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來源：道達(dá)號（微信號：daoda1997）

上周，滬指在退守60日均線之后，本周展開了小幅反彈。不過，除了周四漲幅較大、滬指一度重返3400點上方外，整體還是處于震蕩格局。周五行情再次走軟，各類指數(shù)均出現(xiàn)調(diào)整。

而在本周后半周，中央經(jīng)濟(jì)工作會議舉行。今年末最重要的一個事關(guān)經(jīng)濟(jì)工作的會議，無疑再次成為市場關(guān)注的焦點。此次會議，到底釋放出哪些重要信號，又將對市場帶來哪些影響？

牛博士：達(dá)哥，你好?？磥頊?0日線對市場的支撐還是比較強(qiáng)，你對本周行情怎么看？

道達(dá)：對于本周的市場，其實沒有什么可以過多點評的，市場震蕩的格局并沒有發(fā)生實質(zhì)性的改變，滬市依然以震蕩為主。相對而言，主線比較清晰，上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)反彈力度要大一些，漲幅都超過2%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)反彈了3.46%。小盤股，還有科創(chuàng)板整體比較低迷。

從熱點來看，白酒、農(nóng)副食品、鋰電池、新能源車產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)以創(chuàng)新高的趨勢在往上走。另外，管理層發(fā)布了退市新規(guī)的征求意見稿，可以說對退市公司的監(jiān)管更加嚴(yán)格，而且簡化了退市流程。未來退市的危機(jī)，已經(jīng)成為懸在績差公司，以及嚴(yán)重違法違規(guī)公司頭上的一把利劍?？梢灶A(yù)見，到了明年，上市公司的兩極分化將會更加明顯。

牛博士：周末，關(guān)于中央經(jīng)濟(jì)工作會議的消息成為關(guān)注焦點，你對此有何看法？

道達(dá)：每年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會議的召開，必然是焦點，因為它既是對該年度經(jīng)濟(jì)工作的總結(jié)，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，同時也會對未來一年的經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行部署，這也被看作是對明年宏觀政策定調(diào)的一次會議。

這次，大家關(guān)注的焦點有幾個方面。首先，會議提出，明年宏觀政策要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性；要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運行保持在合理區(qū)間；要繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的必要支持力度。

年末階段，市場最擔(dān)憂的就是相對寬松的貨幣環(huán)境是否會發(fā)生改變。現(xiàn)在來看，似乎是吃下了一顆“定心丸”，官方已經(jīng)明確定調(diào)“不急轉(zhuǎn)彎”，這一說法會緩解市場的擔(dān)憂。

但是我們也要看到，不急轉(zhuǎn)彎，但明年在適當(dāng)?shù)臅r候，超常規(guī)政策必然會陸續(xù)推出，這一切要看經(jīng)濟(jì)形勢的變化。如果疫情得到極為有效的控制，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢一片大好，那么這個時候，有可能就是貨幣環(huán)境發(fā)生真正改變的時候了。這也將成為明年一個重要的不確定因素。

另外，會議再次重申了“房住不炒”的定位，這對地產(chǎn)股而言，可能不見得是一個好消息。

第三，中央經(jīng)濟(jì)工作定調(diào)了資本市場的發(fā)展方向，即“促進(jìn)資本市場健康發(fā)展，提高上市公司質(zhì)量。”這一點，我認(rèn)為這才是資本市場最為重要的基礎(chǔ)。一個健康的資本市場，制度建設(shè)是“骨架”，而上市公司就是 “血和肉”。

其實，我們投資，一方面要看清經(jīng)濟(jì)形勢，看清宏觀政策的方向，另外同樣重要的一點，就是選擇真正健康的上市公司，把握好這幾點，投資的勝率就會大幅提升。

有時候，我們經(jīng)常會發(fā)覺，北向資金似乎主導(dǎo)了A股市場的價值取向，北向資金買的股票總能漲，而我們自己另辟蹊徑去參與的股票，為什么往往還跑不贏大盤？

我們不妨也反問一下自己，北向資金參與的，是否多數(shù)都是質(zhì)地優(yōu)良的白馬股，他們會不會去大肆炒作ST股，會不會去炒小炒差呢？或許，這也就是北向資金勝率較高的原因吧。

牛博士：感謝達(dá)哥在周末跟我們分享投資心得。2020年還有不到兩周時間就要說再見了，對于2020年的“尾盤”，你覺得行情會怎樣？

道達(dá)：今天我們談?wù)摰脑掝}，總體而言還是比較務(wù)虛的，我也不想用一些比較過激的觀點來影響大家的情緒，畢竟年末快到了，大家平平安安就是最好的。

對于后市短期的行情，我依然維持近一段時間一貫的觀點，就是以震蕩為主，既不悲觀，但也樂觀不到哪兒去。滬指向上想要突破3465點，如果銀行股不動，那難度不小。但往下走，如果沒有突發(fā)大利空，那么也跌不到哪兒去。

市場主流方向，也不可能在短期發(fā)生太大的變化，這或許也就是年末行情的主基調(diào)。

（張道達(dá)）

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