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每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 謝欣

本周以來，全球股市不少股指都出現(xiàn)近年來罕見的大幅下挫，全球進入技術(shù)性熊市的論調(diào)正不斷升溫。

歷來受外盤影響較大的北向資金在這樣的背景下也失去了以往對A股“買買買”的豪氣。據(jù)統(tǒng)計，本周一，北向資金凈流出A股的規(guī)模高達143.2億元。這也2014年11月滬港通正式開通以來北向資金單日凈流出A股規(guī)模最大的一天。

不過，在全球股市陷入技術(shù)性熊市的背景下，也有不少觀點認為，相對全球其他股市深陷疫情泥潭，目前中國的疫情已得到了較為有效的控制，A股有望成為全球資產(chǎn)的“避風(fēng)港”。數(shù)據(jù)顯示，本周以來，盡管北向資金從A股市場整體凈流出，不過仍然有近140只個股獲得北向資金的持續(xù)逆勢加倉或未減倉，相關(guān)上市公司主要分布在汽車、券商、生物醫(yī)藥、藥店、食品飲料、港口等行業(yè)。

本周A股市場表現(xiàn)彰顯韌性　　

本周以來，全球股市不少股指都出現(xiàn)近年來罕見的大幅下挫。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至本周四下午，在全球31個主要市場指數(shù)中，有26個指數(shù)本周以來的跌幅已經(jīng)超過5%，其中澳大利亞、菲律賓、意大利、俄羅斯、印度、印尼、日本等國的主要股指跌幅都在10%以上。

而A股的相對跌幅則要小很多，截至本周四，上證指數(shù)的周跌幅為3.66%，滬深300指數(shù)的周跌幅為4.53%?？梢哉f，本周在全球市場陷入熊市恐慌之際，A股卻是“風(fēng)景獨好”。

不過，歷來受外盤影響較大的北向資金在這樣的背景下也失去了以往對A股“買買買”的豪氣。

本周一，北向資金凈流出A股的規(guī)模高達143.2億元。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，這也2014年11月滬港通正式開通以來北向資金單日凈流出A股規(guī)模最大的一天。而本周三、周四，北向資金也都出現(xiàn)規(guī)模不一的凈流出。

數(shù)據(jù)來源:Choice 數(shù)據(jù)

這是否意味著外資會因為全球市場的大幅波動而撤出中國呢？對此，中金公司策略團隊認為，參照歷史上海外股市大幅波動期間短期資金流向，即使是發(fā)達市場自身的問題導(dǎo)致市場大幅波動，新興市場包括中國市場短期往往會面臨由于投資者贖回資金而導(dǎo)致的短期資金流出，估計本次也不會例外。

據(jù)中金公司測算，目前全球主動+被動的機構(gòu)股市頭寸可能在超10萬億美元的水平，結(jié)合目前A股目前在全球配置中的比例，國際資金每1%的資金邊際變動，可能會帶來A股資金流動約在100億元人民幣左右。2018年四季度全球股市大跌，EPFR的數(shù)據(jù)顯示，全球股市累計資金流出約1500億美元，估計本次全球股市波動中資金流動帶來的影響可能會略高于上次，但對A股資金流動的累計影響可能是百億到低千億量級。

鑒于最近A股市場呈現(xiàn)的較強韌性，中金公司策略團隊認為，考慮到目前A股日交易額都在萬億附近，且這些流動會發(fā)生在多個交易日，同時這次中國在疫情控制中相對主動且已經(jīng)取得積極進展，其對市場的影響不宜高估。

今日，海外股市紛紛創(chuàng)出新低，在A股收盤后，中金公司策略團隊在發(fā)布的最新市場評論中指出，近期海外疫情迅速升級，并導(dǎo)致海外市場持續(xù)波動。美國已經(jīng)公布了部分舉措，并宣布可能有經(jīng)濟刺激，但升級疫情防控應(yīng)該優(yōu)先于經(jīng)濟刺激，后續(xù)美國疫情進展仍值得高度關(guān)注。

對于部分投資者擔(dān)憂全球是否會重演2008年全球金融危機，中金公司策略團隊認為，美股是在估值相對高、國內(nèi)政治局面分化，疊加疫情升級與油價大跌帶來經(jīng)濟衰退風(fēng)險上升，而導(dǎo)致的一次幅度大于近年大調(diào)整的調(diào)整。而截至昨日收盤，美股估值才剛剛回到略低于歷史估值均值的水平，還說不上非常便宜。后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注疫情進展及是否會在進一步下跌后迎來反彈機會。

這批A股成資金的“避風(fēng)港”

盡管本周外圍市場風(fēng)聲鶴唳，北向資金也做出了凈流出的動作，但A股市場還是有一批個股在動蕩之下成為北向資金的“避風(fēng)港”。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，本周以來，在近1290只滬深股通標(biāo)的中有142只個股獲得了北向資金的逆勢持續(xù)加倉（或者從未減倉），其中東方園林、傲農(nóng)生物、宇信科技、數(shù)知科技、廣譽遠等幾只個股北向資金的持股比例較上周五增長幅度超100%。

本周以來部分北向資金持續(xù)加倉（或未減倉）標(biāo)的

數(shù)據(jù)來源:Choice 數(shù)據(jù)

具體從板塊上看，本周以來北向資金持續(xù)逆勢加倉較為集中的行業(yè)包括有望作為消費刺激選項的汽車行業(yè)（加倉個股：上汽集團、江鈴汽車、廣匯汽車、廣汽集團等）、 受政策利好加持的券商行業(yè)（加倉個股：招商證券、長江證券、西部證券、申萬宏源等）、具備防御特征的生物醫(yī)藥行業(yè)（加倉個股：藥明康德、沃森生物、科倫藥業(yè)、天壇生物等）、今年一季度業(yè)績預(yù)期樂觀的藥店行業(yè)（加倉個股：大參林、老百姓等），以及食品飲料行業(yè)（加倉個股：中炬高新、順鑫農(nóng)業(yè)、千禾味業(yè)、承德露露、雙匯發(fā)展等）等。

此外，本周以來，北向資金也對同樣受疫情影響但股價普遍在低位的港口板塊（相關(guān)個股：唐山港、上港集團、青島港、大連港等）選擇了不減倉或逆勢加倉。另外，值得一提的是，被普遍認為受此次疫情打擊較大的航空板塊個股如南方航空、廈門空港等，本周以來北向資金非但沒有對其進行減持，還連續(xù)進行了加倉。

在部分A股獲得北向資金“逆行”的同時，還有A股本周被北向資金減倉。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，本周以來有近740只A股遭到了北向資金的減持，其中有30只A股本周以來北向資金減倉的幅度超50%，有近80只A股本周以來北向資金減倉的幅度超30%。

本周以來北向資金減倉幅度超50%的個股    

數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù)

不過總體來看，此前北向資金對這些A股的持股比例就顯得偏低。但值得注意的是，本周北向資金減倉較多的個股有不少是近期熱門的5G概念（減倉個股：武漢凡谷、世嘉科技、太辰光、新易盛、瑞斯康達等）、口罩概念（減倉個股：國恩股份、奧美醫(yī)療等）等板塊的個股。