每經(jīng)記者 宗旭    每經(jīng)編輯 湯輝    

進(jìn)入三月份以來，水泥、建筑建材等大基建板塊集體大爆發(fā)，之后雖然有回落，但是上峰水泥（000672，SZ）、冀東水泥（000401，SZ）、福建水泥（600802，SH）等多家股票均實現(xiàn)不同程度的上漲，最直接的原因與各地陸續(xù)公布的2020年計劃投資清單有關(guān)。

截至目前，已經(jīng)有多個省市公布了2020年計劃總投資額，粗略估計，各省總計已經(jīng)超過三十萬億元。而在各地列出的2020年重大項目投資計劃清單中，基建投資仍是重要部分，項目涵蓋高速公路、高鐵、能源等傳統(tǒng)基建領(lǐng)域。

不過也可看出，科技產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新載體項目、高精尖產(chǎn)業(yè)也是各地政府投資清單中經(jīng)常提到的詞匯。所以5G、云計算等新基建概念也不甘示弱，整體走高。

另一個使得新基建概念股高漲有關(guān)的是，進(jìn)入2020年后，多次政府會議中均提及了要打造現(xiàn)代化的基礎(chǔ)設(shè)施體系。3月4日，中共中央政治局常務(wù)委員會召開會議，提出“加快5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度”。

其實新基建并不是一個新概念，早在2018年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會議就首次提出了"新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)"。相比于鐵路、公路、軌道交通等傳統(tǒng)基建，新基建主要涵蓋了5G、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新領(lǐng)域。

隨著概念的擴(kuò)展，新基建涵蓋的范圍也越來越廣。除了眾所周知的以5G等為代表的科技創(chuàng)新領(lǐng)域，傳統(tǒng)基建領(lǐng)域中的補(bǔ)短板領(lǐng)域或者新興子行業(yè)也被囊括了進(jìn)來，比如能源行業(yè)短板領(lǐng)域的特高壓和充電樁，民生基建領(lǐng)域的公共衛(wèi)生和醫(yī)療等。

具體而言，據(jù)央視《中國新聞》節(jié)目報道，新基建包括七大領(lǐng)域：5G基站建設(shè)、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。

為什么要投資新基建？

5G商用啟動儀式 圖片來源：每經(jīng)記者 劉春山 攝

既然不是新概念，為什么這個時候又爆紅了起來？有人士分析認(rèn)為，是為了應(yīng)對疫情對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。

“怎么對沖疫情和經(jīng)濟(jì)下行？其實最簡單有效的辦法還是基建。”恒大經(jīng)濟(jì)研究院院長任澤平發(fā)文指出。

新冠肺炎疫情爆發(fā)以后，人們減少外出，工廠停工、學(xué)校停課，對各行各業(yè)造成了很大的沖擊，可以不時從新聞報道中看到企業(yè)現(xiàn)金流出現(xiàn)問題的消息。從歷史上看，1998年亞洲金融危機(jī)時中國曾增發(fā)特別國債加強(qiáng)基建，2008年全球金融危機(jī)時也曾推出大規(guī)模基建投資計劃。

任澤平在文中表示：盡管當(dāng)時爭議很大、批評很多，但現(xiàn)在看來意義重大，大幅降低了運輸成本，提升了中國制造的全球競爭力，釋放了中國經(jīng)濟(jì)高增長的巨大潛力。

中國人民大學(xué)金融科技與互聯(lián)網(wǎng)安全研究中心研究員車寧在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時認(rèn)為：“我們和印度等發(fā)展中國家拉開差距，主要體現(xiàn)就是包括2008年這一波對‘鐵公基’這種基礎(chǔ)建設(shè)的投資。”

不過車寧也指出，“鐵公基”整體來說更像“大水漫灌”，比如遍布全國的公路網(wǎng)建設(shè)，從經(jīng)濟(jì)價值來說，少數(shù)地方可能很長時間都沒有一輛車經(jīng)過，那這部分的投入和產(chǎn)出比是非常低的。

中央財經(jīng)大學(xué)副教授陳端在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時提到其在2019年下半年觀察到的數(shù)據(jù)：據(jù)國家統(tǒng)計局公布數(shù)字顯示，自2018年3月開始，各類投資的累計增速基本都在下滑，傳統(tǒng)“鐵公基”粗放型投入的邊際效用在持續(xù)遞減。

