每經(jīng)記者 唐宗全    每經(jīng)編輯 吳永久    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

今日（1月8日），市場爆發(fā)一系列風險事件，“黑天鵝”到處飛，消息面非?；靵y。但是，原油、黃金期貨價格今日“沒有被嚇死”，價格沖高回落淡定得離譜。

截至北京時間18：33，美原油期貨的日內(nèi)漲幅基本抹去，最新報62.81美元/桶，漲幅0.19%；CMX黃金期貨稍好點，漲幅0.54%，最新報1582.8美元/盎司。

今日，“擔憂的避險者”被套在黃金上，“第三次世界大戰(zhàn)悲觀論者”被悶在原油4%的漲幅里，多空皆苦不堪言。

背后是什么邏輯？透露什么市場信號？

《每日經(jīng)濟新聞》記者即刻出發(fā)，為投資者探尋市場的“一孔之見”。

伊朗襲擊美軍基地 “黑天鵝”亂飛

據(jù)新華社北京1月8日電，伊朗8日說，作為報復行動，已向駐有美軍的伊拉克軍事基地發(fā)射數(shù)十枚導彈；美國五角大樓隨后予以證實并表示正在考慮如何回應(yīng)。

美伊緊張局勢再次升級，全球資本市場震動，避險情緒顯著升溫，黃金、原油早盤直線拉升，美原油期貨2月主力合約最高觸及65.65美元/桶，漲幅接近5%。CMX黃金期貨2月合約最高觸及1613.3美元/盎司，再次突破1600美元大關(guān)。

伊朗官方媒體伊斯蘭共和國通訊社8日援引伊斯蘭革命衛(wèi)隊聲明說，作為對美軍打死伊朗軍事指揮官卡西姆·蘇萊曼尼的報復行為，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊8日凌晨向駐有美軍的兩個伊拉克軍事基地發(fā)射數(shù)十枚地對地導彈，行動代號為“蘇萊曼尼烈士行動”。聲明還要求美國盡快從中東地區(qū)撤軍。

伊朗外長扎里夫8日表示，伊朗向駐有美軍的伊拉克基地發(fā)射導彈為“自衛(wèi)措施”，伊朗不尋求局勢升級或戰(zhàn)爭，但伊朗將捍衛(wèi)自身免受任何侵略。

美國國防部當?shù)貢r間7日晚發(fā)表聲明，證實伊朗針對駐有美軍和國際聯(lián)盟軍隊的伊拉克基地發(fā)射了至少12枚彈道導彈，目標瞄準了至少兩個軍事基地，即阿薩德基地和埃爾比勒基地。聲明說，美方正在進行情況評估并考慮如何應(yīng)對，將會采取所有必要措施保護美國人員、伙伴和地區(qū)盟友的安全。

美國總統(tǒng)特朗普當?shù)貢r間7日晚在社交媒體推特上發(fā)文說，目前關(guān)于人員傷亡和物資損毀的評估工作仍在進行中，他將在當?shù)貢r間8日上午就此事發(fā)表聲明。CNN、?？怂闺娨暸_等多家媒體援引匿名美國官員的話說，初步評估顯示沒有美軍在此次襲擊中傷亡。

一波未平，一波又起。新華社德黑蘭1月8日電，據(jù)伊朗媒體8日報道，烏克蘭國際航空公司一架搭載至少170人的客機當天在德黑蘭霍梅尼國際機場附近墜毀。據(jù)報道，這架波音737型客機原定從霍梅尼國際機場起飛前往烏克蘭首都基輔，起飛后幾分鐘因“技術(shù)問題”在機場附近墜毀。

“原油先生”很淡定 “黃金避險”不靈了

北京時間上午9：00開市，上期所黃金期貨6月主力合約跳空開盤在363.56元/克，上期能源原油2003合約開盤在528元/桶。但是，走勢不如預(yù)期的強，亞洲時間段原油、黃金期貨價格沖高回落，沖動的多頭被”悶”進去了。

有個現(xiàn)象引起了《每日經(jīng)濟新聞》記者的注意，從2019年9月初開始，滬金指數(shù)持倉量數(shù)據(jù)持續(xù)走低，這個數(shù)據(jù)衡量的是資金參與度。滬金指數(shù)成交量也大不如前，這個數(shù)據(jù)衡量市場的活躍度。如圖所示：

圖說：文華財經(jīng)滬金指數(shù)日K線、持倉量線、成交量柱線 來源：文華財經(jīng)

另外，這一波，人民幣計價的黃金期貨價格明顯偏弱。2019年9月以前，不論從漲幅還是形態(tài)上看，人民幣計價的黃金都強于倫敦金現(xiàn)貨和紐約金期貨。

原油市場方面，紐約輕質(zhì)原油期貨價格始終未脫離50美元~60美元的震蕩區(qū)間，上期能源的原油期貨價格大體在400元~520元這個價格區(qū)間震蕩，時間已經(jīng)長達一年。

原油、黃金是全球交易的品種，對消息面非常敏感，價格會充分反映市場預(yù)期。“原油先生”這次很淡定，這一點出乎預(yù)料，避險情緒推高黃金價格這個邏輯今日也不太靈了。背后是什么邏輯？透露什么市場信號？《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪了多位市場人士。

國金期貨研究所何寧：這是盈利逐步兌現(xiàn)的特征

“從資本的逐利性來分析，前期先知先覺的人已經(jīng)建立了多倉，任何一次危機的發(fā)生都會是他們兌現(xiàn)手中利益的機會。”國金期貨研究所所長何寧對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

