2007年，與紅杉資本并稱“全球創(chuàng)投雙子星”的KPCB進駐中國，這家老牌基金在美國曾締造出谷歌、亞馬遜等投資神話，在TMT浪潮中也捕獲到Facebook、Twitter等巨頭公司。周煒作為最早的創(chuàng)始團隊加入其中，在此后十年時間里，帶領(lǐng)TMT團隊投資了40余家公司，其中不乏京東、宜信、喜馬拉雅等明星項目。

2017年，周煒宣布另立門戶，與一起工作多年的TMT團隊成立創(chuàng)世伙伴資本，專注于中國TMT領(lǐng)域早期及成長期投資，同時運行美元和人民幣基金。知名投資人創(chuàng)辦的新基金是近年來創(chuàng)投市場上的一股新勢力，近日，每經(jīng)記者對周煒進行了專訪，他向我們談及了這三年的投資與創(chuàng)業(yè)感悟。

圖片來源：受訪者供圖

專注和耐心是穿越周期的關(guān)鍵

中國創(chuàng)新拐點的到來，是周煒決定成立創(chuàng)世伙伴資本的重要原因。“中國從2012年左右出現(xiàn)了很多前所未有的本土創(chuàng)新，無論是商業(yè)模式、技術(shù)進步、還是市場迭代速度，很多地方我們甚至走得比美國更快。但在當時KPCB全球投委會環(huán)境中，中國團隊沒有本土決策權(quán)，所以我們決定另立門戶，成立一個獨立新基金。”在創(chuàng)世伙伴資本創(chuàng)立一年左右的時間，其就完成了近30億元人民幣總規(guī)模的人民幣、美元兩只基金募集，第一期人民幣基金是十年年限的長期基金。

事實上，自2018年起，創(chuàng)投寒冬的說法頻頻被提及，周煒認為當下的市場冷卻屬于正常的周期。“我從事投資行業(yè)13年來，大大小小的周期經(jīng)歷過幾個，所以覺得沒必要過度恐慌，應(yīng)該看到市場中還有不少積極因素。比如中國創(chuàng)新越來越多，這是很重要的優(yōu)點；中國是全球第二大經(jīng)濟體，GDP總量很大；此外，中低線城市、中老年群體的消費力與商業(yè)價值日益凸顯，這些都是利好因素。”

他認為，專注與耐心是支撐一家投資機構(gòu)穿越周期的關(guān)鍵，在市場調(diào)整期，尤其是新基金，什么賽道都看都投不會有好成績，要選準自己擅長的領(lǐng)域?qū)Ｗ⒉季?；其次要非常有耐心?ldquo;這個時候可能挑戰(zhàn)是最多的。我剛加入VC行業(yè)的時候是有預(yù)期的，一個項目從投進到退出需要等八九年的時間，拿到carry可能要十年，但過去五年加入行業(yè)的年輕一代經(jīng)歷的收獲周期可能很短，他們的期待也會完全不一樣。以前的市場極其熱鬧，現(xiàn)在冷靜下來就必須把長期的心態(tài)管好，過去有很多的東西短期可以實現(xiàn)，今后幾年必須有耐心”。

不投資“小而美” 青睞平臺型投資

在具體的投資策略方面，周煒曾在不同場合提及不投“小而美”。對此，他向記者解釋道，一個基金投資幾十個項目，真正讓這個基金回報不一樣的其實是幾個巨型項目，而非一堆小而美項目。“個人可以去投小而美的項目，尤其是你對它非常了解，這是沒有問題的。但作為投資機構(gòu)的管理者，我必須要追平臺型的大項目。”

在對具體項目的判斷中，周煒也總結(jié)出了自己識別“獨角獸”的標準。第一是越野定律。“早期投資很像越野賽，每個賽道都充滿未知，一個商業(yè)模式我們只投一家公司。在一個集約經(jīng)營環(huán)境下，你選什么團隊才能贏，這是最重要的事。”周煒表示，“十年前我們青睞平衡的團隊，最好什么能力都不差，但今天我們堅決不選平衡的團隊，更希望選擇那些具有非常明顯亮點和優(yōu)勢的團隊。因為當下的競爭太激烈了，如果你沒有遠遠超過別人的某一項能力值，是很難贏的。其他不足的部分，作為投資人我們可以幫創(chuàng)業(yè)者找人、找資源補齊，但那種明顯的優(yōu)勢、超級能力，不是經(jīng)過學習和努力可以補進去的，它必須是團隊自身具備的。所以，投資必須找到與某個行業(yè)最匹配、能力最強的團隊。”

