只聽樓梯響，不見人下來。

泰禾集團(tuán)（000732，SZ）引戰(zhàn)的消息已經(jīng)持續(xù)發(fā)酵兩個月，“緋聞”戰(zhàn)投方也一換再換，讓一眾股民、業(yè)主、金融機(jī)構(gòu)和媒體望眼欲穿。

自4月底公告股票停牌、宣布引戰(zhàn)以來，泰禾股票先后拉出4個漲停板，股價從最低點(diǎn)4.06元一度追漲至7.7元，最大漲幅高達(dá)89.6%，呈現(xiàn)出投資者信心。

正在穿越引戰(zhàn)前夜的泰禾，此刻在做什么？

黎明前的等待

盡管身處輿論漩渦，但在泰禾內(nèi)部，公司氣氛與往日沒有什么明顯不同。

被稱作“禾苗”和“禾芯”的500余名兩年司齡左右管培生中，最近又有一大批人通過晉升答辯，泰禾的內(nèi)生人才繼續(xù)增加了公司的腿部和腰部力量。

“人還在吶！”套用一句經(jīng)典的電影臺詞。這家飽受非議的上市公司之所以還看不出任何頹勢，關(guān)鍵就在于其公司內(nèi)部眾志成城的凝聚力。

“我會跟公司同舟共濟(jì)，共克時艱。”一位副總裁在電話中這樣婉拒了獵頭公司。實(shí)際上，在這風(fēng)雨飄搖的兩個月，不斷有獵頭乘虛試探，但核心管理團(tuán)隊中卻鮮有人主動離開。

在總部招商局大廈，設(shè)計施工、營銷企劃、運(yùn)營管控等各類業(yè)務(wù)會議和管理例會照常進(jìn)行，且有增無減。泰禾的職業(yè)經(jīng)理們，已漸漸習(xí)慣將外部的壓力轉(zhuǎn)化為內(nèi)部挖潛的動力，他們稱其為“苦練內(nèi)功”。

黎明前的等待，像這沉悶的仲夏，壓抑，卻不乏郁郁蔥蔥。

從一份內(nèi)部流出的“北京重點(diǎn)項目營銷工作匯報”PPT中，隱約可以窺見泰禾爐膛內(nèi)跳動不息的火苗。

這份落款時間為2020年7月21日的PPT，內(nèi)容包含了項目貨值盤點(diǎn)，成交客戶分析，與金融機(jī)構(gòu)的溝通進(jìn)展，項目卡點(diǎn)突破方案，未來的供貨安排，銷售排期以及業(yè)主客訴解決方案，等等，像是指揮一場戰(zhàn)事的作戰(zhàn)地圖。

這份內(nèi)部資料清晰傳遞出一個信號：以西府大院為龍頭，涵蓋金府大院、北京公館和大興中央廣場在內(nèi)的泰禾北京幾個明星項目，在經(jīng)歷疫情的塵封后，即將重新起勢，以“實(shí)景現(xiàn)房”銷售加速推貨。

預(yù)計從8月初開始，泰禾北京將集中發(fā)力，推盤銷售總貨值約在百億左右；伴隨工程進(jìn)度的有序鋪排，供貨加快，在途回款也將集中在今年下半年陸續(xù)到賬。

知情人士透露，泰禾集團(tuán)董事長黃其森親自主持了這次營銷工作匯報。他表示，正在與項目融資方保持密切溝通，確保工程建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。

在經(jīng)歷了債務(wù)違約的恐慌之后，看到戰(zhàn)投即將落地曙光的債權(quán)人和維權(quán)業(yè)主們，漸漸冷靜下來，大家的普遍共識是唯有加快項目建設(shè)，才能確保各方利益最大化。

這是一盤唇亡齒寒、共榮共生的棋局。現(xiàn)在，破局的契機(jī)似乎已經(jīng)出現(xiàn)。

就在此前的4月17日，中共中央政治局會議提出“六保”，其中之一是“保市場主體”。來自最高層的決策共識是，在疫情沖擊下，穩(wěn)住企業(yè)才能穩(wěn)住就業(yè)、穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)。

在此背景下，近期各地政府紛紛打出財稅、金融、社保、外貿(mào)、就業(yè)等政策組合拳，幫助中小企業(yè)紓難解困、渡過難關(guān)。

泰禾的資產(chǎn)重組、引戰(zhàn)自救計劃，亦獲得各方廣泛支持和肯定。

推盤、回款、網(wǎng)簽全面啟動

西府大院是泰禾集團(tuán)首個“大院系”作品，占據(jù)北京西三環(huán)絕版稀缺地段，項目緊鄰麗澤金融商務(wù)區(qū)，同時擁有金融街商圈大批擁躉。

項目主打新中式平層精裝大宅，尚余40多億貨值，目前均已是實(shí)景現(xiàn)房，購房者可實(shí)景體驗(yàn)皇家院落、“九州勝景”園林、超五星會所服務(wù)以及“泰禾+”等所有配套，更進(jìn)一步夯實(shí)了其稀缺性。

據(jù)悉，在加推消息尚未對外發(fā)布時，就已經(jīng)有10余位意向客戶鎖定了房源。這些高凈值人群大都是金融行業(yè)從業(yè)者。

按照銷售計劃，7月底至8月初，西府大院將以排號蓄客為主；在產(chǎn)品層面，將推出升級迭代后的上下躍新品和樓王新品樣板間，帶來全新的三環(huán)院落和城市別墅體驗(yàn)。

位于北京四環(huán)公益西橋附近的金府大院項目，也已經(jīng)是實(shí)景現(xiàn)房待售。這個項目堪稱“大院系”的升級力作，項目為購房者所普遍認(rèn)可的一大核心買點(diǎn)，就是位居北京南四環(huán)中軸線之上，享北京新城南計劃發(fā)展核心區(qū)、麗澤商務(wù)區(qū)與大興國際機(jī)場等多重發(fā)展紅利。

