每經記者 黃小聰    每經編輯 肖芮冬    

今日，權益基金四季報開始陸續(xù)出爐。

從目前率先披露季報的中航旗下幾只基金來看，雖然倉位有所差別，但是前十大重倉股基本都重倉了白馬股。

另外，在剛過去的2019年四季度，市場行情不錯，但是從這幾只基金的份額來看，降幅明顯，其中機構與大戶均有明顯贖回。

追逐核心資產

截至目前，率先披露基金四季報的權益基金并不多，主要有中航旗下的中航混改精選、中航軍民融合精選和中航新起航靈活配置混合，其中前兩只為偏股混合型，后一只為平衡混合型。

先從這幾只基金的倉位來看，股票倉位基本都在七成以上。不過有意思的是，相比于前兩只偏股混合型基金，中航新起航靈活配置混合的倉位反而是最高的——截至2019年四季度末，股票投資組合占基金資產凈值的比例為84.90%，而前兩只基金占比為82.15%和70.28%。

如果說在倉位上還有比較大的不同，那么在前十大重倉股方面，則是方向非常一致。記者將這幾只基金的重倉股羅列如下：

可以看出，重倉股的個股基本上都是市場上的“大白馬”，集中在消費、金融、醫(yī)藥板塊。其中，貴州茅臺、中國平安位居前兩位，其他的個股也都是投資者耳熟能詳?shù)摹?/p>

如果單看這幾只基金的名稱，或許你猜不到它買的會是這些股票，看上去重倉配置的方向與基金的主題并不是很一致。

中航軍民融合精選混合基金經理在季報中表示，“基金四季度采取了相對保守的投資策略，規(guī)避了軍工板塊大幅調整的風險，適當加倉了一些核心資產，取得了一定超額收益。”

而這其實也是市場上不少基金的做法，當主題方向機會不好的時候，往往會先去配置市場上表現(xiàn)較好的個股。這就好比一個硬幣的兩面，可以看作是基金經理會變通，懂得調倉；但從另一面來看，其實也是一種風格漂移。

機構和大戶均撤退

除了倉位和重倉股，再來看看持有人對于幾只基金又都是什么態(tài)度呢？

眾所周知，剛剛過去的2019年四季度，A股市場表現(xiàn)不錯，不少基金在四季度都有不錯的漲幅。但是在不斷上漲的過程中，每經記者注意到，投資者撤出這幾只基金的動作也比較大。

先來看下這幾只基金在去年四季度的申贖情況。以中航混改精選C為例，該基金在2019年四季度初的份額約為1.58億份，但四季度期間總贖回份額約為7851萬份，而總申購僅有246萬份，這使其得到了季度末份額僅剩8217萬份。

另外幾只基金同樣也存在這種情況，其中尤以C類份額最為明顯：

而在這些份額贖回的背后，記者注意到，機構與大戶是撤退的主力。

比如中航混改精選四季報顯示，投資者“個人1”在期初時持有該基金約3028萬份，但是在去年四季度全部贖回，期末持有份額數(shù)量為0。

還有中航新起航靈活配置混合四季報顯示，“機構2”、“機構3”期初持有的份額分別為5866萬份和3909萬份，但是這兩家機構同樣在去年四季度都選擇了贖回，期末的份額數(shù)量也都為0。

業(yè)內分析人士指出，“要先看這些基金的業(yè)績排名。如果是業(yè)績不好的，贖回也正常。但如果是業(yè)績好的話，原因就比較多樣化了——有可能是配置需求變化、未來行情預期等各種情況。”

封面圖片來源：攝圖網