每經(jīng)記者 朱成祥    每經(jīng)編輯 張海妮    

10月28日晚間，有媒體報道稱國內(nèi)兩家大型化工企業(yè)，富彤化學有限公司（以下簡稱富彤化學）和泰州瑞世特新材料有限公司（以下簡稱瑞世特）的?；b置——TCPP（磷酸三酯）生產(chǎn)線已停產(chǎn)，目前已經(jīng)停止向下游企業(yè)供貨。 

據(jù)悉，富彤化學、瑞世特均位于泰州市永安洲鎮(zhèn)高永工業(yè)園區(qū)。興發(fā)集團（600141，SH）持有富彤化學45%的股份；新安股份（600596，SH）控股瑞世特。10月29日，興發(fā)集團下跌1.60%，新安股份上漲1.22%。

除了富彤化學、瑞世特外，國內(nèi)生產(chǎn)TCPP的企業(yè)主要有萬盛股份、雅克科技和晨化股份。10月29日，萬盛股份、晨化股份分別上漲9.80%、12.05%，雅克科技下跌1.42%。

兩大企業(yè)停產(chǎn)TCPP裝置 

事實上，富彤化學、瑞世特部分產(chǎn)能被關(guān)停的消息早已在網(wǎng)上流傳。10月13日，有投資者在上證e互動平臺向新安股份提問稱：“泰州市瑞世特新材料有限公司是不是在2020年10月底要關(guān)停？”10月19日，也有投資者向興發(fā)集團提問：“貴公司之聯(lián)營企業(yè)富彤化學部分產(chǎn)能預(yù)計在今年10月底關(guān)停，請問相關(guān)產(chǎn)能關(guān)停是否屬實，具體什么產(chǎn)能關(guān)停？” 

10月29日，新安股份、興發(fā)集團對上述問題做出回應(yīng)。當日上午，興發(fā)集團表示：“因TCPP主要原料之一的環(huán)氧丙烷為涉爆化學品，根據(jù)泰州市核心港區(qū)管委會要求，富彤化學TCPP裝置于今年10月份暫停生產(chǎn)，后續(xù)能否復(fù)產(chǎn)及何時復(fù)產(chǎn)暫不確定，有待當?shù)卣块T進一步明確意見。除TCPP裝置外，富彤化學其他生產(chǎn)裝置目前均處于正常開車狀態(tài)，富彤化學也不存在被關(guān)停的情形。” 

新安股份表示：“因TCPP主要原料之一的環(huán)氧丙烷為涉爆化學品，根據(jù)泰州當?shù)卣嘘P(guān)部門要求，并結(jié)合泰州瑞世特實際情況，公司生產(chǎn)裝置于10月份進行大修，暫停生產(chǎn)，后續(xù)復(fù)產(chǎn)有待當?shù)卣块T進一步明確意見。” 

據(jù)悉，富彤化學目前擁有3萬噸/年磷酸三酯（TCPP）產(chǎn)能，2019年實現(xiàn)銷售收入8.28億元，凈利潤3544萬元，其中TCPP貢獻約1500萬元。瑞世特目前現(xiàn)有2萬噸/年磷酸三脂（TCPP）產(chǎn)能，2019年實現(xiàn)銷售收入2.45億元，凈利潤975.86萬元。

泰州核心港區(qū)：發(fā)展方向是逐步退出 

可以看出，富彤化學、瑞世特均表示只是暫停生產(chǎn)，而并非外界所傳關(guān)停。不過，兩家公司能否復(fù)產(chǎn)、何時復(fù)產(chǎn)尚不明確。對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者10月29日致電泰州市核心港區(qū)，聯(lián)系到該區(qū)宣傳部門相關(guān)負責人。 

該負責人表示：“它（富彤化學、瑞世特）的裝置在安全或者環(huán)保方面出現(xiàn)什么問題，我們才要求其停產(chǎn)。另外，我們也不是讓整個企業(yè)全部停產(chǎn)，而是其中一種產(chǎn)品原料的安全風險系數(shù)太高，評估下來（我們認為）以企業(yè)目前的實力不能把控風險。” 