目前金府大院可售住宅部分（含車位）貨值逾30億元，8月將進(jìn)入供貨提速期，計劃推出四疊、下躍、高層和六疊等多戶型產(chǎn)品，從好房子到好服務(wù)，全面滿足業(yè)主的多元化生活需求。

而距離北京國貿(mào)CBD僅有1.2公里的實(shí)景精裝現(xiàn)房北京公館，首推的一居室小戶型公寓已有頗佳戰(zhàn)績，這個既可享受米其林私家奢宴，又能媲美中央商務(wù)區(qū)行政會客廳的稀缺產(chǎn)品，迷倒了一眾演藝明星和網(wǎng)紅達(dá)人，每日進(jìn)進(jìn)出出的香車美女，整體拔高了項目的顏值。

同樣實(shí)現(xiàn)實(shí)景現(xiàn)房銷售的，還有位于首都新國門商務(wù)區(qū)的北京泰禾中央廣場，預(yù)計8月全面推盤銷售，9月公園正式開放、10月泰禾寓公區(qū)也將迎來全面開放。

而據(jù)北京市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)委員會網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，今年1-7月，泰禾北京院子二期以18.37億成交額，奪北京市別墅市場銷售冠軍，意味著項目前期的網(wǎng)簽問題已經(jīng)得到實(shí)質(zhì)性解決。

同樣釋放出好消息的還有上海崇明區(qū)的泰禾大城小院項目。7月28日新民晚報報道稱，相關(guān)部門一直在積極協(xié)調(diào)推進(jìn)泰禾大城小院項目的復(fù)工，崇明區(qū)房管局向該媒體證實(shí)：有關(guān)部門已協(xié)調(diào)新的監(jiān)管銀行和項目公司，目前已注入資金3000萬元，后續(xù)還將有約8000萬元企業(yè)退稅資金用于項目復(fù)工，在項目拿到新的預(yù)售證后，新的購房資金有望推動項目運(yùn)轉(zhuǎn)。

盡管“白衣騎士”仍在路上，但泰禾早已未雨綢繆，正視困難、積極自救。

“靈魂”的價值

北京重點(diǎn)項目營銷工作匯報會，吹響了泰禾引戰(zhàn)前夜的集結(jié)號。來自一線的營銷人員重拾斗志，很多泰禾員工都堅信，困難只是暫時的，在不久的未來，泰禾產(chǎn)品勢必會在京城房地產(chǎn)市場重振雄風(fēng)。

在外界看來，泰禾當(dāng)前所面臨的一系列問題，包括失信被執(zhí)行、業(yè)主維權(quán)、評級下調(diào)、財報數(shù)據(jù)縮水等等，歸根結(jié)底都是現(xiàn)金流出了問題，進(jìn)而導(dǎo)致信用嚴(yán)重受損，失去再融資功能。而一旦引戰(zhàn)成功，有了實(shí)力雄厚的戰(zhàn)略投資者支持、增資授信，這些問題都將逐一化解。

股神巴菲特曾說過，投資的秘訣在于區(qū)分三種價值：市場價值、賬面價值和內(nèi)在價值，而他只投資具有“內(nèi)在價值”的公司。

泰禾的內(nèi)在價值是什么？

首先是戰(zhàn)略價值。業(yè)內(nèi)不乏常言及產(chǎn)品力和品牌的房企，但將其做到“大、美、精、深”的技術(shù)層面，以及“綱舉目張”的戰(zhàn)略層面者，除泰禾外，堪稱鳳毛麟角。

泰禾以“新中式院子”為硬核的精品戰(zhàn)略，不僅僅是把“中式”作為營銷的陪襯和噱頭，而是將其打造成自己的產(chǎn)品標(biāo)簽和核心競爭力。

其次是品牌價值。泰禾憑借十幾年積累，創(chuàng)造了中國房地產(chǎn)行業(yè)一個罕見的現(xiàn)象——將深入人心的“院子”符號植入了自己的新中式產(chǎn)品基因，拉近了建筑和國人文化情感的心理距離，并創(chuàng)造出一個可以形成瞬間記憶的產(chǎn)品IP。這種符號效應(yīng)，就如同“可口可樂”是碳酸飲料的代名詞一樣。

泰禾院子，已成為行業(yè)的品牌符號。業(yè)內(nèi)的共識是：講高端住宅，必講中式，講中式，必講院子。

此外是精神價值。在浮躁喧囂、被高周轉(zhuǎn)、標(biāo)準(zhǔn)化和同質(zhì)化所裹挾的房地產(chǎn)行業(yè)，以文化自信、匠心傳承和塑造精品為圭臬的泰禾，代表的是一種時代精神，一種家國情懷，一種復(fù)興理想。

在黃其森看來，做精品，首先是基于一種理想情懷和社會責(zé)任。他對“院子”的定位，已不是一般居所，亦不是投資品，而是藝術(shù)品，收藏品，更是大國自信下的精神家園。

至于說，泰禾所有項目都布局在一二線城市，可售貨值近4000億，且拿地早、地價低，利潤空間大，以及泰禾是A股上市公司，股權(quán)結(jié)構(gòu)相對單一，債權(quán)債務(wù)清晰等等，這些想必都是戰(zhàn)投次級優(yōu)先考慮的因素。

用一位業(yè)內(nèi)觀察人士的話說，這時候肯于出手馳援泰禾的，必定是Soulmate(靈魂伴侶)。

溪云初起，山雨欲來。

處在引戰(zhàn)前夜的泰禾，并未就此沉寂，而是在等待曙光的同時也做足準(zhǔn)備，迎接一場新的變革。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)）