本周一，A股隨外盤暴漲而高開，全天震蕩，收盤漲跌有限。上證綜指微漲0.24%至2937.77點，深證綜指微漲0.02%至1856.89點，中小板綜指微跌0.08%，創(chuàng)業(yè)板綜指微漲0.46%。由盤面看，海南板塊有所表現(xiàn)，權(quán)重股大多表現(xiàn)較平，保險、伊利、格力、美的等品種走勢稍強。

3000點久攻不下，且周一表現(xiàn)遠弱于外盤，完全無視外盤暴漲。上周五美股暴漲，極重要的原因之一就是非農(nóng)數(shù)據(jù)強勁。

央行昨天上午公布，我國截至5月底外匯儲備為31016.92億美元，較4月底的30914.59億美元有所增長，且為連續(xù)第二個月增長。同在上午，由海關(guān)總署公布的5月以人民幣計價出口同比增1.4%，不如4月的增8.2%，卻顯著優(yōu)于預期的降3.2%；5月進口大降12.7%，弱于4月的降10.2%，遠遜于預期的降3.8%。因進口較差，故5月順差反而由4月的453.4億美元增至629.3億美元。

周二及周三將有大量后續(xù)5月經(jīng)濟指標公布，投資者可關(guān)注物價、貸款、貨幣供應量等指標，然后可據(jù)此揣摩一下未來降準或降息的機會。

央行周一開展1200億元逆回購操作，期限為7天，中標利率為2.2%。此外，央行還承諾將于6月15日左右對本月到期的中期借貸便利（MLF）一次性續(xù)做。很明顯，央行繼續(xù)微調(diào)流動性，努力維持流動性不會過緊。

大盤目前上下兩難，就滬綜指來看，這輪反彈已進入第12周，正是敏感時點，如果多頭勉力上沖，即使強行推上3000點大關(guān)，也有較大機會再度回落，所以不如保守操作，只低接而不追高。本月下旬，如果屆時內(nèi)外部消息面配合，股指或能重獲上行動能。

美國疫情及美股走向顯然是個極重要變數(shù)，美國就業(yè)情況如何，自然還需進一步的證據(jù)。不過，只有當美國疫情顯著回落，就業(yè)市場才能徹底轉(zhuǎn)向樂觀。之前美國各地暴發(fā)示威，按說在14天內(nèi)易誘發(fā)新增病例，最終觀察窗口恰好集中在本月下旬。如果屆時情況良好，美股大概率會創(chuàng)歷史新高，這樣A股多少也能得到提振。

就A股而言，除看央行后續(xù)動作外，還得看經(jīng)濟復蘇速度，因其決定了下半年上市公司業(yè)績回升情況。

由于外國疫情集中在二季度暴發(fā)，所以許多上市公司尤其是外向型公司的業(yè)績在二季度尚難看到明顯拐點，非得等到三季度才能看到回升勢頭。而決定我們經(jīng)濟回升勢頭的另一因素是全國兩會后扶持經(jīng)濟的政策力度、落地速度和效率，如果這些方面進展神速，我們經(jīng)濟回升的勢頭將更明顯。

看清上述所有因素幾乎是不可能的事，理智的投資者可采取邊打邊看策略，在操作上可吸納確定性相對強的優(yōu)質(zhì)品種。如果對宏觀及微觀面實在看不太清楚，不妨部分照抄大型機構(gòu)持倉，其中外資持倉宜重點關(guān)注。

我們內(nèi)部基金等機構(gòu)著眼點會近些，當然與考核機制及他們不便明言的私利相關(guān)，投資者在抄襲作業(yè)時得充分考慮這個因素，不宜太過天真。

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