每經(jīng)編輯 王曉波

8天長假過后，在市場恢復(fù)正常交易的第一天，A股、匯市都迎來爆發(fā)。

A股三大指數(shù)高開高走，滬指漲1.68%，深證成指漲近3%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是大漲3.81%。北向資金則大幅凈流入超112億元。

人民幣匯率也迎來一波凌厲的補(bǔ)漲行情。節(jié)后首日，在岸人民幣對美元匯率補(bǔ)漲超1000點；離岸人民幣對美元匯率延續(xù)假期以來的強(qiáng)勢，盤中漲破6.7關(guān)口，刷新去年4月以來的高點。

人民幣為何暴漲？接下來的匯市將如何走？人民幣能保持這樣的上升勢頭嗎？

人民幣暴漲逾千點

10月9日早間，人民幣中間價報6.7796，上調(diào)305點，上一交易日中間價報6.8101。

在岸人民幣對美元匯率盤中飆升逾1000點，最高升至6.6980，創(chuàng)下去年4月中旬以來的新高，自今年5月底以來對美元升值已超過6%。

在中秋、國慶節(jié)假日期間，離岸人民幣對美元匯率漲幅一度超過600點。因此在岸人民幣恢復(fù)交易后，補(bǔ)漲行情如期而至，這也彌合了與離岸人民幣匯率的價差。

不過，10月9日的強(qiáng)勢行情依然有超出預(yù)期的部分。當(dāng)天不僅在岸匯率出現(xiàn)補(bǔ)漲，離岸匯率也延續(xù)強(qiáng)勢上漲行情，盤中升破6.69關(guān)口，同樣刷新去年4月中旬以來的高點。

人民幣匯率為何大漲

人民幣匯率的快速攀升，一方面源于美元走弱這一直接“引擎”，另一方面也得益于中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇、金融市場開放提速等多重因素。自5月底至今，人民幣對美元匯率漲幅已超6%。在剛剛過去的三季度，在岸人民幣對美元漲幅達(dá)到3.89%，為2008年第一季度來最大單季漲幅。

據(jù)證券時報，盡管當(dāng)前美元指數(shù)站穩(wěn)93關(guān)口上方，但相較于5月底逼近100關(guān)口的高點，跌幅已近7%。市場不少分析認(rèn)為，美元已進(jìn)入“熊市”周期。美聯(lián)儲短時間內(nèi)大量投放流動性，帶來美元流動性泛濫，過多的貨幣供給勢必帶來貨幣貶值，即便短期內(nèi)美元指數(shù)會有反彈，但難改中長期的走弱趨勢。

在多位外匯交易員看來，這主要受益于10月節(jié)假日期間，離岸人民幣對美元匯率漲幅超過600個基點，帶動在岸人民幣開盤后迅速跳漲。

一位外匯交易員分析稱，近期人民幣上漲勢頭相當(dāng)迅猛，市場看漲人民幣的預(yù)期驟然升溫。

國家外匯局副局長陸磊近日就在公開場合表示，改革和開放要看時間窗口，從當(dāng)前的條件來看，全球“寬貨幣、低利率”為我國提供以人民幣為基礎(chǔ)的金融市場發(fā)展優(yōu)勢，央行和外匯局正在深入研究未來五年推動資本項目開放的主要內(nèi)容和關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

此外，根據(jù)IMF最新數(shù)據(jù)顯示，今年二季度末，人民幣外匯儲備總額實現(xiàn)連續(xù)六個季度的增長，人民幣在全球官方外匯儲備總額由一季度末2201億美元升至2304億美元，在全球外匯儲備占比升至2.05%，刷新歷史高點。另據(jù)摩根士丹利預(yù)計，2030年人民幣占全球外儲比例有望升至10%。

短期或面臨回調(diào)，中長期延續(xù)升值

展望后續(xù)的人民幣匯率走勢，不少分析認(rèn)為，進(jìn)入四季度，由于美國大選進(jìn)入白熱化的關(guān)鍵階段，美元指數(shù)的波動性會增加，相應(yīng)的，人民幣匯率也會在短期內(nèi)出現(xiàn)調(diào)整；但中長期看，人民幣匯率有望保持穩(wěn)定，甚至延續(xù)升值行情。

興業(yè)研究宏觀團(tuán)隊認(rèn)為，四季度美元指數(shù)仍有上行空間，將可能會對人民幣匯率形成階段性施壓，但緊貨幣、寬信用周期仍在中期繼續(xù)支撐人民幣匯率升值。

長江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈認(rèn)為，隨著海內(nèi)外疫情差異的變化，我國貿(mào)易順差或?qū)⒅鸩绞照?，這可能主導(dǎo)跨境資金流入整體趨緩。在美元弱勢震蕩及我國央行退出匯率干預(yù)的基準(zhǔn)情形下，人民幣短期內(nèi)進(jìn)一步升值的速度與空間相對有限。

浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超認(rèn)為，6月以來的人民幣匯率升值有著我國經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇、貨幣政策邊際收緊短端流動性致中美利差走闊等因素影響，預(yù)計人民幣對美元匯率新中樞在6.75附近，維持上限為6.6，下限為6.9的判斷，目前人民幣匯率進(jìn)入新區(qū)間波動，由于國內(nèi)外形勢變化仍可能較大，尚不具備持續(xù)升值或貶值的基礎(chǔ)，未來寬幅波動的概率較大。

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