每經(jīng)記者 王晗    每經(jīng)編輯 葉峰    

原油基金的底太難抄了，繼美國WTI原油5月合約收負(fù)被記入史冊后，4月21日，紐商所上市美油六月合約暴跌38%至13.12美元，被動持有大量美國原油近期合約的全球最大原油上市基金USO凈值大跌一度多次盤中臨時暫停交易，6只重倉QDII基金躺槍。

如今一季報披露接近尾聲，國內(nèi)7只原油基金重倉標(biāo)的浮出水面，一季度原油基金倉位如何？都有哪些投資調(diào)整？

6只QDII重倉USO

4月21日，NYMEX WTI6月原油期貨結(jié)算價收報11.57美元/桶，創(chuàng)1999年2月以來新低，盤中一度跌近70%。

六月合約正是全球最大的原油基金USO（全稱美國石油基金）的最大持倉，因為提前進(jìn)行了合約調(diào)倉，USO剛剛幸免于美油5月合約史詩級大跌，轉(zhuǎn)頭便碰上了六月合約大幅下挫，根據(jù)4月20日收盤后的組合公告，USO持有WTI原油六月合約市值占基金凈值68%。

公開資料顯示，美國石油基金被動跟蹤西德克薩斯中質(zhì)原油、低硫原油等其他用于燃料的石油產(chǎn)品現(xiàn)貨價格當(dāng)天表現(xiàn)正向績效（扣除費(fèi)用），投資于西德克薩斯中質(zhì)原油、低硫原油、汽油、加熱油、天然氣和其他用于燃料的石油產(chǎn)品的期貨合約，同時也投資其他原油金融產(chǎn)品，例如以現(xiàn)金交割方式的原油期貨和期權(quán)合約，遠(yuǎn)期原油合約，以及基于原油產(chǎn)品的一些場外金融產(chǎn)品。

受此影響，USO基金盤中多次臨時暫停交易，4月21日收盤重挫25.07%，收報2.81美元，此前美國石油基金已在六天之內(nèi)新增流入20億美元資金。

根據(jù)已披露的基金一季報，目前至少有6只國內(nèi)QDII在一季度末持有USO，其中易方達(dá)原油、南方原油、國泰大宗商品持有USO比例均超18%，另外，信誠全球商品主題、嘉實原油持有比例分別為15.12%、13.4%，南方全球精選持有比例為1.94%。

4月22日，易方達(dá)原油、嘉實原油、南方原油基金紛紛發(fā)布場內(nèi)交易價格波動提示公告，除了有基金份額凈值變化的風(fēng)險外，上述原油基金還會受到市場供求關(guān)系、系統(tǒng)性風(fēng)險、流動性風(fēng)險等其他因素的影響，可能使投資人面臨損失。

一季度原油基金都買了啥？

今年一季度原油市場并不平靜，新冠疫情全球蔓延疊加俄羅斯與沙特原油價格戰(zhàn)影響，國際原油價格在一季度出現(xiàn)了大幅的下跌，其中美元計價的美國 WTI 原油價格一季度下跌66.46%，英國 BRENT 原油價格一季度下跌65.55%，然而國內(nèi)投資者卻掀起一輪空前的“購油熱”，隨著基金一季報紛紛下發(fā)，原油基金的重倉情況、基金利潤等指標(biāo)浮出水面。

目前國內(nèi)原油基金又可以分為基金中基金和投資于油氣類股票的指數(shù)型基金，前者不直接投資原油股票而是投資于境外跟蹤原油價格的ETF，掛鉤原油期貨，因此期貨大跌對這類基金的凈值影響更大。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，4月20日至4月22日短短三個交易日，南方原油A、嘉實原油、易方達(dá)原油A的凈值跌幅都在20%以上，今年一季度，上述三只原油基金的跌幅都在50%以上。

其中南方原油基金新晉的第一大重倉股就是USO基金，去年年底該基金持有USO比例為9.63%，位列第五位，另外嘉實原油、易方達(dá)原油A重倉基金與去年四季度末相比相差并不大。

不過位列季度凈值跌幅榜上的原油基金并不是FOF類QDII，一季度7只原油類基金中華寶油氣跌幅最大為57.28%，該基金完全跟蹤標(biāo)普石油天然氣上游股票指數(shù)，而這只指數(shù)在一季度下跌了65%，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，此前頭號重倉股破產(chǎn)企業(yè)美國頁巖油企業(yè)懷丁石油公司已經(jīng)不在前十大重倉股中，取而代之的是卡伯特石油天然氣，其次是EQT 、西南能源、雪佛龍德士古。

華安標(biāo)普全球石油指數(shù)以32.4%的季度收益成為表現(xiàn)最好的一只，該基金一季度重倉了?？松梨谑?、 雪佛龍、道達(dá)爾等。

數(shù)據(jù)來源：Wind

南方原油基金經(jīng)理黃亮在展望后市中表示，盡管全球疫情愈演愈烈，歐美主要國家仍未見到拐點，需求承壓對油價形成壓制，然而沙特、俄羅斯、美國等主要產(chǎn)油國將在4月初的OPEC+、G20集團(tuán)會議中就可能的全球減產(chǎn)行動展開討論，為市場帶來了一定原油減產(chǎn)的希望。若原油減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成，將一定程度上對沖原油需求下降的沖擊，大幅緩解油價下跌壓力。總體而言，我們認(rèn)為油價的持續(xù)下跌已經(jīng)一定程度上釋放了市場風(fēng)險，預(yù)計油價短期將呈現(xiàn)高波動特征，建議關(guān)注供應(yīng)端利好的釋放、各國疫情進(jìn)展及下一步的財政刺激政策。一旦投資者對于經(jīng)濟(jì)增長的信心恢復(fù)或減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成，油價有可能將出現(xiàn)修復(fù)和反彈。

附：一季報持倉

華安標(biāo)普全球石油指數(shù)證券投資基金

諾安油氣能源股票證券投資基金

廣發(fā)道瓊斯美國石油開發(fā)與生產(chǎn)指數(shù)證券投資基金

嘉實原油證券投資基金

易方達(dá)原油證券投資基金

南方原油證券投資基金

華寶標(biāo)普石油天然氣上游股票指數(shù)證券投資基金

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)