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每經(jīng)記者 王硯丹 每經(jīng)編輯 謝欣

東興證券2月2日晚間發(fā)布公告稱，公司非公開發(fā)行A股股票的預(yù)案經(jīng)過公司2021年2月2日召開的第五屆董事會(huì)第八次會(huì)議審議通過。公司擬募集不超過人民幣70億元?？鄢l(fā)行費(fèi)用后，全部用于增加公司資本金，補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金，擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)規(guī)模，提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

定增資金擬投入五大方向

東興證券指出，本次提出定增，是因?yàn)樵诋?dāng)前以凈資本為核心的行業(yè)監(jiān)管體系下，資本規(guī)模是決定證券公司業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)力、盈利能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力與發(fā)展?jié)摿Φ年P(guān)鍵因素之一，充裕的資本將是證券公司實(shí)現(xiàn)健康快速發(fā)展，提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力的重要基礎(chǔ)及保障。本次非公開發(fā)行的發(fā)行對(duì)象為不超過35名的特定對(duì)象，數(shù)量不超過約4.74億股（含約4.74億股）。本次非公開發(fā)行的發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的80%與發(fā)行前公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的歸屬母公司股東的每股凈資產(chǎn)值的較高者，擬募集不超過人民幣70億元?？鄢l(fā)行費(fèi)用后，全部用于增加公司資本金，補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金，擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)規(guī)模，提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

東興證券同時(shí)披露了定增資金擬投入的具體方向：擴(kuò)大投資交易和融資融券規(guī)模各投資不超過30億元；增加對(duì)子公司投入不超過5億元；其他營(yíng)運(yùn)資金安排不超過5億元。

東興證券指出，為了保證募集資金投資項(xiàng)目的順利進(jìn)行，并保障公司全體股東的利益，在本次發(fā)行募集資金到位之前，公司可以根據(jù)募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)度和實(shí)際情況以自籌資金先行投入，待募集資金到位后再予以置換。

已有券商股價(jià)跌破定增價(jià)

近期，券商再融資成為A股市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)問題。據(jù)東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年共有8家券商完成定增，其中海通證券、國(guó)信證券、中信證券定增金額分別高達(dá)200億元、150億元和134.6億元。西部證券定增不超過75億元的項(xiàng)目則在今年1月剛剛落地。目前包括東興證券在內(nèi)，還有天風(fēng)證券擬增發(fā)不超過128億元、浙商證券擬定增不超過100億元。

除此之外，配股也是券商再融資的重要途徑。2月1日晚間，紅塔證券公告稱，公司的80億元配股方案已獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。此外，去年華安證券也提出了40億元的配股方案。

值得一提的是，券商通過定增再融資往往受到同行熱捧。如西部證券的定增中，有4家券商同行參與了西部證券本次定增。其中，中信證券斥資4.43億元認(rèn)購(gòu)5716.12萬股為最多；中信建投斥資4.2億元認(rèn)購(gòu)5419.35萬股；第一創(chuàng)業(yè)斥資2.39億元認(rèn)購(gòu)3083.87萬股；中國(guó)銀河斥資1.4億元認(rèn)購(gòu)1806.45萬股。

不過，再融資從來都面臨著攤薄凈資產(chǎn)收益率等問題。券商板塊股價(jià)近期也頗受影響。去年7月，中原證券成功實(shí)施定增，有18名投資者以4.71元/股認(rèn)購(gòu)了公司非公開發(fā)行股票，合計(jì)募資約36.45億元。其中中金公司、國(guó)泰君安、中信證券、中信建投和國(guó)信證券合計(jì)認(rèn)購(gòu)獲配金額達(dá)11.95億元，占比三成。但中原證券目前最新收盤價(jià)只有每股4.55元，五家券商已小幅虧損。

對(duì)此，中泰證券研究所在最新對(duì)證券行業(yè)券商基本面專題進(jìn)行的研究報(bào)告中指出，2020年盈利大幅增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)ROE提升至8.3%?；仡櫧辏袠I(yè)營(yíng)收、凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)7.3%、5.3%，但仍體現(xiàn)出波動(dòng)起伏大、復(fù)合增長(zhǎng)并不顯著的特征。

同時(shí)，中泰證券研究所指出，本輪資本市場(chǎng)政策脈絡(luò)，原因及最終目標(biāo)：鼓勵(lì)發(fā)展直接融資。目前板塊PB估值1.9倍，略高于過去十年估值中樞位置。本輪資本市場(chǎng)改革，券商核心中介作用提升，同時(shí)券商專業(yè)“定價(jià)”能力將會(huì)出現(xiàn)分化。在社會(huì)融資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中（直融占比提升）、居民財(cái)富向金融資產(chǎn)尤其權(quán)益資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，券商經(jīng)紀(jì)與財(cái)富管理、投行、自營(yíng)衍生品等業(yè)務(wù)持續(xù)受益。建議關(guān)注頭部?jī)?yōu)質(zhì)券商：中信證券、華泰證券、招商證券、國(guó)泰君安、東方證券、東方財(cái)富。