3月23日，諾禾致源（688315，SH）披露了招股意向書和初步詢價(jià)公告，意味著其科創(chuàng)版登陸進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。 作為一家創(chuàng)立10年的基因科技公司，北京諾禾致源科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱諾禾致源）的產(chǎn)品不斷豐富，由最初的denovo測(cè)序逐步擴(kuò)展到三代測(cè)序、單細(xì)胞測(cè)序，主營(yíng)業(yè)務(wù)細(xì)化拓展，由基因測(cè)序及應(yīng)用基礎(chǔ)研究延伸到自主創(chuàng)新的基因檢測(cè)醫(yī)療器械，其成長(zhǎng)伴隨著全球生物技術(shù)的更新迭代，也受益于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)在必行的政策紅利。 從全球范圍看，根據(jù)BCCResearch，基因測(cè)序的市場(chǎng)將持續(xù)擴(kuò)大，中國(guó)基因測(cè)序服務(wù)市場(chǎng)的增長(zhǎng)更是快于全球平均水平。從產(chǎn)業(yè)政策看，考慮到新近發(fā)布的“十四五”規(guī)劃將基因技術(shù)列為前沿科技和未來(lái)產(chǎn)業(yè)變革領(lǐng)域，諾禾致源或?qū)⒊诵袠I(yè)春風(fēng)繼續(xù)發(fā)力。 而經(jīng)了解，諾禾致源本次上市募資主要用于發(fā)展公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)項(xiàng)目，補(bǔ)充流動(dòng)資金，意欲通過升級(jí)技術(shù)平臺(tái)和布局全球市場(chǎng)形成新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，成為全球領(lǐng)先基因科技產(chǎn)品和服務(wù)提供者。 基因技術(shù)賦能，科研收入突出 2011年，諾禾致源成立，開始面向高校、科研機(jī)構(gòu)、研究性醫(yī)院、藥企等企事業(yè)單位提供基因測(cè)序服務(wù)，并逐漸形成了以生命科學(xué)基礎(chǔ)科研服務(wù)、醫(yī)學(xué)研究與技術(shù)服務(wù)、建庫(kù)測(cè)序平臺(tái)服務(wù)為主、醫(yī)療器械銷售為輔的服務(wù)體系，成為基因測(cè)序科研服務(wù)領(lǐng)域的頭部企業(yè)。 截至目前，公司已經(jīng)依托高通量測(cè)序技術(shù)和生物信息分析技術(shù)，建立了通量規(guī)模領(lǐng)先的基因測(cè)序平臺(tái)，并結(jié)合多組學(xué)研究技術(shù)手段，為生命科學(xué)基礎(chǔ)研究、醫(yī)學(xué)及臨床應(yīng)用研究提供多層次的科研技術(shù)服務(wù)及解決方案；同時(shí)，基于在基因測(cè)序及其應(yīng)用領(lǐng)域的技術(shù)積累，自主開發(fā)創(chuàng)新的基因檢測(cè)醫(yī)療器械，如公司自主開發(fā)的第三類醫(yī)療器械“人EGFR、KRAS、BRAF、PIK3CA、ALK、ROS1基因突變檢測(cè)試劑盒（半導(dǎo)體測(cè)序法）”于2018年8月通過了NMPA創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審評(píng)通道審批上市，成為我國(guó)首批獲準(zhǔn)上市的基于高通量測(cè)序的腫瘤基因檢測(cè)試劑盒之一。 作為基因科技產(chǎn)品和服務(wù)提供者，諾禾致源的財(cái)務(wù)數(shù)字具有較高的“科技含量”。從研發(fā)投入看，2018~2020年，諾禾致源的研發(fā)費(fèi)用年均復(fù)合增長(zhǎng)率18.92%，保持了快速增長(zhǎng)，2019年度和2020年度研發(fā)投入均超過1億元，研發(fā)占比維持在8%左右；從營(yíng)業(yè)收入規(guī)模看，2018~2020年，公司業(yè)務(wù)收入依次為105356.17萬(wàn)元、153482.89萬(wàn)元和149002.76萬(wàn)元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為18.92%。而除去房租收入，基因檢測(cè)和基因分析等業(yè)務(wù)收入占到公司收入的99%以上。 而探究其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)，科研收入占比則更為突出。