相比于傳統(tǒng)基建，新基建需要一定的工業(yè)基礎(chǔ)作支撐。車寧認(rèn)為，像京津冀、長三角、珠三角這種地方去發(fā)力，就避免了大水漫灌的局面，使得資金的利用更具有針對性，“我們國家想要進(jìn)入更高層次的發(fā)展就需要新基建，這體現(xiàn)在前沿基礎(chǔ)領(lǐng)域的投入上。”車寧說。

陳端也表示，新基建概念由此浮出水面成為逆周期調(diào)節(jié)的重要抓手和推動產(chǎn)業(yè)升級的基礎(chǔ)，接盤穩(wěn)增長大任：“新基建的意義不只是拉動投資增長強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)以對沖經(jīng)濟(jì)下行，以新型的數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施為依托，還帶來以下價值：1、在各細(xì)分行業(yè)場景中落地，可以為傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級賦能；2、帶動應(yīng)用層面的產(chǎn)品形態(tài)、產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)和商業(yè)模式創(chuàng)新，為我國經(jīng)濟(jì)向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型提供助力；3、拉動新場景下以數(shù)字信息技術(shù)為承載的新消費，既可以擴(kuò)大內(nèi)需降低當(dāng)前形勢下我國對外部環(huán)境的依賴，又可以用線上數(shù)字化消費形成對線下實物消費的代償性滿足，讓我們的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變增長方式，早日從高能耗、高污染的過去走向綠色低碳、健康為本的未來。”

說得更為直接一點，清華大學(xué)社科學(xué)院經(jīng)濟(jì)所助理研究員肖旭向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析道，中國經(jīng)濟(jì)由高速增長向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變，在這個過程中，要深度挖掘數(shù)據(jù)信息，充分發(fā)揮數(shù)字技術(shù)在實現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展方面的優(yōu)勢，而這些都必須以建設(shè)完善的新興基礎(chǔ)設(shè)施作為基本前提。

如何看待新基建對相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的影響？

智能化工廠概念圖 圖片來源：攝圖網(wǎng)

新基建里面包含的領(lǐng)域，比如5G、云計算、人工智能等一直是近兩年市場發(fā)展的熱點，國家和企業(yè)都在大力推進(jìn)。這次疫情的爆發(fā)暴露出公共治理的一些短板，也讓企業(yè)認(rèn)識到了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要性。

以煤炭開采為例，受疫情影響，春節(jié)后，大多數(shù)煤礦面臨人員無法到位、原材料無法充分供應(yīng)、運輸?shù)葐栴}，其中人員不能及時到位、既防疫情又防安全事故是影響煤礦生產(chǎn)的重要原因，這次疫情也讓政府和企業(yè)意識到機(jī)械化、智能化對能源安全保障的重要性。

在此之前，我國中東部地區(qū)煤礦由于開采時間較長，山東、河南、山西、貴州等省份由于開采深度不斷下移，安全投入越來越高，已經(jīng)開始發(fā)展煤礦智能化開采。在2019年9月份，河南提出力爭到2021年底，實現(xiàn)60萬噸及以上煤礦基本完成智能化改造，60萬噸以下煤礦全面實現(xiàn)機(jī)械化生產(chǎn)；山東稍微早一點，在2019年5月份提出到2022年，煤炭開采基本實現(xiàn)自動化、信息化和智能化，力爭1/3以上工作面實現(xiàn)智能化無人開采。

具體到智能開采涉及的公司，有華為參與5G礦車，百度參與中國煤炭云的建設(shè)，中興通訊、山東聯(lián)通與兗礦開展合作成立“5G+智慧礦業(yè)聯(lián)合實驗室”等。

隨著5G的推進(jìn)，各種面向各行各業(yè)的5G應(yīng)用的鋪開，帶來最直接的影響就是流量的激增。東吳證券在相關(guān)研報中預(yù)計，5G時期流量將是4G時期流量的100倍，這也將進(jìn)一步帶動流量基建、基站以及云計算等各個環(huán)節(jié)市場空間呈倍數(shù)級增加。

