周二，A股三大股指寬幅震蕩。上證指數(shù)早盤(pán)走出“V”形反轉(zhuǎn)走勢(shì)，但午后北向資金再度出現(xiàn)大幅流出，帶動(dòng)股指震蕩下挫。 光刻膠與特高壓概念成為盤(pán)面兩大熱點(diǎn)，相關(guān)個(gè)股均現(xiàn)漲停潮。但在部分資金看來(lái)，這些個(gè)股的漲停并非重點(diǎn)，其對(duì)應(yīng)的可轉(zhuǎn)債才是逐利的關(guān)鍵。 例如，特高壓概念股通光線(xiàn)纜今日早早封死漲停，對(duì)應(yīng)的通光轉(zhuǎn)債盤(pán)中最高上漲57%，收盤(pán)上漲34.68%。 通光轉(zhuǎn)債今日走勢(shì) 光刻膠概念股晶瑞股份尾盤(pán)封上漲停，對(duì)應(yīng)的晶瑞轉(zhuǎn)債盤(pán)中最高上漲58%，收盤(pán)上漲29.09%。 晶瑞轉(zhuǎn)債今日走勢(shì) 更有甚者如模塑轉(zhuǎn)債。因正股模塑科技漲停，模塑轉(zhuǎn)債今日盤(pán)中最高漲幅高達(dá)94%，至收盤(pán)上漲41.80%。 模塑轉(zhuǎn)債今日走勢(shì) 可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的資金瘋搶?xiě)B(tài)勢(shì)早有苗頭。 如昨日新天藥業(yè)對(duì)應(yīng)的新天轉(zhuǎn)債，收盤(pán)漲幅高達(dá)96%。再往前如口罩概念股再升科技對(duì)應(yīng)的再升轉(zhuǎn)債，曾在兩天內(nèi)上演極端的過(guò)山車(chē)行情，前一天暴漲56%，后一天暴跌53%。 值得一提的是，由于可轉(zhuǎn)債T+0的特性，交易火爆的可轉(zhuǎn)債常常出現(xiàn)換手率超過(guò)100%的現(xiàn)象。今日，新天轉(zhuǎn)債、通光轉(zhuǎn)債、模塑轉(zhuǎn)債、晶瑞轉(zhuǎn)債、新萊轉(zhuǎn)債換手率全部超過(guò)1000%，實(shí)屬罕見(jiàn)。 多只可轉(zhuǎn)債換手率超過(guò)1000% 但對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，可轉(zhuǎn)債T+0的特性更是提供了日內(nèi)了結(jié)的盈利模式。僅以今日的模塑轉(zhuǎn)債來(lái)說(shuō)，以開(kāi)盤(pán)價(jià)141元買(mǎi)入并以最高價(jià)260元賣(mài)出，單筆盈利就接近90%，如盤(pán)中再進(jìn)行更多的日內(nèi)回轉(zhuǎn)，則盈利可能更多。 “更像是一種徹底的博弈游戲” 在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)近期突然火爆，已脫離了基本面范疇，更像是一場(chǎng)博弈游戲。 興業(yè)證券固收研究員黃偉平認(rèn)為，在海外權(quán)益市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的情況下，部分轉(zhuǎn)債成為近期境內(nèi)市場(chǎng)最活躍的品種。近期可轉(zhuǎn)債出現(xiàn)超高換手率并伴隨有大幅波動(dòng)，更像是一種“徹底的情緒波動(dòng)和博弈游戲”。 黃偉平表示，這些超高換手轉(zhuǎn)債具有沾邊熱點(diǎn)題材與規(guī)模小兩個(gè)核心特征，而投資者也看中轉(zhuǎn)債T+0和沒(méi)有漲跌停限制的機(jī)制，試圖從中挖掘日內(nèi)獲利了結(jié)機(jī)會(huì)。由此可見(jiàn)，部分可轉(zhuǎn)債品種已短期化。 黃偉平強(qiáng)調(diào)，從局部熱度看，部分可轉(zhuǎn)債已堪比超級(jí)牛市時(shí)的情況，這與當(dāng)前市場(chǎng)的真實(shí)狀態(tài)顯然是不符的。 盲目進(jìn)場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)極高 顯然，部分可轉(zhuǎn)債暴漲的背后也蘊(yùn)藏極高的風(fēng)險(xiǎn)。其中，轉(zhuǎn)債特有的強(qiáng)贖風(fēng)險(xiǎn)尤為值得注意。 再升轉(zhuǎn)債曾在3月9日暴漲56%，但此后短短6個(gè)交易日又暴跌超過(guò)60%，這其中就與公司發(fā)布的強(qiáng)制贖回公告有關(guān)。 再升科技在《公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集說(shuō)明書(shū)》中約定：在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股期內(nèi)，如果公司股票連續(xù)三十個(gè)交易日中至少有十五個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)格不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%（含130%），公司有權(quán)按照本次可轉(zhuǎn)債面值加當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股的本次可轉(zhuǎn)債。 1月20日至3月9日，再升科技股票價(jià)格滿(mǎn)足“連續(xù)三十個(gè)交易日中至少有十五個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)格不低于再升轉(zhuǎn)債當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格（8.59元/股）的130％”條件，從而觸發(fā)再升轉(zhuǎn)債的贖回條款。 據(jù)此，再升科技3月9日晚間公告：2020年3月9日，公司第三屆董事會(huì)第三十次會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于提前贖回“再升轉(zhuǎn)債”的議案》，同意公司行使“再升轉(zhuǎn)債”的提前贖回權(quán)，對(duì)“贖回登記日”登記在冊(cè)的“再升轉(zhuǎn)債”全部贖回。 再升科技公告 3月15日晚間，再升科技又發(fā)布《關(guān)于實(shí)施贖回“再升轉(zhuǎn)債”的公告》，公布了贖回價(jià)格為100.459元/張（面值加當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息）。并表示，在贖回登記日次一交易日（2020年3月25日）所有在中登上海分公司登記在冊(cè)的再升轉(zhuǎn)債將全部被凍結(jié)，停止交易和轉(zhuǎn)股。 再升科技公告 當(dāng)然，除了被強(qiáng)制贖回，投資者還可以選擇轉(zhuǎn)股，但即使在已較價(jià)格高點(diǎn)暴跌60%的今天，再升轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率還有6.32%，相當(dāng)于轉(zhuǎn)債價(jià)格較轉(zhuǎn)股價(jià)值溢價(jià)6.32%，顯然，轉(zhuǎn)股并不劃算。于是，目前持有再升轉(zhuǎn)債的投資者只能傾向于將轉(zhuǎn)債拋向市場(chǎng)。 由此來(lái)看，可轉(zhuǎn)債的交易風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。 （本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)） （封面圖來(lái)自：攝圖網(wǎng)）