第二個是紅燈定律。周煒認為，戰(zhàn)略決策猶如過十字路口的紅燈——處于同一起跑線的企業(yè)，誰能在每個紅燈亮起前都比競爭對手快一步開過去，誰就能憑借累積起來的疊加效應(yīng)，最終把同行甩在身后。

第三個是火箭定律。他認為，火箭的發(fā)射過程需要在不同的階段把過往的都拋掉，創(chuàng)業(yè)也是如此。創(chuàng)業(yè)者必須能夠在事業(yè)發(fā)展的不同階段，推動團隊和外部資源吐故納新，跟上節(jié)奏，這是一個非常強的藝術(shù)。

“從過往的投資經(jīng)歷來看，這套方法論我們認為是最具指導性的。最重要的是一定要找到這個團隊，其能力值與這個商業(yè)模式需要的能力必須高度匹配。”周煒表示，“選對賽道很容易，但選對團隊很難。作為投資人，需要通過扎實的行業(yè)研究，精準預(yù)測未來某個賽道最需要的到底是什么能力。”

看好數(shù)字醫(yī)療 關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新帶來倍增效應(yīng)

今年以來，新冠疫情疊加國際關(guān)系的不確定性，創(chuàng)投圈節(jié)奏一度放緩，周煒認為疫情對創(chuàng)投市場的影響不可避免，但長遠來看，這對中國的技術(shù)創(chuàng)新起到了倒逼作用。“很多企業(yè)都會考慮把生產(chǎn)盡可能自動化，或者要讓一部分產(chǎn)能不受人力因素的影響。對于很多制造業(yè)企業(yè)來說，要么進行技術(shù)升級，要么就垮掉。”

圖片來源：攝圖網(wǎng)

據(jù)他介紹，2020年，創(chuàng)世伙伴資本將繼續(xù)長期看好三大投資主題。首先是企業(yè)服務(wù)，例如SaaS和云，能幫助中小型企業(yè)更有效率地生存；其次是新人群帶來的新機會，“Z世代”的行為習慣已經(jīng)與之前的任何一代都完全不同，而疫情期間，大家長時間居家習慣的改變也誕生了許多新的投資機會；此外，數(shù)字醫(yī)療也是創(chuàng)世伙伴資本將重點關(guān)注的賽道，記者注意到，僅上個月，創(chuàng)世伙伴資本就已經(jīng)在數(shù)坤科技、諾信創(chuàng)聯(lián)兩個項目的新一輪投資中接連出手。

“我們關(guān)注的仍然是技術(shù)，TMT技術(shù)在醫(yī)療行業(yè)的應(yīng)用，整個醫(yī)療賽道中我們能投的范圍可能只有10%。”周煒表示，過去20年來，互聯(lián)網(wǎng)公司都在致力于建立各種連接，但并不是所有的問題都能夠靠建立連接解決，有些行業(yè)面臨的問題是優(yōu)質(zhì)的供給匱乏。比如醫(yī)療領(lǐng)域，優(yōu)質(zhì)醫(yī)院、醫(yī)生的供給不夠，醫(yī)生的培養(yǎng)周期又比較漫長，短時間內(nèi)的供給量無法大幅提升，因此我們希望尋找的是能用技術(shù)更好解決醫(yī)療行業(yè)優(yōu)質(zhì)供給不足的創(chuàng)業(yè)團隊。

“人工智能、5G技術(shù)的落地與成熟帶來了很多新機會，比如人工智能輔助診斷，可以大大提升醫(yī)生的診療效率。”他表示，技術(shù)介入能夠帶來優(yōu)質(zhì)供給、實現(xiàn)倍增效應(yīng)，產(chǎn)品本身具備好的大規(guī)模商業(yè)化能力是其篩選數(shù)字醫(yī)療項目的重要標準。

封面圖片來源：受訪者供圖