根據(jù)招股說(shuō)明書，生命科學(xué)基礎(chǔ)科研服務(wù)、醫(yī)學(xué)研究與技術(shù)服務(wù)、建庫(kù)測(cè)序平臺(tái)服務(wù)構(gòu)成諾禾致源的主要收入來(lái)源。其中，生命科學(xué)基礎(chǔ)科研服務(wù)收入在整體主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的占比最大，但隨著公司持續(xù)優(yōu)化建設(shè)測(cè)序平臺(tái)，提高標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)能力，2018~2020年，公司建庫(kù)測(cè)序平臺(tái)服務(wù)收入整體增長(zhǎng)顯著，在主營(yíng)業(yè)務(wù)占比中由19.26%提高到34.10%。 站上行業(yè)風(fēng)口，業(yè)務(wù)覆蓋全球 2016年3月，“十三五”規(guī)劃發(fā)布，支持新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、精準(zhǔn)醫(yī)療等新興前沿領(lǐng)域創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)化，形成一批新增長(zhǎng)點(diǎn)，為后期我國(guó)基因測(cè)序市場(chǎng)的增長(zhǎng)和本土企業(yè)實(shí)力的發(fā)展壯大埋下伏筆。 根據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，我國(guó)基因測(cè)序市場(chǎng)已展現(xiàn)出巨大的市場(chǎng)容量和增長(zhǎng)潛力，2012~2017年年復(fù)合增長(zhǎng)率約為20%~25%，位居全球前列，我國(guó)測(cè)序市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)在2022年將突破150億元。 同時(shí)，艾瑞咨詢指出，隨著高通量測(cè)序設(shè)備的廣泛應(yīng)用，基因數(shù)據(jù)量也呈倍數(shù)增長(zhǎng)，基因數(shù)據(jù)量大幅增長(zhǎng)會(huì)給從事基因測(cè)序數(shù)據(jù)分析企業(yè)帶來(lái)大量的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。但中國(guó)市場(chǎng)專注基因組數(shù)據(jù)分析的生物信息公司較少，未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展值得期待。 作為行業(yè)內(nèi)的佼佼者，諾禾致源早就嗅到行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，并在2013年就將業(yè)務(wù)范圍輻射到全球，積極尋求國(guó)內(nèi)外一流的科研機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作。根據(jù)招股意向書，2020年度，諾禾致源的大客戶包括了中國(guó)科學(xué)院、北京市豐臺(tái)區(qū)衛(wèi)生健康委員會(huì)、四川大學(xué)、中國(guó)醫(yī)學(xué)科學(xué)院、中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院、香港大學(xué)、斯坦福大學(xué)、ScienceExchange、約翰斯·霍普金斯大學(xué)和丹娜法伯癌癥研究院等國(guó)內(nèi)外一流科研機(jī)構(gòu)。 截至2020年12月，諾禾致源與項(xiàng)目伙伴合作發(fā)表SCI文章600余篇，累積影響因子大于4270；目前已取得軟件著作權(quán)208項(xiàng)，專利36項(xiàng)；合作伙伴遍布全球，包括超過2600家科研院所和高校、590余家醫(yī)院、1200余家醫(yī)藥和農(nóng)業(yè)企業(yè)等。 此外，在機(jī)構(gòu)布局方面，公司先后在中國(guó)香港地區(qū)，以及美國(guó)、英國(guó)、新加坡、荷蘭、日本等地成立了全資或合資子公司，覆蓋亞太地區(qū)及非洲、美洲、歐洲、東南亞市場(chǎng)，并于2016年起先后在美國(guó)、新加坡、英國(guó)建立研發(fā)生產(chǎn)實(shí)驗(yàn)基地。公司的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)已遍布全球，業(yè)務(wù)布局明顯領(lǐng)先國(guó)內(nèi)其他企業(yè)，海外科技服務(wù)業(yè)務(wù)已成為公司重要收入來(lái)源之一。 