每經(jīng)記者 袁東    每經(jīng)編輯 何建川    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

雖然科創(chuàng)板股票已經(jīng)達到一百只，創(chuàng)業(yè)板的注冊制也在緊鑼密鼓的改革進行中，但是A股無腦打新的生態(tài)卻一分鐘都沒有改變，“打到就是賺到”的格局還是深深的烙在投資者的心中。

最近，比石油還賣得貴的農(nóng)夫山泉宣布即將登陸港股市場，而多方市場信息也透露，在繼阿里巴巴回歸港股后，京東、網(wǎng)易也都在回歸港股的道路上。作為中國最為優(yōu)秀的企業(yè)，以前如果錯過了他們（部分優(yōu)秀中概股）的上市，那么這輪回港潮還是繼續(xù)錯過？

但是，如果將A股無腦打新的策略復制到港股，數(shù)據(jù)會告訴你，你失敗的幾率是45%，甚至就連阿里巴巴在港股上市后也出現(xiàn)了破發(fā)的尷尬。我們來看看在港股的江湖中，打新的正確打開方式是什么。關注微信公眾號“道達號”，閱讀更多股市前瞻價值資訊。

首日破發(fā)率達45%

作為連續(xù)多年的全球IPO集資冠軍，由于疫情等原因，港股市場在今年前四個月放慢了新股上市的步伐，而且在前四個月里知名的新股也相對不多。在2020年前四個月里，只有44家企業(yè)成功上市，而在這44家上市公司中，有20家在上市首日便以破發(fā)收盤，首日破發(fā)率達到了45%。

雖然港股新股漲跌互見是一個常態(tài)，但是這些新股各自漲跌的幅度也相當?shù)拇?。由于港股市場沒有漲跌停板，所以港股新股的漲幅可以說是天高任鳥飛，讓其自由飛翔。今年，上市首日漲勢最猛的就是智中國際（06063,HK），這只新股于今年4月15日上市，上市首日暴漲了176%，不過好景不長，隨后股價便出現(xiàn)了較大幅度的下跌。

不過，高舉高打的股票也有。生興控股（01472,HK）就是其中的佼佼者。作為香港知名的土木工程承建商，生興控股在上市首日便大漲了148%，隨后其股價繼續(xù)上漲，至今已經(jīng)大漲了兩倍多。不過需要注意的是，此前有多只香港本地建筑行業(yè)小市值個股出現(xiàn)了先拉漲后暴跌的先例，需要格外注意。關注微信公眾號“道達號”，閱讀更多股市前瞻價值資訊。

市場人士也對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，對于選擇新股，需要從微觀和宏觀的角度去看一只新股是否值得認購。微觀層面包含公司的管理團隊、股東、產(chǎn)品線優(yōu)勢、經(jīng)營增速等，宏觀層面因子包含行業(yè)增速、規(guī)?？臻g、盈利預期、一二級市場的資本對行業(yè)的認可程度、國家或區(qū)域的支持政策、社會人口偏好等。微觀層面因子更多體現(xiàn)新股固有的、內(nèi)在的質(zhì)地到底好不好，宏觀層面則是看市場、看環(huán)境、看空間，看是否天時地利匹配，有時候微觀質(zhì)地再好，碰上逆行周期也要“翻船”。

阿里巴巴也會破發(fā)

京東、網(wǎng)易等知名龍頭企業(yè)將登陸港股市場的消息，在市場上已流傳不少時日。而之前最典型的可參考例子就是阿里巴巴了。此前阿里巴巴在美股上市，隨后在去年底，又在港交所同時上市，同時還保留了其同股不同權架構。

在去年底上市的阿里巴巴，發(fā)行價為176港元，上市后其股價一路上揚，甚至達到了227.4港元的高價，其市值也超過了騰訊控股，成為了港股市場的新“一哥”。關注微信公眾號“道達號”，閱讀更多股市前瞻價值資訊。

不過好景不長，在美股暴跌的背景下，阿里巴巴的股價在3月份甚至跌至了167.6港元，跌破了發(fā)行價。不過還好，在反彈后，目前阿里巴巴的股價再次逼近了200港元。

不用配市值還可以融資

在A股要打新，除了要有相應市場的股票持有市值外，中簽率也相當?shù)?。而在港股市場則完全不一樣。

據(jù)富途證券介紹，A股普遍中簽率在0.03%左右，但港股實施的是優(yōu)先保證一戶一簽的分配政策，盡量每個申購者和散戶都能抽到一手，剩余股票再根據(jù)遞減原則進行分配的分配機制，這樣的政策也使得港股打新平均中簽率在60%以上，是A股的2000倍之多！而該券商測算，如果2019年每只新股都打一手的話，算上中簽率的加權，全年收益可以達到接近7萬港元。另外，港股市場不要求持倉，并可使用融資打新。

融資打新，就是港股老手口中的“孖展打新”。港股認購，如果現(xiàn)金不足，可以借錢認購。經(jīng)常涉及的概念是孖展超購倍數(shù)。這里的超購是指融資額超過公開發(fā)售集資額的倍數(shù)。如果孖展倍數(shù)越高，最后該新股的認購倍數(shù)一般也就越高，代表市場資金對該新股的興趣越高，首日上漲的概率也高。而據(jù)了解，有些券商能提供十倍杠桿的融資用于打新。

暗盤交易了解一下

由于不同市場的原因，目前持有A股證券賬戶及可以進行港股通的內(nèi)地投資者都不可以港股打新。港股打新還是必須通過香港持牌的證券公司，而作為全球性的金融中心，港股市場就匯集了各種類型的證券公司（大體分為四類：香港本地券商，如耀才證券；外資券商，如高盛；內(nèi)資券商，如招商證券；互聯(lián)網(wǎng)券商，如富途證券）。

另外，與A股新股上市有一點不同的是，港股新股還有一個暗盤交易的交易方式。暗盤交易，就是不通過交易所系統(tǒng)，而是通過某些大型券商自行設立的內(nèi)部系統(tǒng)進行報價撮合。港股新股暗盤交易時間一般為新股正式上市日前一個交易日下午4時15分至6時30分。

暗盤交易的好處在于，可以進行提前交易買賣。無論是用來提前鎖定收益還是止損，亦或新股未中簽想再次入場都可以用暗盤來達到投資目的。關注微信公眾號“道達號”，閱讀更多股市前瞻價值資訊。

一般來講，暗盤的表現(xiàn)對新股上市首日的表現(xiàn)具有一定的指示作用。同向的概率很大。作為投資者，一定要關注暗盤表現(xiàn)。

（本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風險自擔）