流量爆發(fā)則會帶來配套IDC（互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心）、網(wǎng)絡(luò)平臺服務(wù)需求的增長。近期阿里為了支持旗下遠(yuǎn)程協(xié)作軟件釘釘就曾擴(kuò)充10萬臺服務(wù)器，疫情期間有此動作的還有騰訊云等廠商。

其中關(guān)于IDC，太平洋證券在研報中指出，2018年我國數(shù)據(jù)中心的全球市場份額不足10%，而數(shù)據(jù)量的占比已經(jīng)超過23%，需求持續(xù)增長的同時，供給并沒有大幅釋放，當(dāng)前北京、上海等核心城市均出臺能耗、環(huán)評等指標(biāo)限制，在北上廣一線城市IDC資源緊張的局面將繼續(xù)延續(xù)。

新基建是未來，但是對于新基建應(yīng)該有一個理智、清醒的認(rèn)識。

車寧表示，從各地投資清單來看，有兩點需要特別說明：其一，從總量來說，以2018年、2019年、2020年的投資總數(shù)和當(dāng)年的計劃完成數(shù)來看，出入不大，并沒有像市場上說的，因為疫情來了，為了緩解經(jīng)濟(jì)困難，就有一個量的突破；其二，雖然新基建在各地政府的投資清單里面比重有所提升，但是僅僅是作為一部分。而且在相當(dāng)多的省份里面，并不是作為投資的大頭。

車寧強(qiáng)調(diào)：“新基建一直是一個延續(xù)性的動作，比如說5G、大數(shù)據(jù)、云計算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等，在某些地區(qū)當(dāng)?shù)卣呀?jīng)在大力推進(jìn)。它更多順應(yīng)了社會的發(fā)展趨勢，既不能夸大新基建橫空出世的感覺，也不能夸大量的增長。”

國泰君安研究所全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長春也明確提到，新基建項目在逾17萬億元PPP項目庫中占的比例很小，不足1000億元，占比只有0.5%。

新基建能拉動GDP快速增長嗎？

云辦公概念圖 圖片來源：攝圖網(wǎng)

政府投資所需要的資金一般從哪里來？肖旭介紹了幾個比較主要的渠道：地方政府債券、ppp項目、政府購買服務(wù)、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金。中鋼經(jīng)濟(jì)研究院高級研究員胡麒牧向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，從目前了解的情況看，應(yīng)該是以專項債為主要來源。

在車寧看來，資金的募集和使用方式相比過去更加多元，也更加開放。

雖然各路資本涌進(jìn)新基建領(lǐng)域，但是花長春認(rèn)為，新基建發(fā)展空間巨大，但因為占比小，不足以撐起穩(wěn)增長。車寧也向記者提及：“整體的投資總量并沒有一個突破性的增長，新基建在通用的基礎(chǔ)技術(shù)方面，可以拿跑步來比喻，長期來看肯定是能夠強(qiáng)身健體，但是短期想要靠跑步抵御感冒有點困難。從這個角度講，對于拉動GDP的增長，并不能夠起到一個立竿見影的效果。”

胡麒牧持有類似的觀點。他認(rèn)為，一般來說經(jīng)濟(jì)增長靠“三駕馬車”，消費、投資、外貿(mào)。新基建主要對應(yīng)的是投資需求。而目前對我國經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)最大的是消費，2019年消費對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率57.8%，連續(xù)六年成為經(jīng)濟(jì)增長的第一驅(qū)動力。所以單靠投資無法支撐起穩(wěn)增長的任務(wù)，還要從刺激消費上下大力氣。外貿(mào)因為貿(mào)易形勢不確定性，加上疫情的影響，也不能太樂觀。

陳端也表示，新基建發(fā)展空間巨大是事實，但從基礎(chǔ)設(shè)施投資到產(chǎn)業(yè)生態(tài)完善再到應(yīng)用創(chuàng)新噴薄需要有一個時間過程，短期內(nèi)穩(wěn)增長還不能單單依靠新基建，需要新舊基建和區(qū)域經(jīng)濟(jì)布局的協(xié)同規(guī)劃，以新基建的賦能作用拉動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和新型都市圈的快速形成，以人流、物流的新型匯集與鏈接形成新的發(fā)展勢能。