“中東的地緣政治問題，一時半會兒是解決不了的，但是烈度會控制住，任何一次細小的風險事件都會導致沖高回落，沖高回落會進行很多次。到某一個位置，籌碼兌現(xiàn)差不多了，真正的下跌才會展開，目前就是震蕩看漲。風險事件發(fā)生了就是兌現(xiàn)手中籌碼的機會，局勢真正緩和的時候籌碼是兌現(xiàn)不了的。”

“實際上，黃金做到什么價位，他們心中是有數(shù)的，只是判斷在什么階段出多少貨而已。”何寧對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

“這次行情是從260元/克起來的，可能最少的基數(shù)是突破2011年的高點，現(xiàn)在長線多頭持有是沒有問題的。行情波動特征就是快速拉高，然后洗盤，追漲的資金會很難受。如果持倉成本很低的話，可以跟著這些大機構(gòu)止盈。”

“舉例說明，如果現(xiàn)在持有重倉多單，出現(xiàn)一次風險事件減倉10%，再出現(xiàn)一次再減10%，一直減下去，美國大選的時候行情就結(jié)束了。所有的行情運作都是圍繞美國大選來的，包括這次伊朗事件，其實也是為大選做鋪墊。從資本的逐利性來看，就是盈利逐步兌現(xiàn)的過程，快速拉高然后回落，快速拉高然后回落……”

何寧最后表示：“上期所滬金期貨成交量、持倉量最近幾個月大不如前，是因為資金有了更好的去向，現(xiàn)在來看，中國股市可能有更好的機會。另外，是因為中國期貨市場改變了持倉量的計算方式，目前只算單邊。原油也是同樣的道理，震蕩上行、利益兌現(xiàn)、漲幅有限，后市還是以美國大選為分水嶺，最高可能到90美元左右。”

東海期貨研究員劉晨業(yè)：局勢趨緩黃金沖高回落

今日市場沖高回落，東海期貨黃金研究員劉晨業(yè)表示，“避險情緒前期已經(jīng)體現(xiàn)了一些，目前局勢有趨緩的跡象，今年是美國大選年?？傮w來看，美國經(jīng)濟下行壓力有所緩和，感覺有人借本次地緣政治事件拋掉了一部分持倉。”

上期所黃金持倉2019年9月見了高點后一直在減，減得很兇。劉晨業(yè)認為，中國央行連續(xù)三個月停止增持黃金，或許現(xiàn)象跟這個因素有關(guān)。

去年6月開始啟動的那波行情，人民幣計價的黃金上漲的勢頭更強，劉晨業(yè)認為這個現(xiàn)象跟美元兌人民幣的匯率有關(guān)系。

另外，“這是個資產(chǎn)配置的問題，資金或許有了更好的去向，避險需求確實在減弱。因為新興經(jīng)濟體經(jīng)濟有緩慢復蘇的架勢，2020年經(jīng)濟總的來說還是相對看好的。”

黃金后市應(yīng)該還是不錯的，中長線看還是存在上漲機會。理由主要還是因為美元貶值和美國經(jīng)濟下行壓力。“地緣政治因素對后市的避險情緒還是有影響的，現(xiàn)在還不能說避險情緒驅(qū)動失效。”從去年12月20日開始，近期走得很強，一方面是經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，另一方面疊加了地緣政治事件的影響。

“伊朗的本次地緣政治事件，可能不會再有更偏激的報復措施出來，整個事件應(yīng)該是到頂了”，市場也預(yù)期不會有太強硬的報復手段，只是反應(yīng)速度有點快，超過了市場預(yù)期。“不尋求開戰(zhàn)”是伊朗的態(tài)度。

中輝期貨研究員鄭夢琦：很難出現(xiàn)大幅度單邊市

“今天早上原油的拉動，主要原因還是因為伊朗對美國的報復，但是從打擊效果上看，美軍受損不大。報復沒有引起更深層次的影響，所以油價又沖高回落，這是對今天盤面的基本分析。”中輝期貨原油研究員鄭夢琦對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

對原油來說，目前影響因素主要還是地緣政治。在沒有爆發(fā)地緣風險之前，歐佩克對一季度的原油需求還是相對比較悲觀的，如果地緣因素能恢復到危機前的水平，剔除地緣政治因素后，僅僅看供需，原油基本面還是相對疲弱的，需求轉(zhuǎn)暖或許要等到2020年的下半年。

“現(xiàn)在影響油價的一個是基本面上需求的不足，另一個就是地緣政治的擾動因素。”鄭夢琦表示。

“現(xiàn)在做空也不是好主意，鄭夢琦表示目前不建議單邊看漲或看空，因為地緣政治的不確定性太大，油價目前還是偏震蕩的走勢。”

上周五，地緣政治危機剛剛爆發(fā)的時候，油價有一波明顯的拉升，事件影響消退后油價又出現(xiàn)了回落，今天早上伊朗反擊報復，油價再次拉漲，然后再次回落，整體上還是呈現(xiàn)震蕩走勢的特征。局勢不明朗，多空都宜淡定。

對于2020年原油行情的判斷，鄭夢琦表示：“在一季度受地緣政治影響，二季度需求相對比較弱。供給方面，美國、俄羅斯都是增產(chǎn)，歐佩克會減產(chǎn)，但是減產(chǎn)的執(zhí)行力我們持保留意見，所以整個供給來看，2020年原油供給充足，需求端上半年比較弱，下半年需求有望轉(zhuǎn)暖，下半年油價重心有望抬升。但是很難出現(xiàn)大幅度的單邊市。”