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每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

近期A股市場的機構(gòu)“抱團股”出現(xiàn)籌碼松動跡象，不少高位個股出現(xiàn)調(diào)整。從私募機構(gòu)的信心指數(shù)來看，2021年2月對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)相較2021年1月環(huán)比下降11.15%，私募基金經(jīng)理信心指數(shù)繼上月創(chuàng)新高后也出現(xiàn)回落。不過有意思的是，私募機構(gòu)的實際行動卻是在不斷加倉。截至1月22日，股票私募整體倉位指數(shù)為80.37%，這是自2008年以來的新高。

2月A股信心指數(shù)環(huán)比下降倉位卻創(chuàng)新高

春節(jié)前的A股市場由于受到外圍因素影響，也出現(xiàn)了調(diào)整跡象。市場也開始擔(dān)憂節(jié)前的行情，私募基金經(jīng)理對待后市態(tài)度回歸謹慎。從私募機構(gòu)當(dāng)前的市場信心來看，2021年2月，融智中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為113.22，相較2021年1月環(huán)比下降11.15%，而私募信心指數(shù)繼上月創(chuàng)新高后也出現(xiàn)了回落。

從市場趨勢預(yù)期信心指標來看，2021年2月A股市場趨勢預(yù)期信心指標值為117.11，相比上個月環(huán)比下降16.77%。其中3.36%的基金經(jīng)理是持極度樂觀態(tài)度，34.90%的基金經(jīng)理持樂觀態(tài)度，相比上個月大幅下降37.24個百分點。55.03%的基金經(jīng)理持中性觀點，相較上月大幅提高32.89個百分點。

在2月私募倉位的增減計劃上，有67.11%的基金經(jīng)理選擇維持現(xiàn)有倉位不變，22.82%的基金經(jīng)理打算增倉或大幅增倉，剩余10.07%的基金經(jīng)理計劃減倉或大幅減倉。從倉位比值看，70.99%的頭部私募倉位超過八成。管理規(guī)模在50億元以上的頭部私募整體倉位指數(shù)為85.28%，環(huán)比增加5.23個百分點，管理規(guī)模在10億元以下的私募整體倉位指數(shù)為77.42%，環(huán)比增加了1.18個百分點。從私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)來看，截至1月22日，股票私募整體倉位指數(shù)為80.37%，環(huán)比上升了1.27個百分點，并創(chuàng)出了2008年以來的新高。

從今年1月的市場來看，投資者熱情高漲，A股的“活水”也源源不斷地流入，公募基金爆款產(chǎn)品一只比一只厲害，而私募基金發(fā)行新產(chǎn)品也是熱情高漲。據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計，1月份以來，證券類私募基金備案新產(chǎn)品2147只，其中，寧波幻方量化、靈均投資、慎知資產(chǎn)備案產(chǎn)品數(shù)量位居前三，分別備案了61只、49只、43只產(chǎn)品。

高毅孫慶瑞、卓利偉參與上市公司調(diào)研

機構(gòu)投資者在大量發(fā)行新產(chǎn)品的同時，還在積極調(diào)研上市公司，為調(diào)倉換股做準備。據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，機構(gòu)調(diào)研次數(shù)出現(xiàn)觸底回升，近一月來機構(gòu)調(diào)研達7503次，較前期增加了197次。其中主板1170次，增加了263次；創(chuàng)業(yè)板2626次，增加了795次。從上市公司來看，新宙邦成為今年以來接待機構(gòu)調(diào)研次數(shù)最多的公司，近一個月來接待了232家機構(gòu)的調(diào)研，其中公募基金66家，私募基金38家。前去調(diào)研的人員甚至有睿遠基金朱璘、趙楓同時出馬，公募冠軍農(nóng)銀匯理趙詣，易方達基金祁禾、劉武均帶著多位研究員前往新宙邦調(diào)研。

另外，領(lǐng)益智造在近一個月接待了212家機構(gòu)投資者的調(diào)研，其中券商31家，公募基金58家，私募基金48家。穩(wěn)健醫(yī)療也接待了194家機構(gòu)的調(diào)研，其中券商22家，公募38家，私募基金45家。容百科技、宋城演藝、奧普特、永新材料、諾德股份等公司也位居近一月機構(gòu)調(diào)研次數(shù)的前列。

在不少上市公司的機構(gòu)調(diào)研名單中，還出現(xiàn)了不少百億級私募的身影，如在新宙邦的機構(gòu)調(diào)研名單中，出現(xiàn)了林鵬旗下的和諧匯一、以及淡水泉、源樂晟等百億級私募。而淡水泉是私募界最勤奮的私募，在今年一月份，已經(jīng)參加了24次調(diào)研，調(diào)研標的有萬達信息、博世科、開立醫(yī)療、碧水源、洲明科技、漢鐘精機等。高毅資產(chǎn)在今年一月份參與了18次調(diào)研，高毅資產(chǎn)合伙人孫慶瑞甚至親自調(diào)研激智科技，高毅資產(chǎn)合伙人、首席研究官卓利偉則調(diào)研了廣電計量。

私募用兩大策略應(yīng)對“抱團股”籌碼松動

近期的A股市場，部分高位“抱團股”出現(xiàn)明顯的調(diào)整跡象，而處于底部的一些中小創(chuàng)個股也出現(xiàn)底部反彈。對于市場后期機會，優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，考慮到未來有一段時間的流動性充裕，現(xiàn)在龍頭核心資產(chǎn)出現(xiàn)大幅調(diào)整的可能性不算大，更大概率會通過震蕩和橫盤來消化估值。但不排除機構(gòu)“抱團”瓦解出現(xiàn)結(jié)構(gòu)化的可能，因為目前一些行業(yè)的股票估值已經(jīng)需要三年甚至五年以上的業(yè)績增長才能消化。

賀金龍還告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，目前估值分化嚴重到了前所未有的階段，“我們認為在合理估值的前提下尋找潛在空間較大的成長股和由于資金流向核心資產(chǎn)而導(dǎo)致的‘非核心資產(chǎn)’超跌股是應(yīng)對未來形勢的較好方式。投資者可以耐心持有等待估值修復(fù)。”

對于“抱團股”籌碼松動，沃隆創(chuàng)鑫投資基金經(jīng)理黃界峰有自己的觀點，雖然近日指數(shù)出現(xiàn)一定調(diào)整，主要是市場對流動性擔(dān)憂疊加外盤大跌引發(fā)的“抱團”權(quán)重股籌碼松動所致，不過當(dāng)前市場仍處于震蕩上升趨勢中，無需過度悲觀?？v觀國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)及疫情防控成果，已為市場長期穩(wěn)定發(fā)展夯實基礎(chǔ)。經(jīng)過一段時間的調(diào)整，其中部分優(yōu)質(zhì)個股估值再度回到合理區(qū)間，又具備了長期配置的價值，后續(xù)有望隨著市場回暖重拾升勢。