每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

2021年全國兩會今日召開，作為唯一一位來自公募基金行業(yè)的全國政協(xié)委員，交銀施羅德基金總經(jīng)理謝衛(wèi)也提交了兩份提案。

其中在關(guān)于強(qiáng)化企業(yè)融資和債務(wù)管理方面，提出了加強(qiáng)法律監(jiān)督，各參與方應(yīng)嚴(yán)格自律，真正保護(hù)投資人的合法權(quán)益等多項建議，而在關(guān)于進(jìn)一步發(fā)揮稅收政策作用、推動第三支柱個人養(yǎng)老金發(fā)展方面，提出了進(jìn)一步提高個人稅收優(yōu)惠政策力度等多項建議。

交銀施羅德基金總經(jīng)理謝衛(wèi) 圖片來源：受訪者供圖

指出債券違約事件中暴露的問題

記者注意到，今年謝衛(wèi)的兩份提案分別為《關(guān)于強(qiáng)化企業(yè)融資和債務(wù)管理的幾點建議》和《關(guān)于進(jìn)一步發(fā)揮稅收政策作用、推動第三支柱個人養(yǎng)老金發(fā)展的幾點建議》。

在《關(guān)于強(qiáng)化企業(yè)融資和債務(wù)管理的幾點建議》中，謝衛(wèi)表示，近年來債券違約和風(fēng)險事件明顯增加，且出現(xiàn)“逃廢債”的苗頭，這其中暴露的問題需要反思和改進(jìn)。

其中還列舉了三大主要問題和危害，其一，企業(yè)對到期債務(wù)缺乏統(tǒng)籌，對違約嚴(yán)重性認(rèn)識不足。近期出現(xiàn)債務(wù)違約的企業(yè)，多數(shù)具有高杠桿經(jīng)營、依賴債券市場滾續(xù)融資、短期償債規(guī)模大的共性，一旦出現(xiàn)資金統(tǒng)籌不足，將面臨嚴(yán)峻的兌付壓力，甚至造成違約風(fēng)險。

部分企業(yè)及其股東未充分理解債券融資的市場化運行原則，缺乏建立良好資本市場形象的意識，沒有充分認(rèn)識到違約嚴(yán)重性和風(fēng)險傳染性。上述違約事件發(fā)生后，不僅影響當(dāng)事企業(yè)融資接續(xù)，還波及到同區(qū)域或同類型的其他企業(yè)，對融資環(huán)境產(chǎn)生嚴(yán)重連鎖影響。

其二，中介機(jī)構(gòu)未盡職盡責(zé)，嚴(yán)重影響投資人的合法權(quán)益。債券發(fā)行涉及多類中介機(jī)構(gòu)，包括主承銷商、評級公司、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所等。作為融資企業(yè)和投資人之間的橋梁，中介機(jī)構(gòu)理應(yīng)嚴(yán)格遵守市場規(guī)則，保持職業(yè)操守，做到勤勉盡責(zé)，保護(hù)投資人合法權(quán)益。但在近期違約事件中，部分中介機(jī)構(gòu)因涉嫌在信息披露、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、發(fā)行交易等環(huán)節(jié)有違法違規(guī)行為被監(jiān)管機(jī)構(gòu)立案調(diào)查，上述惡劣行為嚴(yán)重影響了資本市場健康生態(tài)，也傷及整個社會信用環(huán)境的根基。

其三，不利于降低全社會融資成本，影響金融市場穩(wěn)定。自新冠肺炎疫情爆發(fā)以來，各類金融機(jī)構(gòu)積極參與，政策銜接有序，為實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供支持，有效引導(dǎo)了實體融資成本下行。在此過程中，債券市場充分發(fā)揮了其服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的功能。但在信用風(fēng)險事件爆發(fā)后，債券市場發(fā)債成本明顯提升，且出現(xiàn)了大批債券取消發(fā)行的情況，實體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本快速抬升，進(jìn)而抬升全社會平均融資成本，與決策層政策目標(biāo)背道而馳。

針對上述存在的問題，謝衛(wèi)也提出了三點自己的建議，首先，建議加強(qiáng)法律監(jiān)督，各參與方應(yīng)嚴(yán)格自律，真正保護(hù)投資人的合法權(quán)益；其次，應(yīng)高度重視債券存續(xù)期管理和信息披露工作；另外，各方應(yīng)加強(qiáng)對資本市場的認(rèn)知，建立對債務(wù)融資工具的約束和統(tǒng)籌管理意識。

建議進(jìn)一步提高個人稅收優(yōu)惠政策力度

而在《關(guān)于進(jìn)一步發(fā)揮稅收政策作用、推動第三支柱個人養(yǎng)老金發(fā)展的幾點建議》中，謝衛(wèi)指出，2018年5月1日起在上海等三地實施的個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點（以下稱試點）作為我國第三支柱個人養(yǎng)老金制度（以下稱第三支柱）落地前的一次嘗試，無論參與人數(shù)還是整體規(guī)模都相對偏低，究其原因固然有試點地區(qū)和產(chǎn)品范圍偏窄、抵扣流程復(fù)雜等問題，還在于稅收激勵政策不到位等方面的問題。

