每經(jīng)記者｜張明雙    每經(jīng)編輯｜陳俊杰 孫志成    

在A股市場，黃金生產(chǎn)公司數(shù)量較多，為黃金開采提供礦山藥品的企業(yè)卻很少，但有一家企業(yè)已經(jīng)開始沖刺IPO了。近日，廣西森合高新科技股份有限公司(以下簡稱森合高科)申報創(chuàng)業(yè)板上市，審核狀態(tài)為“已問詢”，該公司為黃金工業(yè)的上游供應商，主營環(huán)保型黃金選礦劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

值得注意的是，在森合高科前五大客戶中，有兩名客戶將公司核心產(chǎn)品銷售給直接競爭對手，損害了公司利益，森合高科經(jīng)調(diào)查確認后，終止了兩大客戶的合作。

99%以上收入來自唯一主營產(chǎn)品

進入2020年，黃金價格連續(xù)上漲，刺激了黃金企業(yè)的生產(chǎn)，一些上下游企業(yè)也受益匪淺。作為黃金開采上游供應商，森合高科2020年第一季度經(jīng)營業(yè)績較去年同期實現(xiàn)較大增長，產(chǎn)品產(chǎn)量、銷量分別是去年同期的334.93%、255.16%。

過去三年，森合高科的業(yè)績均處于增長階段。2017年-2019年，森合高科分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.01億元、1.41億元、1.56億元，實現(xiàn)歸母凈利潤2825.33萬元、3530.70萬元、4125.79萬元。

報告期內(nèi)，主營業(yè)務收入占比均在99%以上，達到了99.90%、99.75%、99.84%，是森合高科主要收入來源；而主營業(yè)務收入100%來源于金蟬環(huán)保型黃金選礦劑，主營產(chǎn)品結構單一的問題較為突出。對此，森合高科表示將加強后續(xù)產(chǎn)品的開發(fā)研究，補充貴金屬浮選藥劑系列、活性吸附碳等產(chǎn)品。

圖片來源：攝圖網(wǎng)（圖文無關）

對于現(xiàn)有唯一主營產(chǎn)品，森合高科介紹，金蟬環(huán)保型黃金選礦劑可在不改變金礦原有工藝和設備下，作為傳統(tǒng)劇毒浸金藥劑氰化鈉的替代品，實現(xiàn)環(huán)保提金，減少環(huán)境污染和解決礦區(qū)人員安全問題。

不過，相關市場似乎并沒有成熟。《招股說明書(申報稿)》顯示，目前氰化法提金技術是現(xiàn)代提金的主要手段，世界上約90%的黃金是在氰化法工業(yè)應用之后產(chǎn)出的，森合高科的產(chǎn)品作為劇毒提金劑氰化鈉的替代品，仍處于市場導入和客戶培育階段。

森合高科也坦承，“很多生產(chǎn)企業(yè)出于對新產(chǎn)品的認識不夠及對金浸出率、浸出時間、生產(chǎn)效率等方面的擔心原因，接受公司產(chǎn)品并大規(guī)模使用還需要一定的過程?！?/span>

下游市場的認可度也影響到最近三年的業(yè)績。2018年，森合高科主營業(yè)務收入增長率為40.45%，隨著市場對公司產(chǎn)品的認可度的逐步提升，收入增長勢頭較好。到了2019年，主營業(yè)務收入增長率就降到了10.64%，增速回落，原因包括國內(nèi)部分客戶出現(xiàn)暫時性停工。

因此，森合高科積極開拓國外市場、發(fā)掘境外客戶，并取得初步成果。境外銷售的突破使森合高科2019 年主營業(yè)務收入依然保持較好的增長勢頭，未來公司仍將發(fā)力國際市場。

但是，如何提高國內(nèi)黃金生產(chǎn)企業(yè)對環(huán)保型黃金選礦劑的認可度，仍是森合高科需要攻克的課題。

兩大客戶為競爭對手帶貨

鑒于市場認可需要一個過渡期，以及黃金生產(chǎn)企業(yè)地處偏遠區(qū)域的行業(yè)特點，森合高科僅靠自身銷售隊伍無法完成大范圍的推廣工作，因此還依靠各地的經(jīng)銷商在當?shù)剡M行推廣。2017年-2019年，經(jīng)銷模式下的銷售收入占比分別為37.43%、53.79%、47.65%，與終端直銷收入已相差不大。

《招股說明書(申報稿)》顯示，目前森合高科的客戶包括老撾旺塔礦業(yè)有限公司、拉薩品志工貿(mào)有限公司、中國黃金下屬公司、招金集團下屬公司、紫金礦業(yè)下屬公司、盛達股份下屬公司等國內(nèi)外大中小型黃金生產(chǎn)企業(yè)以及國內(nèi)外貿(mào)易型企業(yè)。

圖片來源：

攝圖網(wǎng)（圖文無關）

2017年-2019年，森合高科的前五名客戶中，也有部分經(jīng)銷商。不過每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者注意到，森合高科與少數(shù)經(jīng)銷商的合作出現(xiàn)了一些問題，有兩名經(jīng)銷商將公司產(chǎn)品賣給了直接競爭對手。兩家經(jīng)銷商分別為陜西秦創(chuàng)電子科技有限公司(以下簡稱陜西秦創(chuàng))、獲嘉縣卓珩貿(mào)易有限公司(以下簡稱卓珩貿(mào)易)。

2017年，陜西秦創(chuàng)和卓珩貿(mào)易是森合高科第三、第四大客戶，銷售金額分別為549.20萬元、484.10萬元；2018年，卓珩貿(mào)易成為森合高科第一大客戶，銷售金額為1751.39萬元，陜西秦創(chuàng)則不在前五大客戶名單中。

按照森合高科所述，陜西秦創(chuàng)和卓珩貿(mào)易均于于2017年起向公司采購選礦劑產(chǎn)品，主要下游客戶是一家以自有品牌銷售環(huán)保選礦劑的企業(yè)，兩家經(jīng)銷商向公司直接競爭對手銷售公司產(chǎn)品，損害了公司的利益，森合高科分別于2018年、2019年終止了合作。

另外，遼寧金蟬黃金選礦技術服務有限公司(以下簡稱遼寧金蟬)系森合高科2018年新引入的授權經(jīng)銷商，產(chǎn)品主要銷往中國黃金下屬的遼寧排山樓金礦。最初，遼寧排山樓采購金蟬產(chǎn)品由遼寧金蟬實控人推廣引薦，2017 年起遼寧排山樓直接向森合高科采購，對此經(jīng)銷商提出異議。經(jīng)協(xié)商決定，遼寧排山樓于2018年下半年起繼續(xù)向遼寧金蟬進行采購。

記者|張明雙 編輯|陳俊杰?孫志成?杜恒峰

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