廣汽集團(tuán)上下游合作關(guān)系的客戶，還有政府引導(dǎo)基金和市場(chǎng)化的母基金。但后者在整個(gè)募資結(jié)構(gòu)中占比較小，前者已在歷次投資過(guò)程中取得較好的財(cái)務(wù)回報(bào)。

在他看來(lái)，產(chǎn)業(yè)資本最重要的作用就是要在支持供應(yīng)鏈的發(fā)展方面充分發(fā)揮“紐帶”作用，亦是他所倡導(dǎo)“用誰(shuí)投誰(shuí)”理念的詮釋。從新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，行業(yè)中需要補(bǔ)齊的短板依然很多，資本的力量不應(yīng)該在企業(yè)初創(chuàng)和成長(zhǎng)階段缺席。如廣汽資本已投項(xiàng)目中航鋰電，作為國(guó)內(nèi)主機(jī)廠的新能源電池及系統(tǒng)供應(yīng)方，曾被廣汽資本、紅杉資本、小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金等聯(lián)合投資（Pre-A輪）。

兼顧早期項(xiàng)目專注PE投資

不同于其他市場(chǎng)化股權(quán)投資基金，產(chǎn)業(yè)資本在投資策略上有其鮮明的專屬特征，與專注芯片、半導(dǎo)體的科技型產(chǎn)業(yè)基金類似，廣汽資本專注在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈布局，而圍繞汽車“新四化”、專注出行領(lǐng)域的投融資是袁鋒正在思考的戰(zhàn)略課題。

“簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是通過(guò)投資去補(bǔ)技術(shù)的短板。”袁鋒告訴記者，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈投資，核心是電池，而從續(xù)航和安全性的角度出發(fā)，固態(tài)電池代表了未來(lái)技術(shù)發(fā)展的趨勢(shì)。

他坦言，廣汽集團(tuán)的傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)并未體現(xiàn)在下一代電池的儲(chǔ)備技術(shù)層面，而在現(xiàn)有賽道中調(diào)研和發(fā)現(xiàn)卻是廣汽資本應(yīng)該做的事情。清陶發(fā)展就是其行業(yè)海選之后的“尖兵”，在袁鋒看來(lái)，該項(xiàng)目專注于頂尖新能源材料技術(shù)的“產(chǎn)、學(xué)、研”發(fā)展轉(zhuǎn)化在業(yè)界領(lǐng)先，而技術(shù)領(lǐng)先卻不是他看重的唯一亮點(diǎn)。

“也需要項(xiàng)目具備產(chǎn)業(yè)化的能力。”袁鋒表示，作為廣汽集團(tuán)在固態(tài)電池上重要的合作伙伴，并與廣汽研究院合作，開展下一步量產(chǎn)的計(jì)劃。廣汽資本是在2020年8月對(duì)其E++輪實(shí)施投資的，彼時(shí)上汽集團(tuán)和北汽產(chǎn)業(yè)投資基金均有進(jìn)駐。

相較于后期投資的策略，袁鋒認(rèn)為早期初創(chuàng)企業(yè)也有產(chǎn)融結(jié)合的機(jī)會(huì)，尤其是對(duì)集團(tuán)內(nèi)部自生發(fā)起的項(xiàng)目。去年9月，廣汽集團(tuán)首家內(nèi)部孵化技術(shù)創(chuàng)新公司“廣州巨灣技研有限公司”（以下簡(jiǎn)稱巨灣技研）完成注冊(cè)，注冊(cè)資本為5882萬(wàn)元，由廣汽集團(tuán)牽頭，廣汽資本、廣汽研究院石墨烯技術(shù)團(tuán)隊(duì)與第三方戰(zhàn)略伙伴持股平臺(tái)共同出資成立。

袁鋒告訴記者，巨灣技研致力于推動(dòng)超級(jí)快充電池技術(shù)產(chǎn)業(yè)化落地，目前工作重心之一是超級(jí)快充電池技術(shù)和新一代突破性儲(chǔ)能技術(shù)，使電池導(dǎo)電性能升級(jí)，極大縮短了充電時(shí)間。

此外，廣汽資本也注重在芯片領(lǐng)域的布局，以加速國(guó)產(chǎn)替代的進(jìn)程，目前已投項(xiàng)目中有部分在與廣汽集團(tuán)進(jìn)行業(yè)務(wù)合作。可見，對(duì)于投資階段的把握，廣汽資本并未偏安一隅，而是立足PE投資做全域覆蓋。但袁鋒表示，產(chǎn)業(yè)資本的使命要求被投企業(yè)具備與產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展的能力，亦對(duì)項(xiàng)目的商業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化基礎(chǔ)提出更高要求。

理性把握投資與退出的關(guān)系

投研門檻的高要求亦是對(duì)企業(yè)自身造血能力的看重，雖與注重早期布局的創(chuàng)投資本有所分野，但也加深了被投企業(yè)資本化的確定性。因此，袁鋒表示，廣汽資本的投資終局不僅是幫助企業(yè)上市，而是優(yōu)先產(chǎn)業(yè)融合之需做技術(shù)上的創(chuàng)新。

他告訴記者，之所以有的項(xiàng)目投在后期，也是市場(chǎng)的需求所決定，搶先在技術(shù)成熟的前夜“上車”總比到了紅海時(shí)代要強(qiáng)，而作為集團(tuán)技術(shù)的迭代之需，資本能夠加速這一進(jìn)程。不僅如此，由于廣汽資本的資金來(lái)源部分系自有資金，因此投向內(nèi)部孵化的項(xiàng)目時(shí)，袁鋒坦言如此將降低退出的風(fēng)險(xiǎn)。

可見，對(duì)于技術(shù)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)變革這件事，廣汽資本亦在內(nèi)外開弓，而這恰恰是新能源汽車產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)規(guī)模效益前最迫切需要的產(chǎn)業(yè)要素。袁鋒認(rèn)為，這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)并不遙遠(yuǎn)，固態(tài)電池的量產(chǎn)跟組裝商業(yè)化使用或在2022年底實(shí)現(xiàn)，而整個(gè)新能源車產(chǎn)業(yè)規(guī)模的效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)出來(lái)。

未來(lái)，新能源車的優(yōu)勢(shì)或遠(yuǎn)不及動(dòng)力響應(yīng)及續(xù)航這些初級(jí)要求，而是在車聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等領(lǐng)域切入更多交互入口，袁鋒亦對(duì)此有所展望。在他看來(lái)，類比蘋果產(chǎn)業(yè)鏈催化中國(guó)智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展一樣，特斯拉這條“鯰魚”的引入也在加速行業(yè)的發(fā)展和技術(shù)的創(chuàng)新，中國(guó)車企或在傳統(tǒng)造車領(lǐng)域有較大的改進(jìn)空間，但在新能源車以及“新能源車+”領(lǐng)域有望貢獻(xiàn)更多“中國(guó)智造”。

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