具體而言，首先，個人稅收優(yōu)惠政策激勵力度相對不足。試點配套了EET模式的稅收優(yōu)惠政策，即個人繳費按6%和1000元孰低原則稅前扣除；投資收益暫不征收個人所得稅；個人領(lǐng)取時75%部分按照10%的稅率繳納個人所得稅。個人所得稅法的修改，進(jìn)一步提高了個稅起征點、增加了個稅抵扣項。疊加個稅政策調(diào)整的雙重影響，一方面實際能夠享受到稅收優(yōu)惠政策的人群主要為當(dāng)期個人所得稅適用稅率為20%以上的人群，政策覆蓋面有限；另一方面，稅前扣除額度偏低也難以對高收入群體產(chǎn)生吸引力，阻礙第三支柱覆蓋面的進(jìn)一步擴(kuò)大。

其次，產(chǎn)品層面缺乏稅收優(yōu)惠政策。個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品（以下稱個稅遞延產(chǎn)品）與傳統(tǒng)商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品相比，所收取的保費在投資端并不享受特別的稅收和費用減免優(yōu)惠政策，產(chǎn)品設(shè)計上又與傳統(tǒng)商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品區(qū)別不大?；?、銀行理財公司試水第三支柱市場而發(fā)行的養(yǎng)老目標(biāo)基金、養(yǎng)老理財產(chǎn)品也面臨同樣的問題，既無產(chǎn)品設(shè)計上的獨特之處，又在投資增值能力方面與普通產(chǎn)品相比無突出優(yōu)勢，降低了第三支柱合格金融產(chǎn)品的市場吸引力。

再有，未統(tǒng)籌考慮與年金稅收政策的有效銜接。我國企業(yè)年金制度設(shè)計中，對于個人參加企業(yè)年金計劃，給予個人繳費按4%在稅前扣除的稅收優(yōu)惠政策。但是年金計劃必須由企業(yè)發(fā)起設(shè)立，且年金制度的覆蓋面非常有限。同時，個人離職后新單位若未建企業(yè)年金計劃，個人繳費也必須暫停。由于企業(yè)年金和第三支柱實行相互隔離的稅收優(yōu)惠政策，未能參加企業(yè)年金的個人，在參加第三支柱時，不能疊加使用企業(yè)年金個人繳費稅收優(yōu)惠政策，進(jìn)一步影響第三支柱的整體規(guī)模。

基于上述這些問題的考慮，謝衛(wèi)同樣提出了三點建議，其一，建議進(jìn)一步提高個人稅收優(yōu)惠政策力度，一方面在繳費環(huán)節(jié)，建議在現(xiàn)有基礎(chǔ)上適當(dāng)提高第三支柱繳費的稅前扣除額度，并根據(jù)社會平均工資增長、通貨膨脹等因素的變化進(jìn)行指數(shù)化調(diào)整，建立動態(tài)調(diào)整機(jī)制；另一方面在領(lǐng)取環(huán)節(jié)，建議比照領(lǐng)取年金的個人所得稅處理方式，不計入綜合所得，全額單獨適用個人所得稅稅率表計稅，鼓勵分期領(lǐng)取，降低領(lǐng)取時適用稅率，進(jìn)一步擴(kuò)大第三支柱個人養(yǎng)老金制度的受益人群。

其二，實施合格金融產(chǎn)品稅費優(yōu)惠政策，一是建議對納入第三支柱范圍的公募基金、銀行理財、個稅遞延產(chǎn)品等合格金融產(chǎn)品，減免投資交易環(huán)節(jié)的增值稅和印花稅等相關(guān)稅費，降低交易成本，增厚投資收益，突出該類金融產(chǎn)品的養(yǎng)老投資屬性，以區(qū)別于普通金融產(chǎn)品；二是建議對金融機(jī)構(gòu)因發(fā)行管理第三支柱合格金融產(chǎn)品而取得的收入，減免對應(yīng)的增值稅和企業(yè)所得稅，降低機(jī)構(gòu)開發(fā)、拓展該類金融產(chǎn)品的經(jīng)營成本，鼓勵金融機(jī)構(gòu)加大資源投入力度、更積極地參與我國第三支柱市場建設(shè)。

其三，建議統(tǒng)籌年金和第三支柱稅收政策，進(jìn)一步推動年金和第三支柱在稅收方面的統(tǒng)籌銜接，即將繳費稅收優(yōu)惠政策賦予到個人，允許個人靈活選擇運用于年金計劃或第三支柱，為第三支柱制度的良好開端和行穩(wěn)致遠(yuǎn)奠定基礎(chǔ)。

封面圖片來源：受訪者供圖