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來源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

本周，A股市場(chǎng)出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)，主板市場(chǎng)格外穩(wěn)定，在順周期板塊帶動(dòng)下，保持震蕩上揚(yáng)，滬指單周上漲2.04%；而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則出現(xiàn)大幅波動(dòng)，周二、周三連續(xù)兩日下跌，再度失守2700點(diǎn)，截至周五僅僅以2667.09點(diǎn)報(bào)收，單周下跌1.47%，這也是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)連續(xù)兩周下跌。首批4只科創(chuàng)50ETF上市運(yùn)行一周，較為平淡，而科創(chuàng)板依舊沒有擺脫交投不足的問題。

在順周期板塊引領(lǐng)行情的同時(shí)，各大券商近來是密集召開2021年策略會(huì)，似乎到了布局新產(chǎn)業(yè)的時(shí)點(diǎn)。

牛博士：達(dá)哥，你好。對(duì)于本周的分歧行情，你是如何看待的，感覺要把握當(dāng)下的行情節(jié)奏很難呢？

道達(dá)：與上周相比，本周有個(gè)很奇特的現(xiàn)象，就是滬指日K線上周是一陽帶四陰，本周是四陽夾一陰，周K線實(shí)現(xiàn)飄紅上漲，但是創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)不佳，出現(xiàn)回落。隨著美國(guó)大選基本落下帷幕，短期消息面進(jìn)入空窗期，資金觀望趨勢(shì)再加重，雖然滬指周四周五都在上漲，但是成交金額明顯下降。

本周有個(gè)數(shù)據(jù)需要引起重視，即北向資金凈流入55.11億元，其中滬股通凈流入84.4億元，深股通凈流出29.29億元，滬市再度強(qiáng)于深市，這與順周期板塊保持強(qiáng)勢(shì)以及醫(yī)藥、科技調(diào)整有一定關(guān)系。在人民幣升值期間，順周期的未來表現(xiàn)可能是2020年收官戰(zhàn)的核心因素。

另外，本周盤面一大特點(diǎn)是強(qiáng)勢(shì)股波動(dòng)加大，比如白酒、新能源汽車等，都出現(xiàn)了大漲一天大跌一天的現(xiàn)象，資金博弈力度在加大，畢竟這兩大板塊今年牛了一年。

牛博士：11月21日晚，國(guó)家主席習(xí)近平在北京以視頻方式出席二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人第十五次峰會(huì)第一階段會(huì)議并發(fā)表重要講話。你覺得此番講話對(duì)應(yīng)到資本市場(chǎng)，有哪些值得關(guān)注的點(diǎn)？

道達(dá)：的確，習(xí)主席G20峰會(huì)的講話大家討論得比較多，這里面專門提到了要發(fā)揮數(shù)字經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用。

“疫情激發(fā)了5G、人工智能、智慧城市等新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新平臺(tái)蓬勃興起，網(wǎng)上購物、在線教育、遠(yuǎn)程醫(yī)療等‘非接觸經(jīng)濟(jì)’全面提速，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了新路徑。我們要主動(dòng)應(yīng)變、化危為機(jī)，深化結(jié)構(gòu)性改革，以科技創(chuàng)新和數(shù)字化變革催生新的發(fā)展動(dòng)能。我們要為數(shù)字經(jīng)濟(jì)營(yíng)造有利發(fā)展環(huán)境，加強(qiáng)數(shù)據(jù)安全合作，加強(qiáng)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為各國(guó)科技企業(yè)創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。同時(shí)，要解決數(shù)字經(jīng)濟(jì)給就業(yè)、稅收以及社會(huì)弱勢(shì)群體帶來的挑戰(zhàn)，彌合數(shù)字鴻溝。”

進(jìn)入今年下半年以來，數(shù)字經(jīng)濟(jì)在資本市場(chǎng)已是一個(gè)高頻詞，必須引起重視?？v觀歷史，每次大危之下醞釀大機(jī)會(huì)，今年的新冠疫情孕育的大機(jī)會(huì)產(chǎn)業(yè)正是數(shù)字經(jīng)濟(jì)，這將是未來十年大國(guó)發(fā)展和比拼的焦點(diǎn)。

牛博士：周末傳來消息，明星公司貴州茅臺(tái)四季度計(jì)劃直銷4160噸飛天茅臺(tái)酒，媒體預(yù)計(jì)將貢獻(xiàn)收入115億元。達(dá)哥是如何看待貴州茅臺(tái)此次直銷渠道商座談會(huì)釋放的信號(hào)？

道達(dá)：說茅臺(tái)之前，先提下白酒行業(yè)。國(guó)慶后的白酒板塊，在二三四線酒企的帶動(dòng)下，又走出一波凌厲的上漲攻勢(shì)，雖然龍頭茅臺(tái)股價(jià)未大幅波動(dòng)，但這其實(shí)與茅臺(tái)打開了酒企市值空間有一定關(guān)系。在持續(xù)暴漲后，部分酒企的估值其實(shí)已經(jīng)相對(duì)較高了，對(duì)這個(gè)板塊需要更加謹(jǐn)慎看待和靈活對(duì)待。

回到茅臺(tái)直銷渠道商座談會(huì)，四季度計(jì)劃銷售4160噸飛天茅臺(tái)酒，該量也直接占到了貴州茅臺(tái)之前公布的2020年全年計(jì)劃量的12%，該量也可能直接超過前三季度茅臺(tái)直銷總量。要知道，茅臺(tái)直銷對(duì)于增厚其利潤(rùn)有明顯作用，市場(chǎng)又可以期待今年的茅臺(tái)業(yè)績(jī)。但是資本對(duì)這個(gè)行為是怎樣看的，是物極必反還是一炮打響跨年行情，明天看看貴州茅臺(tái)的股價(jià)表現(xiàn)或許可以窺探一二。

牛博士：本周市場(chǎng)主板漲創(chuàng)業(yè)板跌，白酒也是繼續(xù)狂飆，那么下周市場(chǎng)會(huì)如何演繹，達(dá)哥有沒有什么想法？

道達(dá)：對(duì)于后市行情，我不站隊(duì)，但是傾向于主板市場(chǎng)依舊會(huì)強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板，原因有三。

首先，人民幣升值背景疊加大宗商品修復(fù)性價(jià)格回暖，這對(duì)有色等順周期板塊依舊有著積極推動(dòng)作用。

其次就是年末行情，基金公司往往以穩(wěn)為主，從近期銀行股的堅(jiān)挺表現(xiàn)也能看出，資金對(duì)金融股的偏好度提升。

最后則是醫(yī)藥和科技仍處于調(diào)整之勢(shì)，特別是醫(yī)藥股，帶量采購和醫(yī)保影響下，這個(gè)板塊還需要時(shí)間去消化，這會(huì)影響到創(chuàng)業(yè)板的整體表現(xiàn)。

從技術(shù)指標(biāo)來看，目前滬指的K線指標(biāo)也是優(yōu)于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的。如果下周一貴州茅臺(tái)刺激主板市場(chǎng)，滬指的年內(nèi)高點(diǎn)或許將在下周被刷新。

（張道達(dá)）

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