每日經(jīng)濟(jì)新聞 2021-02-04 19:29:57
1月房企發(fā)債規(guī)模低于市場預(yù)期。
每經(jīng)記者 吳若凡 每經(jīng)編輯 魏文藝
房企開年搶發(fā)美元債,拉開了2021年債券融資的序幕。
不過據(jù)貝殼研究院統(tǒng)計(jì),2021年1月房企發(fā)債規(guī)模約1630億元,同比2020年下降5.3%,整體規(guī)模低于市場預(yù)期。其中境外債券規(guī)模占比54%,較2020年同期下降22個(gè)百分點(diǎn)。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,今年受融資新規(guī)影響,伴隨政策影響發(fā)酵,房企全年的發(fā)債計(jì)劃將受影響。加之2021年是到期債務(wù)的歷史高點(diǎn),這也將給房企增加更多的挑戰(zhàn)。
值得注意的是,進(jìn)入2021年,房企將面臨歷史上最高一次規(guī)模的“債務(wù)到期潮”。
貝殼研究院報(bào)告顯示,2021年1月境內(nèi)外債券融資到期債務(wù)規(guī)模約1447億元,較上月增加43.4%,同比增加118.9%。而2021年房企到期債務(wù)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)12448億元,同比增長36%,歷史性突破萬億元大關(guān),企業(yè)償債壓力繼續(xù)攀升。
而在融資環(huán)境持續(xù)收緊的背景下,面對龐大的到期債務(wù),房企只能選擇密集發(fā)債。而房企融資主要用以借新還舊,或?qū)?dǎo)致融資增速下降。今后房企將加大經(jīng)營杠桿和合作杠桿的使用,方能實(shí)現(xiàn)規(guī)模的穩(wěn)定增長。
與此同時(shí),伴隨著資金壓力驟升,房企信用債違約數(shù)量也不斷增多。
公開數(shù)據(jù)顯示,2020年房企違約債務(wù)達(dá)222只,約是2019年的4倍,其中重點(diǎn)房企債券違約涉及金額接近170億元。
貝殼研究院指出,由于目前政策供需兩端限制房企融資,面對2021年的償債高峰,雖部分房企提前償還了共計(jì)約460億元的債券,但數(shù)額較小。去年融資新規(guī)后的9月~12月,房企已連續(xù)4個(gè)月發(fā)債規(guī)模不及到期債務(wù)規(guī)模全年償債壓力將只增不減。
歷年首月均為房企債券融資的高峰,2020年首月發(fā)債規(guī)模為1721億元,為全年峰值。因此2021年首月債市火熱符合傳統(tǒng)發(fā)債節(jié)奏,但受融資新規(guī)影響,發(fā)債規(guī)模低于市場預(yù)期。
據(jù)貝殼研究院統(tǒng)計(jì),2021年1月房企境內(nèi)外債券融資累計(jì)約1630億元,同比下降5.3%,增幅較2020年同期收窄11.2個(gè)百分點(diǎn)。2020年1月最后一周正值春節(jié)假期休市期,在減少一周交易日的情況下,今年首月發(fā)債規(guī)模未能超越上年同期??梢姡?ldquo;三道紅線”融資新規(guī)的影響已開始顯現(xiàn),房企新年首月發(fā)債意愿收斂。
此外,境外債市表現(xiàn)活躍,市場信心逐漸回暖,發(fā)債周期拉長。1月境內(nèi)融資債券發(fā)行期限下降,境內(nèi)債券融資發(fā)行平均期限為3.8年,較上月減少約0.7年,較2020年同期減少1.3年;境外券融資發(fā)行平均期限為3.7年,較上月增加1.7年,較2020年同期增加0.4年。
值得一提的是,近期已有頭部房企出現(xiàn)償債高壓、債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)。而且從整體趨勢看,由于償債及經(jīng)營壓力巨大,未來可能誕生更多的房企債券違約。
2月1日晚間,華夏幸福公告稱,公司及下屬子公司發(fā)生債務(wù)逾期涉及的本息金額為52.55億元,涉及銀行貸款、信托貸款等債務(wù)形式,未涉及債券、債務(wù)融資工具等產(chǎn)品。
關(guān)于債務(wù)逾期的原因,華夏幸福公告稱,因受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、信用環(huán)境疊加多輪疫情影響,公司流動性出現(xiàn)“階段性緊張”,導(dǎo)致出現(xiàn)部分債務(wù)未能如期償還的情況。
記者注意到,目前華夏幸福的存續(xù)債券成交頻繁,成交價(jià)也屢創(chuàng)新低。來自預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示,2月4日,“16華夏01”最新收盤凈價(jià)更是跌至9.479元,“16華夏05”的最新收盤凈價(jià)為2.22元。此外,16華夏04、16華夏02近來成交頻繁,成交價(jià)也屢創(chuàng)新低。
中誠信的信用評級公告顯示,2021年上半年,華夏幸福有約235.52億元境內(nèi)外債券(含權(quán)計(jì)算)到期,公司下屬子公司九通基業(yè)投資有限公司約有33.80億元境內(nèi)債券(含權(quán)計(jì)算)到期,信用債發(fā)行阻力的增加以及較大規(guī)模的信用債到期對其流動性帶來較大考驗(yàn),再融資壓力明顯上升。
一位不愿具名的券商人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,如果到期債券密集、經(jīng)營壓力沒得到緩解,此類企業(yè)債券在市場上將無市無價(jià),未來也可能滋生更多的債券違約。
某TOP20房企營銷總張濤告訴記者,在今年到期債務(wù)規(guī)模同比大增的背景下,除了發(fā)債,房企還應(yīng)減少對融資的依賴,加大項(xiàng)目去化。同時(shí),持續(xù)性加強(qiáng)銷售回款,增加自有現(xiàn)金,后期應(yīng)更加專注企業(yè)自身的經(jīng)營管理,向經(jīng)營管理要效益,在整體行業(yè)增速放緩的情況下實(shí)現(xiàn)有質(zhì)量的增長。
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封面圖片來源:攝圖網(wǎng)
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