至于兩家企業(yè)能否復(fù)產(chǎn)，該負責人表示暫不確定，“需要在企業(yè)整改，完成驗收之后（再做判斷）”。 

然而該負責人也表示：“相關(guān)高?；ぎa(chǎn)品不太符合我們整個園區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。目前全國安全生產(chǎn)形勢緊張，可能會（建立）適當?shù)耐顺鰴C制。從大方向看，高?；ば袠I(yè)需要（從園區(qū)）逐步退出。” 

值得注意的是，早在2020年4月24日下午，泰州市應(yīng)急管理局就曾召開專題約談會，約談富彤化學、瑞世特企業(yè)負責人。會議指出，富彤化學、瑞世特存在使用自身具有爆炸特性化學品（環(huán)氧乙烷、環(huán)氧丙烷），屬于關(guān)停范圍，須限期予以關(guān)停。 

而環(huán)氧丙烷，正是TCPP生產(chǎn)的重要原料。華泰證券研報顯示，富彤化學、瑞世特屬于阻燃劑行業(yè)規(guī)模較大企業(yè)，若后續(xù)實施關(guān)停，將進一步加劇產(chǎn)品供應(yīng)緊張局面。

圖片來源：泰州市應(yīng)急局網(wǎng)站 

萬盛、晨化受益 

從資本市場表現(xiàn)看，投資者們顯然認為萬盛股份、晨化股份將從此次停產(chǎn)中受益。TCPP屬于阻燃劑行業(yè)，目前富彤化學、瑞世特分別具備4.5萬噸/年、8.0萬噸/年阻燃劑產(chǎn)能。細分來看，富彤化學、瑞世特的TCPP產(chǎn)能分別為3萬噸/年、2萬噸/年。而目前，萬盛股份TCPP產(chǎn)量為1.5萬噸/年。 

根據(jù)國金證券研報，全球擁有磷系阻燃劑產(chǎn)能的企業(yè)包括以色列化工、日本大八、日本艾迪科和克萊恩，分別擁有8萬噸/年、3.2萬噸/年、3.3萬噸/年和3萬噸/年磷系阻燃劑產(chǎn)能。國內(nèi)，萬盛股份、雅克科技、聯(lián)瑞化工、長余化工分別擁有12萬噸/年、9.5萬噸/年、1.2萬噸/年和2萬噸/年產(chǎn)能。

另外，華泰證券研報顯示，晨化股份也擁有1.48萬噸阻燃劑產(chǎn)能。華泰證券在9月25日的研報中指出，主流產(chǎn)品TCPP價格自7月初至9月中旬上漲逾10%，行業(yè)毛利率有望持續(xù)改善。由于后續(xù)仍有相當規(guī)模產(chǎn)能存在退出預(yù)期，華泰證券認為公司阻燃劑業(yè)務(wù)有望充分受益于行業(yè)景氣。

值得注意的是，國內(nèi)阻燃劑主要龍頭公司為雅克科技與萬盛股份。國金證券認為，雅克科技受到響水爆炸事件影響，響水雅克難以復(fù)產(chǎn)。據(jù)悉，響水雅克擁有1.5萬噸/年TCPP產(chǎn)能。

圖片來源：國金證券研報

行業(yè)兩大龍頭相繼停產(chǎn)，萬盛股份存在停產(chǎn)風險嗎？對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者10月29日向萬盛股份發(fā)送采訪函，公司回應(yīng)稱：“公司杜橋廠區(qū)因2020年10月19日RTO環(huán)保設(shè)備運行出現(xiàn)故障，為確保生產(chǎn)安全，公司將原定于2020年12月底為期15天的年度檢修計劃提前進行，決定于2020年10月20日開始對杜橋廠區(qū)進行停產(chǎn)檢修及更換故障設(shè)備，本次停產(chǎn)檢修及更換故障設(shè)備預(yù)計15天左右，目前處于停產(chǎn)檢修期間，檢修及新設(shè)備更換結(jié)束后，將恢復(fù)生產(chǎn)。” 

對于富彤化學、瑞世特停產(chǎn)是否會引發(fā)TCPP產(chǎn)品價格上漲，萬盛股份表示：“公司會及時根據(jù)市場供需關(guān)系及原材料價格調(diào)整產(chǎn)品銷售價格。”

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)