每經(jīng)記者 劉春山    每經(jīng)編輯 吳永久    

圖片來源：國盾量子供圖

“現(xiàn)在是不是太火了，這個股價有點害怕。”7月9日，國盾量子在科創(chuàng)板上市交易，盤中最高漲幅達到1002.82%，收盤漲幅為923.9%，刷新科創(chuàng)板以及A股單日漲幅歷史。面對如此情景，國盾量子一位員工對《每日經(jīng)濟新聞》記者如此感嘆。

國盾量子并沒有選擇在上交所舉辦上市儀式，而是在安徽合肥中科大舉行。股價暴漲也讓公司內(nèi)部頗感意外，國盾量子內(nèi)部員工透露，由于上市暴漲吸引了眾多關(guān)注，公司官網(wǎng)被“擠爆”，一度無法登錄。

作為“量子通信第一股”，國盾量子被譽為擁有硬核科技，擁有著諸多唯一性，這成為資本市場如此追捧的重要原因。不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，量子通信產(chǎn)業(yè)的商業(yè)化行遠路長、挑戰(zhàn)重重。作為一家量子通信的設(shè)備商，國盾量子年營收一直未能突破3億元，圍繞著國盾量子也一直存在著諸多的爭議。

遲來的上市，意外的暴漲

2019年3月27日，上交所公布了科創(chuàng)板第二批獲受理的8家企業(yè)名單，國盾量子位列其中，原本國盾量子有望成為安徽首家科創(chuàng)板企業(yè)。然而一年多之后的7月9日，國盾量子才掛牌交易，成為皖儀科技之后，安徽第二家科創(chuàng)板上市企業(yè)。

實際上早在2017年10月，科大國盾總裁趙勇就向《每日經(jīng)濟新聞》記者證實，科大國盾已經(jīng)接受IPO輔導(dǎo)。去年7月31日，上交所公布的科創(chuàng)板最新進展顯示，國盾量子一度申請狀態(tài)處于“中止”狀態(tài)。當(dāng)時80家企業(yè)需申報更新2019年上半年財務(wù)報表，待更新后將重新恢復(fù)審查。

國盾量子所處行業(yè)屬于科創(chuàng)板鼓勵的領(lǐng)域，而國盾量子通過上交所審核之后，證監(jiān)會層面遲遲未放行。一位國盾量子的員工對記者表示，由于是新行業(yè)，證監(jiān)會發(fā)行部門比較謹慎。

量子通信是中國領(lǐng)跑世界的高科技名片，全球發(fā)展均屬于早期階段，從“無人區(qū)”起步的國盾量子上市當(dāng)天自然也是風(fēng)光的。安徽省副省長、合肥市委書記、中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)校長等嘉賓均參加了國盾量子的上市儀式。

在資本市場，國盾量子同樣感受了資本的狂熱。國盾量子本次公開發(fā)行2000萬股人民幣普通股，發(fā)行價格為36.18元/股。上市首日國盾量子成交額超過41億元，最終股價為370.45元，是發(fā)行價的十倍之多，市盈率為499倍。由于短時間內(nèi)國盾量子漲幅太高，上交所甚至發(fā)布了臨時停牌公告。

國盾量子股票代碼為“688027”，國盾量子內(nèi)部人士表示，之所以選擇了688027，是因為其是一個無法分解的質(zhì)數(shù)，而保密通信就與質(zhì)數(shù)分解息息相關(guān)。作為事關(guān)國家信息安全的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，目前世界各國高度重視量子保密通信技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化落地。

產(chǎn)業(yè)仍處推廣期，業(yè)務(wù)增速低迷

國盾量子所處的量子保密通信行業(yè)屬于信息安全行業(yè)的分支，目前處于推廣期，具有高技術(shù)壁壘，產(chǎn)品供應(yīng)商較少。除國盾量子外，瑞士ID Quantique公司、安徽問天量子科技股份有限公司、浙江九州量子信息技術(shù)股份有限公司與國盾量子屬于同一賽道。

截至2018年末，我國已建成的實用化光纖量子保密通信網(wǎng)絡(luò)總長（光纜皮長）已達7000余公里，其中超過6000公里使用了國盾量子提供的產(chǎn)品且處于在線運行狀態(tài)。作為量子通信的首家上市企業(yè)，國盾量子在資本的加持下勢必加速行業(yè)的競爭。

憑借一系列量子通信核心技術(shù)，國盾量子近三年主營業(yè)務(wù)毛利率分別達到70.58%、76.18%、68.18%，保持了較高的毛利率水平。從產(chǎn)品上看，目前國盾量子主要產(chǎn)品包括量子保密通信網(wǎng)絡(luò)核心設(shè)備、量子安全應(yīng)用產(chǎn)品、核心組件以及管理與控制軟件四大門類，政務(wù)、金融、電力、國防等行業(yè)是落地的重點領(lǐng)域。

而從營收規(guī)模來看，國盾量子2017~2019年主營業(yè)務(wù)收入分別為2.72億元、2.57億元、2.56億元，三年之內(nèi)，國盾量子的營收幾乎沒有太大的變化。今年一季度國盾量子營收為155萬元，凈利潤為-889.67萬元，其主營業(yè)務(wù)收入主要集中在第四季度，特別是12月份。

“公司銷售業(yè)務(wù)具有交易筆數(shù)少，單筆交易金額大的特點，客戶采購需求存在一定波動性，導(dǎo)致公司的主營業(yè)務(wù)收入及歸母扣非凈利潤也呈現(xiàn)出一定的波動性特點。”董事會秘書、財務(wù)總監(jiān)張軍近日在上市路演中如此表示。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，首日股價漲幅過于驚人，也讓部分投資人心生擔(dān)憂。此前國盾量子招股書顯示，量子保密通信具有針對計算破譯和抵抗量子計算破譯的機密性和長期安全性，但目前產(chǎn)業(yè)仍處于推廣期。公司的產(chǎn)品從市場接受到各行業(yè)、單位和個人的普及應(yīng)用需要一定的周期，公司存在產(chǎn)品商業(yè)化應(yīng)用推廣時間相對較長的風(fēng)險。

“以現(xiàn)在的技術(shù)來看，現(xiàn)有的保密措施和手段，其實已經(jīng)夠用了，所以量子通信在商業(yè)應(yīng)用上能否大規(guī)模展開，還有待觀察。”一位長期跟蹤量子通信領(lǐng)域的券商人士此前告訴記者，高昂的成本，成為量子通信在大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用中的阻礙。