每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

隨著券商大集合公募化改造進程的不斷推進，越來越多的公募化產(chǎn)品涌現(xiàn)，這些產(chǎn)品近期也陸續(xù)披露了二季報。從重倉股來看，醫(yī)藥、白酒仍是其主要的重倉行業(yè)，另外部分基金加倉了低估值板塊。

此外，展望三季度，部分基金管理人不僅透露了加倉的方向，而且也提示了一些可能存在的風險點。

中信證券旗下產(chǎn)品：醫(yī)藥板塊加減倉不一

先來看中信證券旗下幾只已經(jīng)完成公募化改造的偏股型基金。其中，由中信證券資產(chǎn)管理業(yè)務董事總經(jīng)理、權益投資部負責人管理的中信證券卓越成長，剛于今年二季度完成公募化改造，這也是其改造完成之后首次披露定期報告。

從二季報來看，中信證券卓越成長的股票倉位占基金總資產(chǎn)的比例為86.29%。記者注意到，該基金在二季度減持了部分漲幅大的醫(yī)藥醫(yī)療服務股、電子股、金融股；增持了競爭與業(yè)績出現(xiàn)拐點的廣告平臺公司及第三方醫(yī)學診斷公司，以及一些港股互聯(lián)網(wǎng)、SaaS、消費電子優(yōu)質標的。

具體看前十大重倉股，包括了分眾傳媒、順豐控股、旗濱集團、南極電商、騰訊控股、永輝超市、迪安診斷、金山軟件、比亞迪電子和福耀玻璃。

值得注意的是，基金管理人表示，上半年行業(yè)分化程度接近歷史極值，部分醫(yī)藥、消費與硬件科技有估值回調的風險，其他滯漲的行業(yè)存在更多值得挖掘的投資機會。

此外，該基金公募化改造之后進行了二次首發(fā)。基金管理人表示，由于新增資金規(guī)模較大，7月初倉位降到了30%左右，三季度計劃逐步提高倉位，擇機增配傳媒互聯(lián)網(wǎng)、汽車及汽車零部件、大消費、建材、SaaS、電子、金融等行業(yè)中的優(yōu)質公司。

除了這只產(chǎn)品，中信證券旗下公募化運作的偏股型產(chǎn)品還包括了中信證券紅利價值、中信證券量化優(yōu)選、中信證券臻選成長。這幾只基金在二季度末的倉位以及最新的重倉股情況如下：

從重倉股來看，這些基金主要重倉的是白酒、醫(yī)藥、食品、消費電子等大消費的品種。

中信證券臻選成長的基金管理人表示，二季度，主要加倉的方向是疫情受益的消費、長期看好的醫(yī)藥；后期市場風格分化極致，逐步兌現(xiàn)部分漲幅較大的板塊個股，少量加倉低估值板塊。

展望三季度，中信證券紅利價值基金管理人認為，預計未來一個季度股票市場依然會圍繞經(jīng)濟復蘇和疫情發(fā)展反復博弈。

國泰君安資管旗下產(chǎn)品：重倉白酒、科技

國泰君安資管旗下的公募化偏股產(chǎn)品主要包括了君得明、君得鑫和君得誠。這3只產(chǎn)品在二季度末的股票倉位和十大重倉股具體如下：

雖然從倉位來看，三只基金并不太一致，但重倉股方面卻是有不少重合，比如酒鬼酒、瀘州老窖等。

這三只產(chǎn)品的基金管理人均表示，市場反彈之后，權益資產(chǎn)的低估得到了一定程度的修復，但是橫向比較來看，國內風險資產(chǎn)的性價比依然有較強的吸引力，外資流入的趨勢大概率持續(xù)。

廣發(fā)資管旗下產(chǎn)品：價值類股票性價比提升

廣發(fā)資管旗下目前主要有兩只偏股型的公募化改造產(chǎn)品。先從廣發(fā)資管價值增長靈活配置混合來看，該基金在二季度末的股票倉位達到了91.37%。十大重倉股方面，包括了五糧液、中國中免、邁瑞醫(yī)療、中順潔柔、南極電商、中芯國際、藥石科技、江山歐派、深南電路和牧原股份。

展望三季度，其基金管理人判斷當前的良好趨勢有望得到延續(xù)，對于市場的整體看法保持樂觀。結構方面，二季度的成長風格演繹得較為極致，但隨著經(jīng)濟回升的力度強化，價值類股票的性價比也在提升，保持較為均衡的投資風格是恰當?shù)倪x擇。

再來看廣發(fā)資管消費精選靈活配置混合。該基金在二季度末的股票倉位也達到了92.48%。十大重倉股方面，包括了貴州茅臺、五糧液、格力電器、美的集團、中國中免、招商銀行、中公教育、瀘州老窖、老板電器和萬科Ａ。

其基金管理人表示，成長相對價值超額收益達歷史極值，隨著經(jīng)濟進一步恢復，成長基本面相對優(yōu)勢可能弱化；如利率隨著經(jīng)濟或政策上行，成長股的估值提升邏輯可能弱化，而價值股可能均值回歸。

興證資管旗下產(chǎn)品：建倉行業(yè)以消費、醫(yī)藥、科技等為主

興證資管旗下的興證資管金麒麟領先優(yōu)勢也是于今年二季度完成了公募化改造，從此次披露的二季報來看，該基金的股票倉位占基金總資產(chǎn)的比例為63.22%，是這幾家公募化產(chǎn)品中倉位相對較低的一只。

前十大重倉股方面，包括了中航光電、華測檢測、貴州茅臺、恒瑞醫(yī)藥、萬科Ａ、晨光文具、立訊精密、寧德時代、華魯恒升和紫金礦業(yè)。

其基金管理人表示，4月至5月上旬，保持高倉位運行。行業(yè)上配置大消費類行業(yè)和科技板塊為主，具體包括食品飲料、醫(yī)藥、電子、新能源汽車、輕工等。2020年4月13日起，按照公募基金進行管理運作后，新申購資金攤薄倉位，6月處于持續(xù)建倉中，建倉行業(yè)以消費、醫(yī)藥、科技、周期、綜合等為主。

展望三季度，基金管理人認為，三季度的核心變量仍然是全球疫情發(fā)展情況與疫苗和有效藥物開發(fā)速度。如果疫苗或有效藥物開發(fā)成功，全球對疫情的擔憂將極大程度緩解，經(jīng)濟恢復預期加強，流動性將邊際收緊。資金有望從抱團醫(yī)藥、食品飲料、科技向更多行業(yè)擴散；反之則現(xiàn)狀有可能持續(xù)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)