每經(jīng)記者 劉玲    每經(jīng)編輯 湯輝    

博敏電子（603936，SH）成立于1994年，是一家在PCB（印制電路板）行業(yè)深耕了26年的企業(yè)，目前形成了以高端印制電路板生產(chǎn)為主，集設(shè)計(jì)、加工、銷售、外貿(mào)為一體的經(jīng)營(yíng)模式，主要產(chǎn)品為多層板、高密度互連HDI、高頻高速板等。

PCB主要由絕緣基材與導(dǎo)體兩類材料構(gòu)成，在電子設(shè)備中起到支撐、互連的作用，采用電路板的主要優(yōu)點(diǎn)是大大減少布線和裝配的差錯(cuò)，提高了自動(dòng)化水平和生產(chǎn)勞動(dòng)率。所以，PCB是幾乎所有電子設(shè)備的基礎(chǔ)必需品。

在5G時(shí)代到來(lái)之下，全國(guó)5G基站加速布局、智能手機(jī)升級(jí)、物聯(lián)網(wǎng)興起，以及汽車電子復(fù)雜度的提升等一系列下游產(chǎn)業(yè)需求的爆發(fā)，使PCB行業(yè)迎來(lái)前所未有的發(fā)展機(jī)遇。不過(guò)，我國(guó)目前有1000多家PCB企業(yè)，生產(chǎn)規(guī)模較小，行業(yè)較為分散。

博敏電子雖然在1994年開始就進(jìn)入PCB行業(yè)，PCB產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域也從最初以消費(fèi)電子、工控醫(yī)療類為主，發(fā)展到消費(fèi)電子、數(shù)據(jù)/通訊、汽車電子、工控醫(yī)療為主的層次化產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，但是其在國(guó)內(nèi)PCB行業(yè)的市場(chǎng)占有率、競(jìng)爭(zhēng)力并不高。

2015年，博敏電子成功上市，在2016年1月8日，股價(jià)創(chuàng)下了歷史最高。此后博敏電子的股價(jià)一路震蕩走低，直到2019年7月，股價(jià)才開始攀升，到9月5日創(chuàng)下了全年最高價(jià)。

不過(guò)，目前為止博敏電子股價(jià)一直震蕩不前，今日（12月25日）收盤價(jià)為12.25元/股，總市值為62.6億元，同行業(yè)的鵬鼎控股、深南電路、東山精密和滬電股份市值分別為1161億元、516億元、453億元、315億元。

為何差距如此之大？海通證券研報(bào)表示，PCB行業(yè)存在資金、技術(shù)、客戶認(rèn)可和環(huán)保四大壁壘。

首先，PCB生產(chǎn)線及相關(guān)配套設(shè)備的投入成本高；再者是PCB產(chǎn)品類型豐富繁雜，各類型產(chǎn)品都有自己一套獨(dú)立的生產(chǎn)體系，小的廠商無(wú)法滿足大型客戶的“一站式采購(gòu)”和定制化要求；另外還有客戶黏性較高，客戶一旦確定合作廠商不會(huì)輕易啟用新的合作廠商；最后，PCB行業(yè)的環(huán)保要求日益嚴(yán)格等等。

從博敏電子三季報(bào)前十大股東情況看，以自然人持股為主。相比半年報(bào)，第十大股東信達(dá)澳銀領(lǐng)先增長(zhǎng)混合型基金小幅加倉(cāng)。

從博敏電子的客戶來(lái)看，主要有三星電子、Verifone、中興通訊、格力電器、比亞迪、浙江大華、歌爾聲學(xué)等國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)，也新開發(fā)了中興康訊、摩比科技、信維通訊等客戶。實(shí)際上，其客戶行業(yè)分布較為分散。對(duì)比同行業(yè)市值最高的鵬鼎控股，目前其客戶包括蘋果公司、GOOGLE、SONY、華為、OPPO等，客戶實(shí)力更強(qiáng)，并且具備“PCB產(chǎn)品一站式服務(wù)“能力。

不過(guò)，近年來(lái)，博敏電子也意識(shí)到自身的競(jìng)爭(zhēng)力并不高，在2018年8月其成功收購(gòu)了一家PCBA核心電子元器件綜合化定制方案解決商——君天恒訊，不僅帶來(lái)了業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，還將業(yè)務(wù)范圍延伸至PCBA領(lǐng)域。

2020年4月，博敏電子公告擬募集資金總額8.43億元，并投向高精密多層剛撓結(jié)合印制電路板產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、研發(fā)中心升級(jí)項(xiàng)目等用于優(yōu)化高端產(chǎn)線、升級(jí)現(xiàn)有產(chǎn)線等。5G時(shí)代的到來(lái)，對(duì)PCB行業(yè)的利好是確定性的，而博敏電子募投項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)展和投產(chǎn)，未來(lái)能否把握5G發(fā)展紅利，則需要時(shí)間檢驗(yàn)。

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封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)