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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

本周五，A股市場的表現(xiàn)其實是很強的，滬指大漲了1.63%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲3.37%，核心抱團股全面反攻，感覺二次探底已經(jīng)完成，本輪調(diào)整應(yīng)該已經(jīng)暫時告一段落。

然而，就在大家都為A股的反彈而高興時，中概股卻遭遇“血洗”，甚至是整個華爾街都為之震驚，究竟發(fā)生了什么？

牛博士：達哥，你好，還沒來得及為A股的反彈鼓掌，中概股卻突然大跌，能為我們大概講一講發(fā)生了什么嗎？

道達：確實，這是周末整個資本市場關(guān)注度最高的事件。周五晚間，美股各類指數(shù)其實是表現(xiàn)很好的，道指漲了400多點，創(chuàng)收盤歷史新高，納指漲幅也超過1%，但多只中概股卻突然暴跌了。比如跟誰學跌了41.56%，愛奇藝跌了13.2%，新東方跌了11.12%，好未來一度大跌20%，最終下跌7.44%，還有騰訊音樂、有道、歡聚時代等，都有很大的跌幅。

從目前報道的情況看，中概股遭遇“血洗”，背后的推手是一家名為Archegos的大型對沖基金公司，該基金的掌舵人Bill Hwang，是一位韓國人，曾經(jīng)是老虎基金的重要成員。

據(jù)了解，該基金風格彪悍，喜歡高杠桿，重倉了Viacom、Discovery、百度、騰訊音樂等相關(guān)股票。

值得注意的是，Viacom是美國第三大傳媒公司，日前該公司準備增發(fā)30億美元進行融資，結(jié)果導致該股從101.97美元跌到48美元。正是該股的暴跌，引發(fā)了該基金的爆倉，從而連鎖反應(yīng)，引發(fā)了其重倉的其他中概股隨之大跌。

從媒體報道的情況看，我的理解是，簡單說就是Viacom的大跌，引發(fā)對沖基金爆倉，該基金重倉了很多中概股，于是大幅拋售引發(fā)了中概股慘遭“血洗”。

牛博士：看來，美股雖然看上去是大牛市，但其中的兇險，是我們很多人難以感受到的，一旦遇到了，可能一夜之間就虧得傾家蕩產(chǎn)。

道達：不僅僅是美股，中國香港股市也會遇到類似的情況。所以，也不要羨慕別的市場沒有漲跌幅限制，能T+0什么的；風險真正來的時候，逃命的機會都沒有。

最近，達哥身邊很多人去開美股賬戶，我問他們?yōu)樯兑タ?，他們都說，那邊機會多。但是，他們很多人可能都忽略了風險。尤其是中概股，去年以來，中概股中的新能源汽車股漲幅很大，確實非常吸引人，正是這種賺錢效應(yīng)，讓很多內(nèi)地投資者，尤其是年輕一代的投資者，對美股市場非常感興趣。

但我覺得，A股的機會其實一樣多，不論你在哪個市場，賺錢都不容易，都一樣的要向市場交很多學費，最后才能真正成熟。A股的學費，可能還算少的。而在美股，一旦被“血洗”，可能就很難再翻身了。

牛博士：你對近期大跌的教育類中概股怎么看，比如跟誰學、好未來、新東方等，跌幅都很大。

道達：說實話，我對好未來、新東方等教育機構(gòu)其實是一直非?？春玫模?jīng)一度也非常想要去投資好未來、新東方等中概股，但由于還是擔心股價波動過于激烈，所以也只得放棄這種想法。

教育機構(gòu)存在一定的政策不確定性，尤其這幾年感覺這種不確定性越來越大。但我始終認為，教育、醫(yī)療這兩個關(guān)乎國計民生的龐大領(lǐng)域，一定是最具長期投資價值的領(lǐng)域。

就拿教育來說，對普通家庭的下一代而言，如果真的只靠學校里的課程，那是很難滿足需求的。

以好未來為例，該公司旗下最著名的教育機構(gòu)叫做“學而思”，就是那個學奧數(shù)，學課外數(shù)理化、還有英語的課外輔導學校。相信凡是有小孩的家庭都知道它，這個學校的火爆程度真的是其他家庭無法理解的。

我相信，任何一個普通家庭，都一定是望子成龍的。盡管社會上倡導給學生減負，但沒有人不想讓孩子的學習成績名列前茅的。

就算你不學數(shù)理化，不想學英語，但總想孩子能夠?qū)W點琴棋書畫吧，總得有點一技之長吧。所以這類課外教育機構(gòu)，永遠是一門很賺錢的生意?，F(xiàn)在這個社會，老人、女人、小孩，是最花錢的地方。

他們周五的大跌，很可能只是因為對沖基金的爆倉所引發(fā)的。實際上，這些中概股盤中大跌之后，尾市都有很大程度的回升。所以，對于好未來、新東方等教育類的中概股，我覺得這一次大跌下去，可能反而是一次買入的好機會。

牛博士：但愿中概股周五的大跌，只是虛驚一場。再說說A股，周五強勁反彈，抱團股明顯復蘇，你對后市怎么看？

道達：在春節(jié)后的這一輪調(diào)整中，抱團股的跌幅確實是比較大的，之前大概統(tǒng)計了一下，不少抱團股跌幅超過40%，甚至還有跌幅超過50%即被腰斬的。另外，基金凈值回撤幅度超過20%的也很多，像張坤、劉格菘、王宗合等好幾位500億級別的基金經(jīng)理，回撤幅度都超過20%。很多跡象表明，市場存在反彈的需求。

還有一點值得一提的是，基金市場出現(xiàn)了強降溫，很多新基金確實冷卻了，延期募集的也越來越多，這些都是市場調(diào)整帶來的影響。

今天有一個消息很重要，有可能成為引發(fā)后市繼續(xù)反彈的決定性因素。據(jù)報道，央行調(diào)查統(tǒng)計司原司長盛松成表示，去年我國貨幣政策就沒有大水漫灌，今年貨幣政策也不存在急轉(zhuǎn)彎的問題。用盛松成的話說，“貨幣政策不存在急轉(zhuǎn)彎，沒有理由收緊貨幣政策”。

盛松成還表示，因為當時就沒大放水，而且從5月份開始，LPR（貸款市場報價利率）連續(xù)11個月沒有下降，也沒上升，這說明從去年4-5月開始就基本恢復常態(tài)了，寬松只不過在去年一季度而已。LPR是一個非常重要的指標，因為LPR是引導實際貸款利率下降或者上升的，LPR不動說明我們始終保持著基本的常態(tài)。

這個消息，可能是周末最好的消息了。此前市場大跌，機構(gòu)預期貨幣政策收緊，也是重要原因之一。現(xiàn)在來看，對于貨幣政策收緊的預期明顯降低，對股市反彈延續(xù)，必然有重要的影響。

（張道達）

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