每日經(jīng)濟(jì)新聞 2019-12-28 13:46:19
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)中信建投策略首席分析師張玉龍進(jìn)行了專訪。他認(rèn)為,2020年年初由于逆周期調(diào)節(jié),仍然存在春季行情,但是行情的焦點(diǎn)可能是周期板塊。展望2020年全年,市場(chǎng)將呈現(xiàn)出窄幅震蕩、逐步走高的特征,全年將小幅上漲。
每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 何劍嶺
圖片來(lái)源:攝圖網(wǎng)
2019年的春季攻勢(shì)至今令不少投資者回憶起來(lái)還是甜在心頭。當(dāng)時(shí),中信建投策略團(tuán)隊(duì)的觀點(diǎn)鮮明,較早就預(yù)測(cè)了行情的到來(lái)。
那么2020年的春季行情是否有望重現(xiàn)2019年的“快牛”走勢(shì)呢?最近,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)中信建投策略首席分析師張玉龍進(jìn)行了專訪。他認(rèn)為,2020年年初由于逆周期調(diào)節(jié),仍然存在春季行情,但是行情的焦點(diǎn)可能是周期板塊。展望2020年全年,市場(chǎng)將呈現(xiàn)出窄幅震蕩、逐步走高的特征,全年將小幅上漲。
圖片來(lái)源:受訪者提供
此外,他認(rèn)為,目前科創(chuàng)板估值調(diào)整已經(jīng)較為充分,估值與創(chuàng)業(yè)板接近,但業(yè)績(jī)?cè)鏊賰?yōu)于創(chuàng)業(yè)板,預(yù)計(jì)2020年科創(chuàng)板將存在明顯的機(jī)會(huì)。
NBD:現(xiàn)在已經(jīng)有許多券商發(fā)布了2020年策略,不少券商對(duì)2020年行情的預(yù)期相對(duì)樂(lè)觀,認(rèn)為主要的機(jī)會(huì)還是在今年已經(jīng)很火爆的科技和大消費(fèi)。請(qǐng)問(wèn)您的團(tuán)隊(duì)對(duì)2020年的策略展望是怎樣的?
張玉龍:我們預(yù)期2020年市場(chǎng)將呈現(xiàn)出窄幅震蕩、逐步走高的特征,全年將小幅上漲。主要機(jī)會(huì)在科技、券商,周期股也存在一定的機(jī)會(huì)。此外,我們認(rèn)為,消費(fèi)板塊將隨著業(yè)績(jī)上漲穩(wěn)步上行。
NBD:今年科創(chuàng)板登陸A股是資本市場(chǎng)的一件大事,目前科創(chuàng)板公司已經(jīng)形成了一定規(guī)模。您覺(jué)得現(xiàn)在在科創(chuàng)板里,有下一個(gè)恒瑞醫(yī)藥、下一個(gè)愛(ài)爾眼科了嗎?您如何看明年科創(chuàng)板的投資機(jī)會(huì)?
張玉龍:目前科創(chuàng)板估值調(diào)整已經(jīng)較為充分,估值與創(chuàng)業(yè)板接近,但業(yè)績(jī)?cè)鏊賰?yōu)于創(chuàng)業(yè)板,預(yù)計(jì)2020年科創(chuàng)板將存在明顯的機(jī)會(huì)。
NBD:明年創(chuàng)業(yè)板也有望施行注冊(cè)制。與科創(chuàng)板不同,創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)運(yùn)行了10年。您覺(jué)得未來(lái)創(chuàng)業(yè)板也施行注冊(cè)制后,我們?cè)谕顿Y上有哪些要點(diǎn)值得關(guān)注?
張玉龍:創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制和退市制度的方式,還有并購(gòu)重組的放開(kāi),這些交易制度的改變都值得關(guān)注。
NBD:今年的“春季攻勢(shì)”令人印象深刻,您曾在今年春季的時(shí)候明確看多市場(chǎng)。請(qǐng)問(wèn)您覺(jué)得明年還會(huì)有像樣的“春季攻勢(shì)”嗎?
張玉龍:中信建投策略今年在全市場(chǎng)提出“上行市場(chǎng)的起點(diǎn)“。我們預(yù)計(jì)2020年年初由于逆周期調(diào)節(jié),仍然存在春季行情,但是行情的焦點(diǎn)可能是周期板塊。
NBD:今年大科技板塊的熱點(diǎn)層出不窮,5G、芯片、創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、TWS、區(qū)塊鏈等等,只要投資者能把握住其中兩三個(gè)熱點(diǎn),今年的收益應(yīng)該還是不錯(cuò)的。您預(yù)計(jì)明年大科技板塊有哪些細(xì)分子行業(yè)值得關(guān)注?
張玉龍:我們預(yù)計(jì)明年科技板塊的機(jī)會(huì)將主要集中在5G應(yīng)用方向,例如傳媒、AR/VR、云計(jì)算、車聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。
NBD:“核心資產(chǎn)”今年依然很熱,這里面有機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)”的因素。您覺(jué)得這樣的“抱團(tuán)”在明年會(huì)持續(xù)嗎?
張玉龍:“核心資產(chǎn)”本身這一概念并不明確。2019年機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)”集中在消費(fèi)和科技領(lǐng)域,這本身是中國(guó)資本市場(chǎng)價(jià)值投資的一個(gè)很好的反映。A股機(jī)構(gòu)化就會(huì)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性牛市,這種現(xiàn)象就會(huì)比較明顯,只是“抱團(tuán)”的標(biāo)的不一樣而已。
NBD:您覺(jué)得低估值的周期股在今年長(zhǎng)期坐“冷板凳”之后,明年是否有機(jī)會(huì)好好表現(xiàn)一番呢?
張玉龍:明年在宏觀經(jīng)濟(jì)逆周期調(diào)節(jié)之下,我們認(rèn)為周期股會(huì)呈現(xiàn)出階段性的機(jī)會(huì),但機(jī)會(huì)主要是在上半年。
NBD:近期新股破發(fā)的情況開(kāi)始多起來(lái)了,甚至有上市首日就破發(fā)的情況。隨著新股發(fā)行常態(tài)化,請(qǐng)問(wèn)您覺(jué)得未來(lái)投資者在打新時(shí)需要注意些什么事項(xiàng)?
張玉龍:成熟市場(chǎng)上,新股首日上漲和破發(fā)的概率大致相同,這是因?yàn)槭袌?chǎng)化定價(jià)和注冊(cè)制帶來(lái)的均衡定價(jià)。投資者未來(lái)打新需要選擇質(zhì)地優(yōu)良的公司。
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