可以說(shuō)，諾禾致源在近十年的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中建立起了較完善的實(shí)驗(yàn)室標(biāo)準(zhǔn)化管理體系和服務(wù)流程，并借助對(duì)本地科研需求的快速響應(yīng)，成為了我國(guó)企業(yè)進(jìn)軍國(guó)際生命科學(xué)科研服務(wù)領(lǐng)域的代表。 科技服務(wù)升級(jí)，發(fā)展未來(lái)可期 BCCResearch預(yù)測(cè)，全球基因測(cè)序市場(chǎng)于2018年達(dá)到107億美元，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年依舊會(huì)保持快速增長(zhǎng)，2023年將達(dá)到244億美元，2018~2023年復(fù)合增長(zhǎng)率為18%；其中，基因測(cè)序服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模將由2018年的55億美元增長(zhǎng)到2023年的140億美元，復(fù)合增長(zhǎng)率為20.4%。中國(guó)基因測(cè)序市場(chǎng)規(guī)模于2017年達(dá)到12億美元，預(yù)計(jì)2022年將達(dá)到29億美元，復(fù)合增長(zhǎng)率為19%；其中基因測(cè)序服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模將于2017年的6.18億美元增長(zhǎng)到2022年的18億美元，復(fù)合增長(zhǎng)率為24.4%。 由此可見，中國(guó)基因測(cè)序服務(wù)市場(chǎng)的增長(zhǎng)將高于全球平均水平，為行業(yè)“主力軍”諾禾致源的未來(lái)發(fā)展帶來(lái)全新的機(jī)遇。不過，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈，公司在上市后采取的發(fā)展規(guī)劃和商業(yè)模式與其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)密切相關(guān)，倍受投資者關(guān)注。 根據(jù)招股說(shuō)明書，本次募資的用途將用于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金，而在主營(yíng)業(yè)務(wù)投入中，將有14521.35萬(wàn)元流入基因測(cè)序服務(wù)平臺(tái)的擴(kuò)產(chǎn)升級(jí)項(xiàng)目，占比28.81%，9900萬(wàn)元和9977.28萬(wàn)元資金分別流入基因檢測(cè)試劑研發(fā)和信息化數(shù)據(jù)中心建設(shè)，均占比近兩成。 不難發(fā)現(xiàn)，以上項(xiàng)目涉及的產(chǎn)品與服務(wù)均與公司當(dāng)前主營(yíng)業(yè)務(wù)一致，商業(yè)模式未發(fā)生重大改變，而發(fā)展重心將持續(xù)向科技服務(wù)傾斜。 對(duì)此，諾禾致源表示，未來(lái)公司仍將致力于全球市場(chǎng)擴(kuò)張與解決方案創(chuàng)新并舉，通過擴(kuò)大現(xiàn)有實(shí)驗(yàn)室規(guī)模，逐步增設(shè)新實(shí)驗(yàn)室，在更多國(guó)家實(shí)現(xiàn)本地化；創(chuàng)新和完善基因測(cè)序及生物信息分析技術(shù)和解決方案體系；進(jìn)一步拓展蛋白質(zhì)組、代謝組學(xué)、脂質(zhì)組學(xué)等多組學(xué)服務(wù)；不斷升級(jí)智能化系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)全球?qū)嶒?yàn)室部署，持續(xù)提升質(zhì)量；建立完備高效的全球信息化運(yùn)營(yíng)矩陣，完善數(shù)字化經(jīng)營(yíng)。 此外，公司還將以“人EGFR、KRAS、BRAF、PIK3CA、ALK、ROS1基因突變檢測(cè)試劑盒（半導(dǎo)體測(cè)序法）”產(chǎn)品作為切入點(diǎn)，拓展臨床檢測(cè)市場(chǎng)，形成新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)；并形成以大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的健康管理能力儲(chǔ)備。 先有全球化布局，后有科創(chuàng)版起航，本次新股發(fā)行上市對(duì)于諾禾致源而言可謂十年一劍，不僅成為公司下一個(gè)發(fā)展契機(jī)，也將為我國(guó)基因測(cè)序市場(chǎng)注入新的發(fā)展力量。文/利施