每經(jīng)記者 胡琳    每經(jīng)編輯 張海妮    

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加大中間業(yè)務(wù)收入，已是各家銀行提升收入的強(qiáng)有力武器，而理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)對(duì)中間業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)尤其不可小覷。但近年來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)下行，自2018年2月至今，這種下降趨勢(shì)并無(wú)明顯改善。

近期，普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)更新了6月銀行理財(cái)數(shù)據(jù)，封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率進(jìn)一步降低，創(chuàng)下43個(gè)月新低。

封閉式預(yù)期收益率產(chǎn)品平均收益率創(chuàng)43個(gè)月新低

普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，6月334家銀行共發(fā)行了7223款銀行理財(cái)產(chǎn)品（包括封閉式預(yù)期收益型、開放式預(yù)期收益型、凈值型產(chǎn)品），發(fā)行銀行增加2家，產(chǎn)品發(fā)行量增加309款。其中，封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為3.79%，較上期減少0.01百分點(diǎn)，創(chuàng)下43個(gè)月新低。

在每周的環(huán)比數(shù)據(jù)上，6月27日~7月3日略有上行。普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周257家銀行共發(fā)行了1505款銀行理財(cái)產(chǎn)品（包括封閉式預(yù)期收益型、開放式預(yù)期收益型、凈值型產(chǎn)品），發(fā)行銀行保持不變，產(chǎn)品發(fā)行量增加137款。其中，封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為3.78%，較上期增加0.01百分點(diǎn)。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員于康告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，從資金端來(lái)看，近期央行通過逆回購(gòu)、中期借貸便利等手段向市場(chǎng)投放了大量流動(dòng)性，資金面維持平衡狀態(tài)，理財(cái)資金成本較低，使得理財(cái)產(chǎn)品收益下滑；從資產(chǎn)端來(lái)看，近期包括國(guó)債、信用債等各類債券收益率持續(xù)走低，也致使主要投資于債券等固收類資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品收益率下行。

當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍存在較大的下行壓力，從監(jiān)管態(tài)度來(lái)看，后續(xù)仍將會(huì)綜合運(yùn)用降準(zhǔn)、再貸款等工具，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，流動(dòng)性充裕環(huán)境下，固收類資產(chǎn)收益將維持較低水平，以固收資產(chǎn)投資為主的銀行理財(cái)產(chǎn)品收益也將維持相對(duì)低位。

多只銀行理財(cái)產(chǎn)品走出“破凈”陣痛

2018年4月，醞釀已久的《資管新規(guī)》正式出臺(tái)，明確了資管產(chǎn)品不得承諾保本保收益，要求產(chǎn)品實(shí)行凈值化管理，凈值及時(shí)反映基礎(chǔ)金融資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)，讓投資者在明晰風(fēng)險(xiǎn)、盡享收益的基礎(chǔ)上自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從根本上打破剛性兌付。

然而對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，剛兌轉(zhuǎn)型道路并不平坦，剛剛過去的兩個(gè)月銀行凈值性產(chǎn)品“破凈”引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

6月，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從中國(guó)理財(cái)網(wǎng)和各銀行官網(wǎng)查詢統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至6月11日，大行和股份行（包括旗下理財(cái)子公司）發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品中，有129款凈值在1以下。

一向以穩(wěn)健形象示人的“固收+”理財(cái)凈值為負(fù)，“穩(wěn)賺不賠”的美夢(mèng)已然蘇醒，投資者“閉眼買理財(cái)”的時(shí)代也已過去，在凈值理財(cái)?shù)睦顺敝?，銀行理財(cái)在去剛兌的進(jìn)程中陷入轉(zhuǎn)型陣痛。

7月10日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從中國(guó)理財(cái)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，國(guó)有大行和股份制銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品中凈值在1以下的僅有29款，較6月11日的129款大幅減少，大部分銀行凈值型產(chǎn)品走出“破凈”陰霾。

實(shí)際上，5月中下旬以來(lái)，我國(guó)債市大幅度調(diào)整，此前以固收類投資為主的銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值也頗受影響，多個(gè)產(chǎn)品收益出現(xiàn)浮虧。

交銀理財(cái)在日前發(fā)布的《2020年下半年大類資產(chǎn)配置展望報(bào)告》中提出細(xì)分類別資產(chǎn)配置意見，其中對(duì)存款及利率債等短期和中期的配置建議均為“低配”，與之相對(duì)應(yīng)的是，其對(duì)于A股、港股在短期和中期的配置建議上則都給予了“超配”。

上述報(bào)告表示，對(duì)存款及利率債等給予“低配”的配置建議，原因在于短期資金利率仍處在逐步向政策利率靠攏的趨勢(shì)中，同時(shí)長(zhǎng)端利率繼續(xù)寬幅震蕩可能性較大，資金面相對(duì)上半年邊際收緊，因此建議多看少動(dòng)，擇機(jī)把握交易性機(jī)會(huì)。

于康告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資風(fēng)格偏穩(wěn)健，雖然近期權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)較好，但銀行理財(cái)資金并不會(huì)過多增加權(quán)益類資產(chǎn)的配置。權(quán)益類資產(chǎn)的配置，可以豐富理財(cái)產(chǎn)品的投資策略，以博取高收益，但凈值運(yùn)行環(huán)境下，增配權(quán)益類資產(chǎn)，也會(huì)加劇產(chǎn)品的凈值波動(dòng)。